中国社会科学院经济学博士发展研究中心中国未来研究会中小企业委员会 赵燕京
美元/日元
7月26日，汇价震荡整理、略跌。
日本财政金融大臣竹中平藏（Heizo Takenaka）日前讲话称，日本银行应加快处置不良贷款的速度，以跟上日本经济增长的步伐。竹中平藏表示，日本许多陷入经营困境的企业在甩开包袱后都能复活，日本银行及公司在清理不良贷款方面取得了长足的进步，他希望能尽快最终解决完这个难题。在谈到日本邮政服务的私有化方面，竹中平藏表示日本邮政的邮政业务、储蓄业务及人寿保险业务等三块业务应分业经营以降低风险。
日本连锁店协会公布，日本6月超级市场销售年比下降4.1％至1.16万亿日元，为第四个月连续下滑。该数据是表明消费支出增长的一项关键指标。然而，该数据连续四个月疲弱，6月年率下降4.1％，5月下降3.6％，4月下降4.4％，3月下降4.2％，唯有2月增长1.2％。日本04年1至6月超级市场销售较2003年同期下降2.9％至7.02万亿日元。
日本百货业销售额6月下降5.7%，为5年来最大降幅，其中服装销售额降幅最大，也为5年来最大跌幅。日本1至6月份百货商店销售额较2003年同期下降2.0%，销售额为3.8万亿日元。数据显示，工资没有持续上涨，加之对经济的担忧，以及人们对工作稳定的考虑使消费支出下降。
全球第二大汽车生产商丰田汽车公司（Toyota Motor Corp.）称，他们继续保持日元兑美元将在截至2005年3月份的会计年度升至平均105的预测。丰田汽车社长张富士夫在东京表示，和7月前108或109的水平相比，这种预测有些保守，但是我们将保持这种预测。日元正在升值，而且这种升值压力依然很大。瑞士信贷第一波士顿日本公司预测，美元兑日元每上涨1日元，丰田的年经营利润就减少大约200亿日元。丰田汽车在5月11日发布第四季度财务报告时表示，基于2003年的美元兑日元113和欧元兑日元133所作的利润预测，美元兑日元和欧元兑日元将分别上涨到105和125日元。
美国将在27日拍卖110亿美元2001/2年期的通货膨胀保值债券，并在28日出售多达250亿美元2年期国债。这批通货膨胀保值债券将是2001年10月份美国停止发行30年期债券以来的最长期限的国债。分析师称，拍卖规模略大于预计，养老基金的兴趣可能较大。2年期国债的发行细节将于26日宣布。
由于原油市场供应极其紧张以及伊拉克和沙特阿拉伯原油供应中断的风险不断升高导致原油价格急速攀升，摩根斯坦利决定再次调升未来18个月的原油价格预期。从需求角度来看，全球经济的快速发展使原油日消耗量高达8000万桶。摩根斯坦利认为，布伦特原油均价长期将由每桶20美元向30-35美元方向靠拢。短期虽已将9月布伦特原油目标价自每桶36美元调升至40美元，但该机构对油价的上升风险仍持忧虑。目前只有沙特阿拉伯还有约150万桶的剩余日产量。摩根斯坦利认为，随着北半球冬季临近，任何有限的供应中断都将对油价产生重大的非线性影响，除非美国政府决定开启庞大的原油储备。
美国房地产经纪人协会报告称，美国6月成屋销售年率增长2.1%，达到创纪录的695万套。5月成屋销售修正后折合成年率为681万套。数据显示就业增长和抵押利率将继续支撑房屋市场。美国目前的房屋抵押利率距离历史低点不到1%。各地成屋销售状况强劲。东北部地区成屋销售增长2.8%，中西部地区增长3.5%。南部地区增长0.4%，西部地区增长3.1%。6月美国住宅价格中值升至191,800美元的历史高点，5月份经修正后为182,400美元。
美国堪萨斯联储总裁霍恩表示，受到财政货币政策带动，同时全球经济环境改善，美国04年经济增长可能超过4%。他说，04年除食品和能源以外的核心通货膨胀，似乎已经保持稳定在2%左右。包括税收和政府支出在内的财政政保持对经济的刺激作用。美联储距离中性利率水平仍有较长的路要走。民间机构预计，中性利率水平在3%-4.5%之间，对经济增长的影响是适中的。
摩根士丹利首席经济学家罗奇称，因油价将持续上涨引发通胀担忧，美联储将加快加息步伐并加大加息力度。罗奇表示，为缩小借贷成本同通胀之间的差距，从而防止资产泡沫的出现，美国应继续调升利率。美联储当前的利率仍较通胀率低2%。美联储在6月30日会议加息25个基点至1.25%，为4年来首次加息。
