文 风
在市场经济中，企业有盈有亏是一个正常现象，这一点上市公司也不例外。然而，查遍上市公司的预亏公告，记者发现，2004年中期业绩预亏的139家公司中，除去那些久病缠身的Ｔ族外，非Ｔ族上市公司绝大多数都把亏损原因归咎市场客观因素的变化，如“市场竞争激烈”、“产品价格下调”、“原材料价格上涨”等等因素，给人的感觉是上市公司的亏损都是没办法的事。
亏损原因各不同
从预亏公告看，2004年中期业绩亏损公司涉及了许多行业。如，水泥、汽车、纺织服装、商品零售、制药等行业。由于行业竞争激烈、原材料价格上涨和产品价格下跌等因素的综合作用，使这些公司主营业务利润下降、各项费用上升，最终导致亏损。
兴业聚酯(相关,行情,个股论坛)预亏公告称，自2004年以来，国际原油价格一路攀升，受其影响，海南兴业聚酯股份有限公司主要生产原料ＰＴＡ和ＥＧ价格持续大幅上涨，而聚酯切片、ＦＤＹ长丝等主要产品市场售价涨幅明显低于原料涨幅，从而造成了主营业务利润的下降。预计公司2004年半年度将出现亏损。
天鹅股份(相关,行情,个股论坛)预亏公告称，由于哈尔滨天鹅实业股份有限公司重大资产重组工作上半年未实施，并受目前主导产品水泥产、销量比去年同期下降及产品成本比去年上升的影响，经公司财务部门初步核算，预计公司2004年半年度业绩将出现亏损。
金杯汽车(相关,行情,个股论坛)2004年第一季度报告披露因汽车行业竞争加剧、产品降价，加之原材料价格上涨、生产成本上升，公司产品毛利率下降，预计下一报告期期末的累计净利润可能为亏损。
益鑫泰(相关,行情,个股论坛)称，由于自去年以来，公司主导产品所耗原材料价格大幅上涨，造成生产成本急剧上升。这种状况，公司在短时期内难以扭转，预计年初至下一报告期末的累计净利润仍为亏损。大庆联谊(相关,行情,个股论坛)把公司亏损的原因归咎为受国家宏观政策影响较大。总之，一句话，亏损是因为经营环境出现变化。
值得一提的是西单商场(相关,行情,个股论坛)的预亏公告。西单商场称，由于2003年底公司核心企业西单商场经营定位出现失误，给公司2004年经营带来滞后影响，预计公司上半年度累计净利润仍为亏损。按一般的“公告逻辑”，西单商场完全可以把亏损的原因含糊其词说成是“行业竞争激烈”等等，但是，西单商场却勇敢地承认是“经营定位出现失误”所至，显然，它们把亏损的原因归咎自己。勇于承认失误，对上市公司来讲也是难能可贵的。
宏观调控加剧业绩分化
表面上看，预亏公司是因为经营环境的恶化导致的，其实不然。因为一个明显的事实是在同一行业里不仅有预亏的上市公司，而且更有盈利的上市公司。之所以会出现业绩分化，是因为宏观调控的结果。今年以来，国家连续出台一系列宏观调控政策，对钢铁、水泥、电解铝等行业的调控力度不断加强。业内专家认为，对行业内优秀上市公司来说，这次宏观调控是利好。因为调控政策使得市场秩序得到规范，它们将获得更大的发展空间。
例如，同属水泥行业，四川双马(相关,行情,个股论坛)预亏，而华新水泥(相关,行情,个股论坛)、福建水泥(相关,行情,个股论坛)都在2004年一季度报告披露预增。四川双马称，因水泥市场价格竞争激烈，价格下降趋势仍未得到缓解，新开工项目不足，需求下降以及煤电涨价致使公司经济效益大幅下滑。而福建水泥2004年一季度报告披露，公司预计第二季度福建省水泥市场价格不会发生重大变化，因此公司2004年中期净利润在本报告期实现的1965．14万元基础上会进一步增加，对比公司上年同期净利润748．14万元，预计仍有较大增幅。华新水泥也预计今年上半年实现净利数同比将有大幅度的攀升。
行业内的业绩分化在房地产上市公司中表现尤为明显。金融街(相关,行情,个股论坛)中报显示，由于公司房地产业务中单宗大额业务量较大，因此，2004年公司第三季度业绩与2003年同期相比，预计仍将有所增长，但增长率能否达到50％的幅度，目前公司尚无法确认。
据统计，14家房地产类上市公司预告了半年度业绩。其中1家预计业绩大幅增长，4家预计盈利，2家预计业绩将大幅度下降，7家预告亏损。房地产类公司面临分化，多数公司前景不乐观由此可见一斑。而上述导致深长城(相关,行情,个股论坛)发布亏损预告的因素，在许多房地产公司中并不鲜见。综上分析，2004年上市公司半年报将因宏观调控加剧业绩分化。
当然，不是每一家上市公司的管理层都能预见市场环境的变化并及时调整自己的经营策略。当宏观调控导致市场环境的变化时，一些上市公司只是一味埋怨市场的变化，而不懂得及时调整自己的经营策略。更可怕的是一些上市公司只是把亏损的原因归咎客观，而不从主观上进行检讨。从这一角度说，某些上市公司亏在自己。
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