非金融机构比尔及梅林达．盖茨基金会（以下简称“盖茨基金”）ＱＦＩＩ资格获取批准，引来各界诸多猜测。 猜想一：异道参股长虹 美林一位分析师表示，与此前审批的16家金融机构相比，盖茨基金与其他金融机构的投资取向并没有太大的区别，但更趋于稳重。从在国外的投资行为来看，其主要集中于电缆、网络设备、信息家电等领域。 但给予人们更多猜测的还是盖茨基金将异道参股长虹，为微软加强与中国业务的合作助阵。 早在2000年，长虹就与微软建立了“长虹－微软联合实验室”。2004年1月，微软在成都大张旗鼓，布局信息安全领域。当时就有消息称，微软还将逐步在数字家电、数字娱乐、教育信息化等领域与四川进行投资与合作。到4月份，陈永正在成都参加软洽会时已经承认，微软与长虹合作推进顺利。 今年6月27日，为了推进微软与长虹的合作，四川省政府专门成立了“四川－微软工作组”，随后的6月30日，长虹与微软在北京签订了战略合作协议。协议决定，长虹、微软将在信息家电，包括流媒体交互式电视和ＰＭＣ便携式多媒体中心等方面展开合作，并将建立“长虹－微软信息家电技术联合实验室”。双方还签署了ＥＡ合作协议，微软授权长虹作为其软件产品在西部地区的一级代理。 此后，更传出微软拟参与长虹改制，所持股份将不低于5％。 证券分析人士却认为，未获取ＱＦＩＩ资格时，微软只能通过场外交易对长虹国有股权进行收购，而获取ＱＦＩＩ资格后，盖茨基金会就能在二级市场对长虹的股权进行收购，这无疑多开了一条通道。而微软此前一直强调与中国产业加深合作，参股长虹无疑是加深产业方面的一次“大跃进”。 去年底，新上任的微软副总裁兼大中华区ＣＥＯ陈永正率领微软亚洲电视的总经理徐汕、副总经理张相君首次访问长虹，双方在多媒体信息家电、数字存储、无线传输、数字安防、应用电视研制方面具有广泛的共识。 分析人士指出，如果长虹与微软一起，共同制定一套面向未来的规划，然后由盖茨基金会进行投资，这将是一个令长虹眼热心跳的未来，而盖茨，左牵微软中国，右擎盖茨基金会，在与中国产业的合作将长袖善舞。 猜想二：ＱＦＩＩ审批提速 就在此前不久，外汇管理局（以下简称“外管局”）发布公告称：“如果我们发现ＱＦＩＩ出于对汇率和利率的预期进入中国，长期将资金存放银行而不投资国内证券市场，监管部门就会对其采取措施对这类ＱＦＩＩ进行限制，直至将其从我国证券市场劝退。” 而根据托管银行的有关报告，年初ＱＦＩＩ的交易报告以银行存款形式保留的人民币资金占了很大份额，最高时达50％左右。截至今年3月底，ＱＦＩＩ总计140亿元投资额度中，实际投入证券市场的只有88亿元，占总投资额度的63％，其余37％约52亿元被ＱＦＩＩ们“束之高阁”，存放在银行中。 即使是进入证券市场的88亿人民币中，绝大部分流向了国债、可转债等低风险债券品种，真正进入Ａ股流通股市场的ＱＦＩＩ资金少得可怜。随后，《基金会管理条例出台》，加强了对ＱＦＩＩ的管理。正因为如此，今年前4个月，ＱＦＩＩ审批工作基本停止。 据7月中旬国家统计局的统计数据显示，6月份的消费者价格指数（ＧＩＰ）较上年同期增长5％，虽符合市场此前的预期，但涨幅明显高于5月份的4．4％，创1997年2月份以来的新高有分析人士称，中国银行利率将进一步提高。在此情况下，ＱＦＩＩ暗赌人民币利率的猜测更具有广泛的市场。 但今年5月，证监会连续批准美林国际、恒生银行、大和证券三家机构获得ＱＦＩＩ资格，一改一段时间以来ＱＦＩＩ进展缓慢的局面。盖茨基金会作为非金融机构获得ＱＦＩＩ资格之后，市场广泛预测ＱＦＩＩ审批将提速。 ＩＤＧ一位分析师认为，审批ＱＦＩＩ提速与ＱＦＩＩ对股市长期发展的积极作用有关。以我国台湾地区为例，自实行ＱＦＩＩ制度后，ＱＦＩＩ资金的持续流入既提高了股市的稳定性，也为ＱＦＩＩ带来了丰厚的利润回报。作为世界制造业的核心，中国蓬勃发展的经济为证券市场注入无限活力，ＱＦＩＩ列队待批也在情理之中。 他认为，尽管ＱＦＩＩ目前从囤积人民币资产到竭力唱空Ａ股，但都是在为入局Ａ股做最后的准备。这与Ａ股市场现状也相关，一方面券商机构将核心资产牢牢把持，外资机构分羹难度颇大；另一方面，由于受到入市资金配额的限制，ＱＦＩＩ也难有施展拳脚的余地。那么避实击虚，选择较为稳妥的国债投资成了当然选择。
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