加拿大5月零售销售月率上升0.5%；5月核心零售销售月率上升1.4%。加拿大统计局公布，汽油价格高涨推动加拿大5月零售销售上涨0.5%至286亿加元(217亿美元)，为04年至今第4个月呈升势。汽油价格攀升7.4%至创纪录水平，先前燃料价格上涨了14%，触及21年来的最大月增幅。不计汽车和零部件的核心零售销售攀升1.4%至219亿加元，远高于市场预计的0.8%。
加拿大央行的数据，加拿大7月23日当周国际储备减少3.52亿美元至353.6亿美元。其中包括：1.美元168.09亿；2.其他外国货币143.71亿美元；3.黄金4300万美元；4.特别提款权8.5亿美元；5.在国际货币基金组织的储备头寸32.87亿美元。
汇价日高110.17，日低109.38，尾盘在109.95附近整理；汇价日升跌率-0.173%，日涨跌幅-0.19，收于109.95点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线继续呈多头排列但升势趋缓，汇价位于其上附近及30均线之上，显示短线与短中线向多的概率继续增大，但上挡显压力沉重有整理要求。汇价若站稳于109.80之上则短线向多，上挡压力位于110.10、110.60，且不排除继续震荡盘升的可能；若回落于109.80之下则下挡支撑位于109.30、108.70，继续下破短线向空。108.70与109.80分别为汇价短线向空与向多的分界线。
周技术指标显示，汇价有望向109.40-110.60区间上边线发起冲击，但短线上冲动量有即将耗尽之虞，若上破110.60则周线向多，上挡周线压力位于111.60；若下破109.40则下挡周线支撑位于108.40，继续下破周线向空。108.40与110.60分别为周线指标向空与向多的分界线。
波动分析显示，暂认定汇价自波段低点6月24日日低106.99至今运行于B波反弹之中，至今已运行22个交易日，暂预计整体反弹时间在30个交易日前后的概率较大。106.99至7月6日日高109.77为1波反弹（8个交易日），109.77至12日低点107.53为2波下跌，自107.53进入上行3波，现已进入3-3，已运行12个交易日；比率分析显示，若汇价周初在110.60附近受阻回落，则有望进入3-4整理之中，目标暂看109.40，可能3-4整理已经结束，若上破110.60关键压力位，则可断定进入具有延伸波结构的3-5，目标可看高至112.00或缓升通道双倍轨宽的113.00一线。但若汇价下破109.80支撑且下破109.30，则上述波计数仍需修正。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日强压力110.60，弱压力110.10；强支撑109.30，弱支撑109.80。
欧元/美元
7月26日，欧元震荡整理、略升。
雷曼兄弟控股表示，虽然美联储提早升息，但美元不会受惠，因为美国吸引外资弥补经常帐赤字方面仍有困难。美国经常帐赤字第一季扩大到1450亿美元。美联储6月30日调升利率0.25个百分点至1.25%，并表示会循序渐进升息。
雷曼兄弟在日前发布的一份研究报告中指出，美国的经济增长及通胀发展趋势有可能促使美联储在2005年底之前以高于市场预期的幅度上调利率。雷曼兄弟对欧洲美元市场和期权交易市场近期的交易数据进行了详细分析，认为市场普遍预期的加息幅度至少比该公司的预测低0.25%左右。雷曼兄弟目前是美国第四大证券交易商。雷曼兄弟称，利率期货市场的交易数据显示，投资者普遍预计美联储将在2005年年底前加息至3.25%，但该公司的预测值为3.50%。包括美洲银行（Banck of America）在内的一些大型金融机构指出，美联储的政策目标是让联邦基金利率回归中性，即对经济增长趋势不起明显刺激和抑制作用的利率水平。这种“中性利率”据美洲银行估算应为4.00%至4.25%。雷曼兄弟和美洲银行同属美国国债的22家一级承销商。
