主持人大盘自上周四以来，跌势汹汹。上证综指3个交易日下跌了60多点，而做空的主要力量来自一直被主流资金看好的蓝筹股，尤其是以中国石化、齐鲁石化、中国联通为代表的大盘蓝筹股。什么原因造成蓝筹股大面积的下跌？
基金减持拖累大盘
丁建厂从近期基金公布的投资组合看，蓝筹股依然是基金的重仓股，近期部分蓝筹股的跳水走势也只能是基金抛售所致。那么，基金为什么减持蓝筹股呢？首先，基金需要进行仓位调整。从基金二季度的持仓情况看，老基金的持仓依然偏重。而蓝筹股又是基金的第一重仓品种，结构比较单一。在宏观调控的大形势下，基金对部分行业蓝筹股的前景预期已经没有原来那么乐观。不管是从基金仓位，还是基金持仓结构分析，基金都有进行仓位调整的要求。而基金仓位的调整不可避免的会对大盘短期走势产生影响。其次，近期市场又面临着一些新的不确定性因素。比如中国石油将登陆A股市场的传闻，交通银行股改获得通过等，使得扩容压力增加，尤其是对相关行业个股的压力更大些。再比如，有关解决股权分置问题的讨论再度升温。由于目前方案尚不明朗，对市场是偏多还是偏空还难以判断，这一问题再度形成影响巨大的不确定性因素。在这种情况下，一些仓位较重的基金从规避风险的角度出发，也会适当减一些仓位。
由于目前基金的总体仓位并不算太重，预计基金减仓过程不会持续太久，力度也不会很大。另外，其它不利消息造成的影响持续性也不会很强，大盘缺乏持续大幅杀跌的动力。所以，若近期股指跌破1376点，则仓位比较轻的投资者可以逐步增加仓位。
主持人近期的石化股走势比较特别，虽然有凤凰股份、仪征化纤等石化股走强，但它们均非基金重仓持有。而以中国石化和齐鲁石化为首的基金重仓的石化股大幅跳水，明显招致了减持，如何看待这一现象？石化股是否仍具投资价值？
顾晔从石化行业最近的情况看，主要品种乙烯的价格仍在高位运行，并没有出现下跌，而聚丙烯反而出现大幅上涨的现象，上周每吨价格达到9400元。从石化产品的价格看，目前难以发现行业景气度下滑的趋势。同时由于石化行业的进入门槛较高，当前世界范围内并没有新投资的重大项目，所以供大于求的情况近年内不会出现。
基金最近减仓石化股的现象值得重视，我们注意到四大石化股中齐鲁石化的减持现象较为明显，但中国石化等个股单日最大换手率仅2.41％，显然不存在大量减持的情况，上海石化、扬子石化的换手也相当低，均不构成大规模减仓。此外我们还可以发现其它一些二线石化股如仪征化纤、柳化股份等反而增量资金介入的迹象十分明显，说明机构目前仍看好石化板块。从这些情况来看，对于上周石化板块的突然下跌还需要进一步观察，不能简单认为基金已经对这个行业全面看淡。
从技术方面分析，四大石化股中3只个股均没有跌破今年5月18日产生的重要低点，这个低点是该板块领先大盘形成强势的重要指标，如果在以后的一段时间中出现破位，则在技术上发出卖出信号，否则仍属于上升过程中的正常回档。由于中国石化是4只个股中流通盘最大的品种，参考价值最高，同时距离前期低点最近，因此应重点关注该股是否率先跌破6月初的4.51元价位。
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