报载:有专家预测,未来10年将有1000多家各种所有制的中国企业准备到海外上市融资。其中,相当一部分都是质地相当优良的大盘蓝筹股。
古谚云:人无远虑,必有近忧。但生活所展示的逻辑往往是,即便有了远虑,亦无法排却近忧。时下,有关中国优质企业海外上市的问题,就引来了一番争论。概括起来,似乎有以下若干看点--
其一,上海证交所副总经理刘啸东忧心忡忡:如果大企业全到境外去上市,中国证券市场发展会变得更加困难,政府应该适当有所考虑。据称,截至2003年,境外上市前10位企业中,国企的净资产总额为1.06万亿元,净利润总额达1460亿元；相比之下,国内流通市值最高的前10位企业净资产总额为2729亿元,净利润为262亿元。早在境外上市的中移动一年的利润就相当于国内全部上市公司利润之和。
其二,国务院发展研究中心副主任李剑阁认为,近几年资本市场发展比较满意的一点是,近年来国有企业在海外上市较成功,并且上市的企业发展势头较好。好东西在国内卖还是在国外卖,要看市场本身的承受能力。
其三,全球第一CEO韦尔奇称,中国公司上市速度太快。由于境外投资者对中国知之甚少,如果匆忙上市,做出令投资者很吃惊的事,会让投资者望而却步。因此,应当制订规则,确定怎样的上市速度是正常的。
也有一些专家学者对优质企业海外上市的问题,也不乏议论。比如,梅新育先生在谈及中石油重庆12·23事故时,曾指出,为了应付国际投资者对资产质量和收益率的要求,中石油和其他海外上市公司一样,不仅将母公司最好的资产划入股份公司,而且在日常营运中尽力削减成本,以至于一些必要的安全投入也沦为降低成本运动的牺牲品。这实际上是向海外投资者提供了超国民待遇。更有一些学者指出:即使是在海外市场和内地市场上市的同一家公司,如中石化和中国联通(相关,行情,个股论坛),国内投资者在与国际投资者同等付出的情况下,所享有的权益和分享的收益也要相差很多。这一现实状况对国内投资者是一个极大的不公。鄙人的孤陋寡闻,但已在目力所及的范围内领略到了人们对优质企业海外上市问题的强烈关注。如此的舆论不一律,恰恰反映了它在中国证券市场以及未来发展中的份量!
轻易地做出非此即彼的论断,易则易矣,却于事无补。要紧的是在兼听则明的过程中,与时俱进地寻找最佳路径。国九条指出,要积极利用境外资本市场,遵循市场规律和国际惯例,支持符合条件的内地企业到境外发行证券并上市。如何把握好中国企业海外上市的时机和力度,如何处理好内地消费者、利益相关者和国际投资者这些不同利益群体间的关系,如何形成优质企业海外上市与内地资本市场规范发展的良性互动,不仅考验着证券市场业内人士的智慧,也考验着相关政府机构的智慧。
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