法国兴业银行称，尽管格林斯潘乐观的讲话推动美元23日当周走高，但是由于美国经济和货币前景不明，美元目前走势仍不明朗。预计本周将公布的大量经济数据结果好坏参半，也无法使美国经济和货币前景更为明晰。
美银证券(Banc of America Securities)货币分析师表示，美元在7月19日当周的反弹仅仅是由于受到美联储主席格林斯潘言论的短暂刺激，预计美元在未来几周仍将重归跌势。预期美元汇率短期内仍可能受到不佳的美国数据的压制，并预计未来几周内欧元兑美元将在1.23-1.25区间波动，但至2004年底可能来到1.16水平。
法国央行表示，最近由油价上涨引起的通货膨胀不会推动欧洲工资水平的提高，因为这可能影响企业竞争力。由于油价回落，欧元区6月通货膨胀由两年高点出现下降。消费者物价年增2.4%，而5月份增长2.5%。欧洲央行保持基准利率为60年低点2%，已经有13个月。欧洲的经济增长落后于美国和亚洲。法国央行表示，02和03年，法国和其他欧元区国家的生产力增长非常低，而工资水平的增长平均达到2.5%左右的年率。
欧洲央行称，欧元区12国5月商品贸易盈余较4月的125亿欧元略有下降，为124亿欧元（151亿美元）。经季调后5月出口额为962亿欧元，月率上升1.8%；进口额为838亿欧元，月率上升2.3%。经常帐户盈余由4月的88亿欧元下降至5月的58亿欧元。未经季节调整的欧元区5月贸易盈余为111亿欧元，4月为107亿欧元。
意大利国家统计局称，意大利6月平均小时工资月率上升0.1%年率上升3.3%。5月份平均小时工资月升0.5%年升3.3%。
德国联邦统计局初步数据显示，德国7月消费价格月率上升0.3%，年率上升1.8%，上涨略低于预期。德国7月欧盟调和消费者价格指数月率上升0.2%年率上升1.8%。由于油价提高，德国7月通货膨胀加速，是五个月内的第四次提高。德国7月通货膨胀为1.8%，经济学家之前预计为0.3%，而6月份为1.7%。
汇价日高1.2171，日低1.2085，尾盘在1.2140附近整理；汇价日升跌率0.331%，日涨跌幅0.0040，收于1.2143点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统继续呈空头排列但跌势趋缓，其与30日均线有呈缠绕或死叉的两种可能，汇价位于3日均线之上附近、5日10日均线之下及30日均线之下，显示汇价短线与短中线向空的概率依然较大，短线显低位有买盘承接有整理要求。汇价若受压于1.2190之下则短线向空，下挡支撑位于1.2090、1.2040，上挡压力位于1.2240、1.2290；1.2190为汇价短线向空的分界线。
周技术指标显示，汇价若持续受压于1.2100之下则周线向空，上挡周线压力位于1.2200、1.2310；下挡周线支撑位于1.2000。1.2100与1.2310分别为汇价周线向空与向多的分界线。
波动分析显示，暂认定汇价自1月12日日高1.2897至5月13日日低1.1778结束大A波下跌，共运行89个交易日，整体最大跌幅1177点；自1.1778进入较大级别B波反弹之中，至今已运行53个交易日，暂看汇价自7月19日日高1.2461进入较级别调整之中，汇价虽已跌破30日均线，但下破的有效性尚需考验，且关键支撑1.2060-80一线仍未下破，故市场对2月底以来至今、汇价出现对称性的较宽幅震荡的可能性依然保持警惕，即不排除汇价在关键支撑1.2060附近受到支撑后、在时间之窗及波计数（似仍有一向上波动）、周与日技术指标矛盾背离等因素的作用下大幅反弹、上破1.2200进而上破1.2300甚或1.2400的可能性；随后，汇价再次大幅下落。但若汇价持续下跌有效跌破1.2050支撑，则可能已经自19日日高1.2461运行于大C波下跌之中。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。
今日强压力1.2240，弱压力1.2190；强支撑1.2040，弱支撑1.2090。
英镑/美元
7月26日，英镑震荡整理、略升。
