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天药股份(行情,论坛)是亚洲最大、国家定点的"皮质激素类药物"生产、科研和出口企业。从2003年下半年起,公司在"工艺革新、规模扩产、新产品投产、原料成本下降、部分产品价格上调"的驱动下,经营状况得到明显改善。
2004年上半年,天药股份(行情,论坛)主营收入、主营利润、营业利润、净利润、经常性净利润、经营活动现金流同比分别增长了106.19%、20.56%、57.43%、50.45%、29.93%、46.85%,而三项费用同比却有所下降,扭转了以往费用同步增长的态势,实现每股收益0.231元、每股经常性收益0.198元、每股净资产3.558元、净资产收益率6.50%。
其中,主营收入的大幅增长主要得益于"控股子公司天津市天发药业进出口有限公司2004年上半年新增短期国内贸易业务",该部分贸易形成销售收入32925万元,占主营收入的49.33%,但商品贸易的毛利率相对较低,只有3.52%,使得天药股份(行情,论坛)的毛利率由去年同期的25.67%降至当前的14.96%。
历年销售收入比重和毛利比重均在90%和97%以上的主导产品"皮质激素类原料药",在2004年上半年,主营收入比重和毛利比重分别降至45.67%和84.09%。但毛利率水平在逐步提高,由去年同期的26.23%提高至当前的27.22%。"皮质激素类原料药"中的主导产品"地塞米松"系列,随着"产能扩大、工艺改进",单位原料和费用成本大幅降低,产生了高于预期的经济效益。此外,"倍他米松原料药"、"曲安西龙原料药"也都因生产能力的扩大,形成了较好的利润贡献。而独家生产的高端皮质激素原料药"六甲基泼尼松龙原料及其片剂产品"、"丁酸氢化可的松原料药"、"氢化可的松原料药"等由于尚处于投产初期,"螺内脂原料药"和"醋酸氢化可的松原料药"等尚处于试生产中,目前出现少量亏损,但随着产能和工艺的进一步提高,有望形成新的利润增长点。
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