本报讯（记者婕宁）虽然亚洲与美国较悲观的投资者认为亚洲企业的盈利周期已经见顶，但瑞银董事总经理兼亚洲股票策略主管Ｓａｋｔｈｉ．Ｓｉｖａ日前表示，见顶的其实只是亚洲企业的每股盈利增长，但股价仍有10％－15％的上升潜力。
Ｓａｋｔｈｉ．Ｓｉｖａ表示，虽然整体亚洲企业每股盈利、投资回报和除利息及税项前盈利边际率均创下新高，但从国家层面分析，盈利见顶的说法只适用于韩国和泰国。
她指出，尽管领先指针等大部分宏观经济指针看来即将见顶，而且在一定程度上反映亚洲企业每股盈利的水平，但与亚洲企业每股盈利增长关系最密切的，其实是地产价格和银行信贷增长，而两者目前均只处于复苏初期。
她说，我们不相信亚洲企业盈利周期见顶的最后一个原因是，若以本地生产总值代表销售额，亚洲各地的资本开支增幅仍然低于销售额增长（与去年同期比较，中国以外亚洲地区于2004年3月份季度的资本开支增长为6．6％，而本地生产总值增长则为7％），其中只有中国和泰国例外。
Ｓａｋｔｈｉ．Ｓｉｖａ指出，如果每股盈利增长已经见顶，那意味着亚洲股市可能仍有10％－15％的温和增长，因此，我们仍看好亚洲股市的前景。1995－1996年的情况正好支持瑞银的这个推测，当年亚洲企业每股盈利增长放缓，经合组织领先指针也一样，但亚洲股市却上升10％－15％。
关于加息问题，Ｓａｋｔｈｉ．Ｓｉｖａ认为，亚洲利率将于2004－2005年温和上升。
她又指出，亚洲企业的借贷比率已由1997年的高位大幅回落三分之一（在以往借贷比率偏高的泰国更减少达三分之二）。
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