苏格兰皇家银行（Royal Bank of Scotland）称，英镑兑美元在1.83美元的3个月趋势线处寻获支撑，26日当周英镑很可能朝1.8450-80美元区域进行修正性反弹，之后将进行又一轮大规模跌势，目标指向1.81-1.8050美元。
英国工业联合会（CBI）表示，英国制造业第二季度复苏放缓，而成本增幅达到8年高点。虽然这并不意味着制造业的复苏结束，但是好转趋势确实有所减缓。27%的制造型企业表示，第二季度新定单增长，但是25%表示减少。两者仅有2%的差距，而第一季度的差距为18%以上。调查同时显示，油价的和消费品价格的上涨带动企业成本增幅达到8年高点，使利润减少。26%的制造型企业表示，第二季度单位成本增长，而10%表示减少。两者有16%的差距，而第一季度差距为6%。目前预计，第三季度的制造业产品物价将略微提高，7年来的价格下降将结束。调查同时显示，第二季度制造业7年来首次没有削减岗位。
英国工业联合会（Confederation of British Industry，CBI）表示，英国7月商业信心指数低于4月。CBI同时预计，7月工业订单指数也出现下跌。季度行业趋势调查显示，英国7月商业信心指数为+7，4月时该指数为+12。7月工业订单指数从6月时的-6下跌至-7。
汇价日高1.8426，日低1.8303，尾盘在1.8400附近整理；汇价日升跌率0.420%，日涨跌幅0.0077，收于1.8406点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统呈空头排列但跌势渐缓，其与30日均线有呈缠绕之势，汇价位于3日5日及30日均线之上附近、10日均线之下附近，显示汇价有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，短线若站稳于1.8390之上则有望在1.8390-1.8500区间整理。汇价若受压回落于1.8390之下则短线向空，下挡支撑位于1.8300（上升通道下轨线附近）；上挡压力位于1.8450、1.8500。1.8390为汇价短线向空的分界线。
周技术指标显示，汇价有望围绕1.8350在1.8200-1.8500区间震荡整理寻求中线运行方向。1.8200与1.8500分别为汇价周线向空与向多的分界线。
波动分析显示，暂认定汇价自1月12日日高1.8577进入3波结构（其中的B波为强势B波，B波高点在2月18日日高1.9140）的大级别调整、至5月14日日低1.7477结束，共运行89个交易日，最大下跌幅度达1663点，随后进入较大级别B波反弹之中，至7月19日日高1.8773（已运行46个交易日，反弹波幅达1296，即0.809反弹）受阻回落进入较大级别调整至今；若汇价在1.8250-1.8300（上升通道支撑线）附近受到支撑、则不排除在时间之窗及技术指标背离矛盾、波计数似仍有一向上波动等因素作用下再次大幅反弹的可能；若盘升在1.8500附近受阻后持续下跌、下破1.8290且下破关键支撑1.8170一线，则可能自7月19日日高1.8773已经进入大C波调整之中。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。
今日强压力1.8500，弱压力1.8450；强支撑1.8300，弱支撑1.8350。
澳元/美元
7月26日，澳元震荡整理、微跌。
澳大利亚统计局(Australian Bureau of Statistics)数据，第二季度澳大利亚生产者物价指数终值季率增长1.1％年率增长2.3％；2004年第一季度季率增长0.6%年率增长0.9%。
新西兰财长Michael Cullen说，新西兰元兑美元汇价过去10周升值约6%，可能会侵蚀该国外销的获利。2003年该国出口下滑9%，政府归罪于新西兰元升值的影响(2003年新西兰元升值25%)。衡量新西兰商品价格的指数6月升至两年高点150.4。澳新银行所编篡的这项指数2003年6月跌到4年低点119.2。据彭博调查114位经济师的看法，新西兰央行本周四(29日)可能调升利率0.25个百分点至6%。新西兰利率比美国高出4.5个百分点。
