原定6月底见分晓的云南白药重组突然搁浅。
在云南省政府组织的评审会议上，摆放着几种选择：四大医药巨头修改多次的入主云南医药集团（下称云药集团）的方案，包括华润集团，华源集团，中国医药工业集团和上海复星集团。还有，云南省经委自己报上来的医药行业整合方案。
云药集团旗下的云南白药重组后到底由政府控股，卖给外来企业，还是干脆不重组？前有昆明制药改制后和华立集团的恩恩怨怨，这起全国关注的医药国企改革，让“操刀手”云南省政府举棋不定。
以政府为主导型的医药行业重组，政府到底该如何唱戏？
入主搁浅
闹得沸沸扬扬的云南白药重组事件，突然静得出奇。
7月5日，华源集团总裁助理凌健辉一大早就给云南方面打了电话，但还是没有消息。她对记者说：“6月就该出来的结果推迟了，我们非常着急。”
着急的不仅是华源。7月1日，记者致电华润集团企业发展部有关负责人路强，得到的答复同样是“还在等待”。
如今，这两家在云南驻扎最久的竞争对手的主要负责人已撤出云南。
而就在十来天前，云南白药的博弈方还在云南这块土地上各自尽着最大的努力。
最后的努力结果是，“我们已完成了答辩，近期云南省政府向我们要了资料，听说闭卷打分也完成了。”凌健辉说，“我们很有信心。”
华润有关负责人也称：“这次云南省政府公开搞评审，我们很放心。”
华润和华源的重组方案大不一样。华润希望通过继续增持云南白药的控股股东云南云药有限公司（下称云药公司）的股份，入主云南白药。而华源起初计划控股云药集团，从而控股云南白药（方案详见本报4月7日、5月24日相关报道）。
除了华润和华源，后来加入竞争行列的中国医药工业集团和上海复星集团也在暗中使劲。一贯低调的中国医药工业集团拒绝了记者的采访。
复星集团总经理汪群斌则把话题抛给了国药集团医药控股有限公司（下称国药控股），“云南白药的事情是他们在直接参与。”国药控股由中国医药集团和复星集团共同出资成立。业内人士称，复星实际是借参股方之手，布局全国医药流通网络。
与着急的各方相反，云南省政府不慌不急。6月30日，云南省国资委副主任龙江告诉记者，从上周起，云南省经研中心就组织各方专家评审方案，结果不知道什么时候出来。
7月2日，记者到云南省经研中心采访，其体改处大门紧锁。办公室负责人说：“领导出差去了，要一个月才回来，云药集团重组这事现在还定不了。”
云药集团的重组由云南省副省长、云南省深化国企改革领导小组副组长李新华主抓。李新华的秘书在电话中告诉记者，这事年内肯定会定，但他拒绝透露任何消息。
即将水落石出，却又临时搁浅。从5月18日云药集团兼云南白药董事长王明辉进京“公审”四家方案至今，已近两个月了，原定6月定夺的方案为何揭不开面纱？
凌健辉得到的说法是云南省有关领导出差在外。
但事情真的这么简单吗？
重组不重组？
知情人士透露，云南白药的重组问题关键并不在于四家的实力和方案如何，而更多的来自云南省政府自身。
云南白药副总裁杨昌红说：“重组的事应该是省政府层面，还不到白药层面。”云药集团办公室刘主任也说：“关于集团卖给谁，集团内部什么消息也没听到。”
云南省国资委有关负责人印证了上述说法：“决定权在省政府。”
云南省政府把医药行业作为十大整合行业之一来抓，省经委制定的医药整合方案最近已报到省政府。而云药集团几乎覆盖了全省的国有制药企业，云南白药又是该集团中效益最好的企业，云南医药国资改革，云南白药无疑是重头戏。
然而，正是这种政府主导型的医药行业重组，让云南省政府在方案即将出台的关键时刻，又拿不定主意了。
云南白药是不是一定要重组？四家战略投资者的重组方案已摆上桌面时，云南省深化国企改革领导小组钟处长语出惊人，“云南白药并不是一定要重组，如不合适，就维持原状。”
他说，云南白药必须进行资产重组是一种误解。其实云南白药如果和投资者谈不拢，可以依靠自己力量发展。
“业绩好的企业国有资本不一定要退出嘛。”钟处长说，就像昆明制药，当初资产重组方案报到国务院国资委，曾有负责人就有不同意见。
而华立集团收购之前，昆明制药就是云南省医药行业中的佼佼者，主导产品的赢利能力非常强，毛利率达到了176．7％，远远高于50％左右的同行业平均水平。
“如果一定要重组，政府就应该掌握话语权。”云南省经委一官员说，医药行业是特殊领域的竞争行业，和一般性竞争行业不同。争云药集团，核心就是为了云南白药。白药是秘方，政府当然不能拱手相让，应该成为第一大股东或继续控股云药集团。
据了解，以胶囊、气雾剂和散剂为主的白药系列，销量占据了云南白药工业生产的一半。5月，云南白药系列产品又通过了美国非处方药0ＴＣ认证，可以非处方药的身份进入美国医药市场，这在云南省创下了第一。
这位官员说，由于第一股东位置相让，核心技术易主，云南省曾吃过大亏。昆明制药落入民营企业手中后，去年华立集团就宣称昆明制药和华立控股的青蒿素产业撞车，敦促昆明制药退出该产业，这让云南省政府十分震惊。青蒿素是昆明制药的“看家宝”，并由该企业在世界上首次成功批量提取。青蒿素被世界卫生组织誉为21世纪替代奎宁的最有效的抗疟疾药。华立当初不是向云南省政府承诺要做大做强云南植物药吗？
他说，对云南白药，据称云南省政府还要求战略投资者必须在昆明近郊呈贡兴建医药工业园。“云南省政府这样要求的目的，无非是希望不管是谁能够真正将云南的医药产业整合起来，这也是从昆药身上吸取的教训。”
