香港市场近年内最大的收购案--AB公司收购哈啤,日前终于以AB将哈啤私有化而告终。这场收购意味着东北啤酒市场的格局将被改写,因此这一刚刚结束的收购案转而成为下一场好戏的揭幕式。在接下来的这出戏中,青岛啤酒(相关,行情,个股论坛)成为引人关注的重要角色。
青啤举动引人关注
在一场刚刚结束的由青岛啤酒在香港的销售公司组织的例行宣传活动中,数十家香港媒体被邀请到青啤青岛总部以及青啤博物馆参观访问,但是众媒体关心的焦点一致瞄上了哈啤收购案后的青啤策略,而有青啤高层回应哈啤收购案的各种言论这两天也频现香港各大财经报道。这种高度的关心显然出乎青啤方面的预料,公司证券部有关人士向本报记者表示,青啤只是在这一场合重申了AB与青啤的战略合作伙伴关系,至于说AB收购哈啤后,在三方之间将可能出现哪种合作格局,青啤会与AB方面进行研究,但是目前尚无定论。
显然,青啤现在的一举一动已经处在了高倍聚焦的关注下,不仅是媒体,来自市场的目光也一直在观察哈啤收购案前后,青啤的各种举动,特别是收购宣告结束之后,AB、青啤、哈啤三方将会如何理顺关系、搭建一个共谋东北啤酒市场大业的格局。
早在2002年,青啤与世界最大的啤酒制造商美国AB公司就签订了《战略性投资协议》,该协议的三点核心内容为:一,青岛市政府控股大股东的地位不变；二,使用青啤自有的经营网络；三,双方合作是排他性的,即除非得到对方同意,否则在国内只能与对方合作。
之后,AB与青啤的战略联盟关系日见牢固,通过双方的最佳实践交流活动,AB为青啤引进了全球先进的管理经验和措施,并且在公司决策层直接派驻代表。而AB持有的青啤股份也增加到9.9%,其拥有的全部可转换债券转换成青啤股票后,将最终持有青啤27%的股权。
而在哈啤收购一役中,AB公司不惜以高达50倍的市盈率一举高价收购哈啤的行为,事前也与青啤进行过充分的沟通,青啤选择了力挺AB收购行为的高姿态,当时公开表示,相信这一收购将对各方有利,青啤支持AB收购哈啤。可以肯定的是,作为此前合作愉快的战略联盟双方,一方是在中国啤酒业占有巨人地位的青啤,一方是欲在中国啤酒市场有进一步图谋的AB公司,双方均有不可小觑的实力,在AB做出收购哈啤如此重大的决策之前,双方应该就未来将会出现的利害得失进行了彼此认可的承诺与沟通。
根据青啤与AB签署的战略性投资协议的核心准则,业界估计青啤未来与哈啤的合作模式将出现三种可能性:一,青啤与哈啤互换股权,但青啤母公司目前未有减持股权的任何意向,因此这种模式的可能性不大；二,为换取青啤同意AB收购哈啤,AB可能允诺青啤有权购入哈啤股权；三,青啤将利用哈啤在东北市场的销售网络,在东北销售青啤。
青啤高层日前在面对媒体时未就具体合作模式做出任何肯定的答复,青啤重申AB与青啤将继续实施双方的战略合作关系,未来的合作将本着股东利益最大化的原则进行。
东北市场酝酿变局
毋庸置疑的是,哈啤收购案后,国内竞争最激烈的啤酒市场--东北市场的格局将被重新改写。
中国酿酒工业协会副理事长萧德润日前指出,由于在国内市场中,东北地区的啤酒消费最旺盛,因此东北市场将成为兵家必争之地。据了解,去年东北地区人均消费啤酒40升,远高于全球平均26升、全国平均19.7升的水平,成为众多国内外啤酒生产商最为看重的市场。
目前,在东北市场占有主导地位的啤酒品牌是华润与哈啤,其市场占有率分别为32%及30%,二者水平非常接近,这也是哈啤管理层为何力挺AB收购,而迫使SAB出局的一个关键原因所在,因为SAB是华润创业的重要合作伙伴,拥有华润啤酒49%的股权,SAB收购哈啤令人担心是否会将哈啤品牌并入华润,而这一点是哈啤原控股方及经营层所无法容忍的。而青啤去年在东北市场的销量不足20吨,在这个年销量超过300万吨的市场中所占的比重相当有限。青啤在面对SAB与AB竞争哈啤的情况下,也理所应当地会选择支持自己的战略伙伴AB去收购,以图谋未来发展,而抵制自己在国内的最大竞争者--华润的合作伙伴SAB的收购行为。
已有观点认为,为青啤进入东北市场开路是AB收购哈啤的合理解释,在收购完成后,青啤将进入哈啤的销售渠道,并在东北市场形成AB、青啤与哈啤联手打击华润的格局。到底AB、青啤与哈啤三方将怎样演绎一出中国啤酒市场的大戏,相信在不久之后即将揭晓,可以预见的是,在2004年年底盘点时,这出收购战以及之后发生的续篇将成为市场最富意味的故事之一。
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