汇价日高0.7130，日低0.7063，尾盘在0.7090附近整理；汇价日升跌率-0.028%，日涨跌幅-0.0002，收于0.7089点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统继续呈空头排列但跌势趋缓，其与30日均线有呈缠绕或死叉的两种可能，汇价位于3与30日均线处、5日及10日均线之下附近，显示有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，短线向空的概率依然较大。汇价若受压于0.7120之下则短线向空，下挡支撑位于0.7060、0.7030；上挡压力位于0.7150。0.7120为汇价短线向空的分界线。
周技术指标显示，汇价的短期周均线系统由多头排列转而已呈横行缠绕之势，汇价位于其间、30周均线之下，显示汇价有望在0.7060-0.7190区间震荡整理，下挡周线支撑位于0.6950，继续下破周线向空。0.6950与0.7190为汇价周线向空与向多的分界线。
波动分析显示，可暂认定汇价汇价自1月13日日高0.7814进入3波结构（其中的B波为强势B波，B波高点在2月18日日高0.8008）的大级别调整、至5月18日日低0.6793结束，共运行90个交易日，最大下跌幅度达1215点，随后进入较大级别B波反弹之中，至7月19日日高0.7347（已运行44个交易日，反弹波幅达554点，即0.500反弹弱）受阻回落进入较大级别调整至今（共运行约51个交易日）；若汇价在0.7080（上升通道支撑线）或0.7030-50附近受到支撑、则不排除在时间之窗及技术指标背离矛盾、波计数似仍有一向上波动等因素作用下再次大幅反弹的可能；若持续下跌、有效下破0.7050且下破关键支撑0.6950一线，则可能自7月19日日高0.7347已经进入大C波调整之中。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。
今日强压力0.7150，弱压力0.7120；强支撑0.7030，弱支撑0.7060。
欧元/日元
7月26日，汇价震荡整理、略升。
汇价日高133.70，日低132.74，尾盘在133.50附近整理；汇价日升跌率0.240%，日涨跌幅0.32，收于133.54点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统呈空头排列但跌势趋缓，汇价位于其间偏下、30日均线之上附近，显示有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，短线向空的概率依然较大。汇价若受压于133.80之下则短线向空，下挡支撑位于133.10、132.60、132.10；上挡压力位于134.40、135.10。133.80与135.10分别为汇价短线向空与向多的分界线。
周技术指标显示，汇价有望围绕133.60在132.10-135.10区间震荡寻求周线运行方向。132.10与135.10分别为周线向空与向多的分界线。
波动分析显示，暂认定汇价自2004年3月8日日高139.11进入较大级别C波下跌之中。且已于5月18日日高137.89进入C波3下跌波动之中至今；可暂看至6月24日日低130.09结束C波3-1，由130.09至7月10日日高135.77为C波3-2反弹，由135.77进入C波的3-3下跌波动至今，若汇价下破132.00一线关键支撑则上述波计数成立的概率增大；但若汇价在132.00附近受到支撑则有形成收敛三角形态的可能性。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。
今日强压力134.40，弱压力133.90；强支撑132.50；弱支撑133.00。
（以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。汇市有风险，投资请慎重。）
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