然而，关于政府是不是一定要控股，云南省深化国企改革领导小组钟处长却说，云南省委3号文件并没有定这个调子，只要“有利于企业发展，有利于行业做大，有利于经济目标实现”，企业都可以入主。
但事实上，华源集团有关负责人告诉记者，对引进的战略投资者所持股份应该是多少，在此次评审会上讨论了很久。问及华源最后定的方案，该负责人没有说是控股还是参股，只说是在一定幅度内浮动。但此前已有媒体报道，在云南省政府反对下，华源和上药联手共占的股份已由69％调低到50％，并以“三七”等药材种植的形式换取云药集团的股份。
搁浅后的“云药系”
“由于云南省政府的犹豫不决，云药公司今年在香港已上不了市。”云南省国资委有关负责人说。
云南白药、云药公司、云药集团，共同组成了“云药系”。在省政府的眼里，云药公司本是“云药系”的“孵化器”和“加速器”。
云药公司是云药集团的控股企业，成立于2003年2月，注册资本6．6亿元人民币，华润是第二大股东。云南省政府的计划是，云药公司收购云药集团下属多家制药企业的优良资产后，就到香港上市融资，吸引更多的外资投资云南。按设想，云药公司今年8－9月份可完成香港主板上市，估计融资规模可能达到20亿－30亿。
云药公司成立后不久就控股了云南白药。一参与人士说，云南白药注入将直接关系到云药公司能否在香港顺利融资。
而如今，云药集团的新婆家迟迟未定，就等于云南白药还没有新主。云南省国资委副主任龙江说：“云药公司原来一直从事医药方面的国际贸易和国内销售，现在基本上都停了，等待大的整合。但现在已经是下半年了，云药公司上市今年肯定泡汤。”
云药公司在香港成功上市后，转移完优良资产的云药集团自行撤销，这是云南省政府当初的想法。
然而，6月30日，龙江告诉记者，云药集团不会解散。云南白药董事会秘书黄艾农也证实了这一说法，云南省政府目前对三个企业的定位是：做强云药集团，做实云药公司，做大白药集团。
这是否意味着云南省政府把原来的决定推翻重来？
2002年，云南省委3号文件决定实行分立式改制，把云药集团作为暂时性、过渡性公司，主要职能是管理、盘活剥离的国有资产和所属企业的国有股权，公司在两年内完成各项改革任务后撤销。
于是，云药集团开始减持手中的股份。去年12月5日，云药集团与华立产业集团协议，将持有的昆明制药集团股份有限公司10．67％的股份转让给华立。据云药集团市场人士说，云药集团解散已成定局，并指日可待。
而随着华源方案的介入，云南省政府开始重新掂量云药集团的分量了。是撤销云药集团，让云药公司的第二大股东华润成为第一股东？还是保留云药集团，让华源控股，从而控股云药公司，最终控股云南白药，形成三级控股模式？
知情人士透露，早在今年2月，云南省政府免去云药集团总经理龙江职务，任云南省国资委副主任，就有了想保留云药集团的前兆——此前，根据龙江等人及华润的设计，是在重组后解散云药集团。
7月1日，记者到云药集团采访，从上层到普通员工，看不出一点要撤消的迹象。
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向左还是向右？
由云南省政府主导的围绕云药集团重组云南省医药产业的计划版本，到目前为止有好几个，每一个都是“大手术”。比如，撤消云药集团，围绕云南白药、昆明制药进行重组；组建云药公司，云药公司香港上市等，但实际上方案却一改再改，直到现在也没定下来。
业界人士称，通过引进战略投资者，云南省政府最希望的云药公司上市结果推迟了，这意味着政府在为做大做强医药产业进行整合时，重组方案的搁浅恰恰也成了云南医药发展的绊脚石。
和云南省政府一样，在医药行业的政府主导型重组，兼所有者和社会管理者于一身的地方政府到底该扮演什么角色？
专家田屈林说，随着医药行业进一步开放，政府主导型重组仍起着较大作用。如中国医药集团总公司与中国药材集团公司的重组，华源集团控股上海医药集团，广药集团控股白云山堪称最轰动的医药企业战略重组。
其中，2002年，华源集团控股上海医药集团是国内医药史上最大的重组案，而它就是上海市政府大力推动下产业改革的结果。上海期望华源能给上药集团的体制、融资渠道带来多方变化。最新消息称，华源控股上药后，华源集团董事长周玉成称明年年中将把上药推到美国或香港特区上市。
东北证券金融与产业研究所研究员聂昕表示，从表面上看，华源控股上药的重组和政府的支持分不开。但从产业层面看，其重组多是前者看中了后者的研发实力与市场营销队伍，资源互补的产业整合才是大型制药企业重组成功的关键。
而在上市公司股权转让尤其是国有股转让的实际操作过程中，政府如何发挥主导和协调作用，而不是“费力不讨好”？他说，不光是医药行业，一系列政府主导型重组关键并不在于政府可否参与当地上市公司重组，而是要在参与的过程中以政府重组牵头，遵循市场规律办事，充分考虑重组各方业务上的连贯性和互补性，行市场重组之实，才能真正改善上市公司的业绩实现了其应有的带动作用。
李新华曾说，去年以来云南省进入了国企改革最快的时候，面上改革已完成了近50％。
但愿对云南白药的争夺结果，也不会等得太久。
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