从1783点下跌至1376点,不到4个月时间大盘下跌超过400点,跌幅超过20%。自6月29日大盘创出本轮调整新低以来,市场在一批绩优公司股价强劲上扬的带动下,走出双底图形,成交量有效放大,绩优蓝筹类个股表现日益活跃,热点呈多元化发展。
导致前期市场大幅调整的主要因素大致包括:宏观调控、市场扩容加快、德隆系崩盘、清查国债回购、国企资金要强行退出股市传言以及QDII预期等。综合近期各方面的信息来看,困扰市场的大部分因素在7月份后已经明朗化,市场心态有望逐步趋稳,投资信心也逐步得到恢复。而推动新一轮经济增长的主要因素:城镇化、消费升级、全球产业转移不但继续存在,而且具有持续性。
股市从4月中旬开始调整,上证指数(相关,行情,个股论坛)从4月份的1700多点回落到6月下旬的1376点,市场已经处于明显的底部区域,上证180(相关,行情,个股论坛)创出新低2484点,上证50更是到了877点的新低。目前来看,困扰市场的基本面利淡因素已经消散,而市盈率、市净率、平均股价等又都呈现底部特征,因此没有理由对当前股市过分看空。
2004年共有514家A股公司发布上半年业绩预告,报喜公司达306家,占已发布业绩预告上市公司总数的60%,报警公司为197家,占已发布业绩预告上市公司总数的38%,而去年同期数据分别是44%和52%。这从一个侧面反映出上市公司业绩的增长趋势。2004年业绩预增的公司主要集中在有色金属、钢铁、房地产、医药、煤炭、石化和电子元器件等行业。结合预增、预减、首亏公司的流通市值特征可以看出,大流通市值公司业绩平稳、成长性较高,风险相对较小。在近期的2004年半年报行情中,投资者更多应关注有色金属、房地产、煤炭、石化、钢铁等行业中的大盘蓝筹公司。
从投资策略来看,淡化指数、注重基本面研究将在未来较长一段时期内行之有效。选择行业前景较好的龙头类公司,特别是一些大流通市值、业绩平稳增长,三年内业绩成长可预期的公司,进行中长线投资是应对震荡市的一个较好的策略。而对于一些行业前景发生转变的公司,即使目前盈利状况还不错,也要坚决减持或者逢高减仓。
从以上投资策略来看,在目前点位银行股板块已经具有战略投资价值。整个银行板块的上半年业绩可能超出投资者预期,是带动银行板块走强的主要动因。近期,机构不断调高诸如招商银行(相关,行情,个股论坛)的盈利预测,这应能看出一些端倪。从历史上看,招商银行的市净率基本在3至4倍左右波动,市盈率则在20至30倍之间波动。招商银行目前的市净率在3倍左右,动态市盈率不到20倍,处于历史低位。
另外,投资者还可以重点关注石化、化肥、金融、高速公路、电力设备、纺织等板块个股。
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