曙光股份600303(相关,行情,个股论坛)(600303)于7月22日公布了2004年半年报,拿出了一份相当喜人的财务数据,每股收益高达0.39元,净利润达到6300万元,均比去年同期增长7成左右,主营业务收入也提高了35%。应该说在2003年主营业务收入、主营业务利润和净利润均实现了150%以上增长的情况下,今年上半年公司仍能表现如此出色实在是难能可贵。
可以说汽车板块的第一份半年报表现出色,但市场对此似乎并不领情,在公布半年报的当天,曙光股份600303(相关,行情,个股论坛)即大跌7.5%。虽然这符合"利好出尽是利空"的股市惯例,但如此大的跌幅也说明投资者对汽车行业心存疑虑。确实从统计数据看,汽车行业面临困境:近日国资委公布了13家重点汽车企业的统计数据,2004年1-5月这些企业共实现利润150.1亿元,同比增长仅1.3%。相比往年的增长速度,今年可以说是汽车业大滑坡的一年。
当前汽车业的发展面临着两大难关,一是入世后国内汽车市场开放在即,消费者普遍存在汽车跌价预期,使汽车销售量大减；二是政府宏观调控政策限制了汽车贷款的发放,使汽车市场更显萎缩。目前国产汽车的累计库存已经达到了14万辆,这个数字将近总产量的5%,使汽车厂商均面临沉重的竞争压力。曙光股份600303(相关,行情,个股论坛)之所以业绩优良,很重要的原因在于它的经营范围主要是货车及零配件,避开了轿车(占库存总量的39.3%)和客车(占库存总量的35.5%)这两大市场竞争的主战场。
虽然汽车行业目前不算景气,但笔者认为,就今年半年报及年报而言,汽车板块不会令投资者失望,业绩仍会有较大幅度增长,鉴于其股价的低迷,下半年从该板块中仍会涌现出一些黑马个股。原因如下:
1、宏观调控已经见到成效。近期各地的基础建设过热现象得到控制,使得钢铁、橡胶等原材料价格将逐步企稳和回落,另外汽车贷款的限制也有可能放宽,这对汽车行业来说是一大利好。
2、管理层高度重视。汽车业的困境已经引起国家有关部门的高度重视。央行、银监会和保监会等也在着手研究汽车消费信贷和汽车保费等问题。这些软支持最终都会在汽车企业的业绩中反映出来。
3、汽车是规模效应明显的行业。上汽、东风和一汽这三大汽车集团的盈利占到整个汽车行业盈利的70%以上；上海汽车600104(相关,行情,个股论坛)、长安汽车000625(相关,行情,个股论坛)、一汽轿车000800(相关,行情,个股论坛)、江铃汽车000550(相关,行情,个股论坛)、东风汽车600006(相关,行情,个股论坛)和江淮汽车600418(相关,行情,个股论坛)这6家上市公司的盈利占了整个整车板块盈利的近95%。价格竞争会使得弱者愈弱、强者愈强,一些强势企业的利润增长未必会受到影响。
因此笔者认为,今年上半年乃至全年汽车板块的业绩仍将维持20%左右的增长。但行业内的两极分化将日益明显,上海汽车600104(相关,行情,个股论坛)等龙头企业占据行业总利润绝大部分的局面将进一步强化。投资者对于已经具有相当生产规模、费用成本控制良好、市盈率较低的个股可以重点关注。虽然目前汽车板快仍处于快速下跌的下降通道中,不少个股已处于价格被低估的区域,龙头品种的市盈率不到市场平均水平的一半。投资者不妨跟踪关注,耐心等待,等其止跌见底后选择适当品种介入,必有不错的回报。
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