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不经意间，江苏琼花(002002)(相关,行情,个股论坛)成为沪深两市、尤其是中小企业板上最亮的一颗“星星”。但江苏琼花做“明星”的感觉显然不那么好：首先，它成为中小企业板开市以来受到深交所公开谴责的第一家公司；其次，它是第一家由保荐人推荐上市又出现重大问题的公司；第三，它的主承销商和上市推荐人皆有违规“前科”。江苏琼花上市真可谓不逢时。我们无意去探究江苏琼花究竟创造了多少项第一。记得在京剧里，有一著名的唱段叫“拷红”。在此，我们就琼花事件来拷问一下它的主承销商和上市推荐人——闽发证券。
保荐责任安在？
保荐制度的实施，被业界誉为我国证券发行制度的革命性变革。在保荐制度开始实施之时，中国证监会有关负责人强调，保荐机构和保荐代表人要切实履行好其应当承担的义务。如果违反相关规定，除对保荐机构和保荐代表人的违法违规行为进行行政处罚和依法追究法律责任外，还将对其采劝冷淡对待”等具体监管措施，即根据情节轻重，在一定时间内不受理或不再受理其提出的推荐发行上市申请，严重的还要取消其从事保荐业务的资格。
同时，证监会还将相关机构和个人的不良信用表现记录在案并予以公布。现在江苏琼花受到了交易所的谴责，证监会也宣布立案稽查并暂停闽发证券保荐人三个月保荐资格。
然而，闽发证券及其保荐人栽在一个常识性的问题上??对国债的交易规则、交易方式不甚清楚。就这一点来说，一家正规的券商培养出来的保荐人，用这样一个理由来搪塞责任，显然是说不过去的。闽发证券要为自己的失责、失察负什么样的责任呢？这恐怕惟有等证监会的调查结果出来之后方能有定论。
主承销商资格何来至？
在闽发证券保荐江苏琼花上市之前，就因违规操作国债回购导致巨额亏损，并且连累了多家上市公司，并且在自查后发现账户上有20亿资金不翼而飞。此前，证监会已经进驻闽发进行调查。但江苏琼花丝毫不避嫌，仍选其作为主承销商和上市推荐人。对此，江苏琼花董秘称，“这个团队（闽发证券）的业务能力和为人处事，公司都十分认可。”
但就是被江苏琼花认可业务能力的闽发证券，却在一个极其简单的问题上栽了大跟头。对此，投行界人士指出，江苏琼花和闽发证券暴露出来的问题，业界当以此为戒。更有分析人士建议，对于发生这样那样问题的证券公司，应对其投行业务采取临时的特别应对措施，避免类似事件再次出现。
问题可具有普遍意义？
证监会正在对江苏琼花和闽发证券进行调查。然而，闽发证券暴露出来的问题让我们不禁要问：类似的问题会出现在其他上市公司和证券公司身上吗？
这个问题不会有确切的答案。但现实情况却不容我们乐观。据悉，江苏琼花早在2003年7月1日就已经过会，主承销商和上市推荐人均为闽发证券，副主承销商为国海证券有限责任公司。
资料表明，闽发证券自2003年4月以来没有承销过任何上市公司的记录，江苏琼花是其近一年多以来第一次承销的股票。而国海证券投行经历则比较多，今年初刚刚担任了郴电国际(600969)(相关,行情,个股论坛)的主承销商，此外还参与了桂柳工(000528)(相关,行情,个股论坛)配股的承销。
在有经验丰富的副主承销商配合的情况下，闽发证券居然还出现了这么大的问题，其公司的业务能力和保荐人的素质可见一斑。
然而，更令人担心的是，包括江苏琼花在内的中小企业板新八股中，担任承销商和保荐人的有6家是中小券商。分析人士指出，这些中小券商以往作为主承销和上市推荐人的次数不多，经验明显欠缺，出现这样那样的问题，恐怕也是在所难免的。那么，在中小企业板乃至主板上，其他主承销商和保荐人是否会出现类似闽发证券的事呢？
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