搜狐首页 - 新闻 - 体育 - 娱乐 - 财经 - IT - 汽车 - 房产 - 女人 - 短信 - 彩信 - 校友录 - 邮件 - 搜索 - BBS - 搜狗 
搜狐首页 > 理财频道-搜狐财经 > 资金管理 > 外汇-搜狐财经 > 央行动态
日本货币政策松紧两难 高负债率成升息大难题
BUSINESS.SOHU.COM 2004年7月13日11:53 来源:[ 证券时报 ]
页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭

  市场对日本经济复苏的乐观情绪最近达到新高,短期商业信心调查显示了13年前泡沫破灭以来最强劲的结果。经济在过去两个季度中以6%的速度增长,同时通货紧缩正在消退。到某个时候,就连谨慎的日本央行也会敢于撤消其零利率政策。

  正当事情看来终于顺利发展之际,上述做法可能会令日本面临另一种金融风险。6月30日美国以升息开始其紧缩循环。在诸如此类的全球各地紧缩循环期间,负债最重的经济体将面临最大的风险。而美洲银行的最新研究证实,世界上没有一个地区的负债率高过日本。

  以公共财政为例。据日本财务省的预测,今年政府债务总额将达国内生产总值GDP的161%,比较而言,美国和德国的这一比率为66%左右。税收在日本国内生产总值中仅占可怜的10%,填补不了日益增大的预算赤字,因此只有大量提高货币供应量和债券发行,并伴以低收益率,才使日本得以为自己的支出习惯提供资金。

  但是,假设(这种假设完全合理)实际狭义货币的增长率从每年8%放慢到6%,而收益率升至3%。那么根据美洲银行的计算,即使日本的国内生产总值增长率维持在4%的健康水平,其债务与国内生产总值的比率也将仅缩减至116%。

  私人领域的情况并没有好多少。尽管坏账在不断减少,但金融集团持有约106兆日元的政府债券。收益率上升100个基点将给那些债券带来约3.7兆日元的损失,同时日经指数将不得不从目前的不到12000点升至14000点,以便银行的股票投资组合收益能弥补上述损失。假设债券收益率的升幅更低,为2%,那么那些债券的损失将跃升至7.4兆日元,要求日经指数升至16000点才能弥补。

  日本企业的债务权益比率平均达到100%,这是美国和欧洲同行的两倍。而且许多日本公司靠几乎为零的利率、不需支付债务利息才生存了下来。

  综合考虑这些因素,日本央行将不得不谨慎管理国家从通缩到通胀的转变,否则日本将为沉重的债务负担所累。(据英国《金融时报》)



页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭
相关链接
  • 通货膨胀预期促使美欧实行紧缩货币政策(07/12 10:14)
  • 中国货币政策面临更大回旋余地 加息成最后王牌(07/08 13:28)
  • 货币政策有更大回旋余地 加息成最后王牌(07/08 10:47)
  • 货币政策取向争论激烈 人民币三季度升息0.5%?(07/06 09:51)
  • 中国货币政策取向争论激烈 是否加息莫衷一是(07/06 07:47)
  • 货币政策传导机制不畅 加息可能性有多大?(07/05 13:30)
  • 经济时评:中国货币政策何去何从?(07/02 15:44)
  •  ■ 我来说两句
    用  户:        匿名发出:
    请各位遵纪守法并注意语言文明。
     
    *经营许可证编号:京ICP00000008号
    *《互联网电子公告服务管理规定》
    *《全国人大常委会关于维护互联网安全的规定》

    新闻搜索
    关键字:


      -- 给编辑写信


    本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
    搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)62726113或62726112

    ChinaRen - 搜狐招聘 - 网站登录 - 帮助中心 - 广告服务 - 联系方式 - 保护隐私权 - About SOHU - 公司介绍
    Copyright © 2005 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有
    短信内容:
    手 机
    自写包月5分钱/条 更多>>
    搜狐天气为你抢先报! 魔力占卜姻缘一线牵!
    金币不是赚的是抢的! 爱情玄机任由你游戏!
    猪八戒这样泡到紫霞! 帅哥一定要看的宝典!
    你受哪颗星星的庇护? 萨达姆最新关押照片!
    精彩彩信
    [和弦]两极 一分钟追悔
    Forever Love
    [音效]天下无贼主题曲
    GoodFeel铃声
    [原唱歌曲] 夏日恰恰恰
    桃花流水 一直很安静
    [热门排行] 要爽由自己
    向左走向右走 飘移
    精彩短信
    [和弦]快乐崇拜 江南
    [音效]情人 猪(搞笑版)



    搜狐商城
    vip9.5折免运费
    暑期特惠总动员
    爱车清洁用品大检阅
    小家电低价促销
    哈利波特现货发售
    玉兰油超低惊爆价