航民股份将于近日首发A股。航民股份是在1月18日中国证监会发审委2004年第1次会议上过会的。因此,它也是今年过会的第一家即将在上证所发行和上市股票的公司。此前,今年以来在上证所首发和上市股票的公司,均为2003年或更早时间过会的公司。根据以往的经验,发行排队基本按过会顺序。这标志着,去年或更早时间过会而尚未发行股票的公司,已经极少。航民股份公布招股说明书,一定程度上透露出未来一段时间的首发A股扩容规模。
今年以来过会的一些小公司,已在深交所发行或上市股票。中小企业板块的德豪润达、大族激光、永新股份、霞客环保、东信和平、华星化工、鑫富股份、京新药业、中捷股份、科华生物、海特高新、苏宁电器、航天电器、山东威达、思源电气、七匹狼、达安基因等,均属这种情况。其中,永新股份在中国证监会发审委2004年第3次会议上过会。而属于首批在中小企业板块上市的德豪润达、大族激光,分别在2004年第4和8次会议上过会。即将上市的思源电气、七匹狼,则为5月24日中国证监会发审委2004年第28次会议上过会的公司。这两家公司从过会到公布招股说明书,不过1个多月时间。上述情况至少表明两点:一是小公司排队等候发行的时间已经很短；二是今年年初以来过会的小公司比重很高,非往年可比。
随着航民股份公布招股说明书,首发排队的透明度已大为提高。今年年初以来,中国证监会发审委对过会公司,均公布名单。截至7月20日,今年以来过会而尚未首发A股的公司有48家。这表明,目前已进入最近几年以来首发排队公司最少的时期。这也可以看作监管部门已把扩容压力公布于众。这无疑提高了市场透明度。当然,首发排队也有朦胧的一面。据《上海证券报》7月13日报道,南都置业等几家过会公司主动向中国证监会提出撤回IPO的融资申请。这样的信息,我们未看见正式公告。以后,如能在这方面使信息更对称,无疑也是提高市场有效性的一个举措。
随着首发排队透明度的提高,待上市公司相关信息透明度如能进一步提高,也能起到防范和化解风险的作用。最近,沸沸扬扬的江苏琼花事件,使我们进一步看到了舆论和社会监督的作用。我们假设江苏琼花在过会后、公布招股说明书前,按上市公司要求披露信息,那么,一些不符合事实的陈述恐怕早被拆穿。这虽然会使待上市公司成本稍有增加,但与可能出现的风险比,还是微不足道的。目前,拟在上证所上市的公司,依旧要排队半年以上时间。如果待上市公司能披露信息,那么,不仅可以让市场参与监管,而且也有利于投资者有更为充分的时间了解上市公司,提高投资的理性成分。
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