3家钢铁类公司半年报显示其2季度毛利率不同程度地下滑
为防止经济过热,减缓固定资产投资过快增长的势头,国家自去年年底出台一系列调控政策,用以抑制钢铁等基础行业的产能过剩和投资过热。受此影响,钢材价格应声而落。已披露半年报的几家钢铁行业上市公司也无法幸免,其中3家上市公司的第二季度业绩骤降,造成其毛利率不同程度地下滑。有关人士指出,在宏观调控的大背景下,行业调整和结构重组在所难免。
价格暴跌之痛
年初到现在,钢材价格可是坐了回过山车。今年一季度国内钢价平均上涨40%,许多品种都达到了历史最高点。而从3月中旬起,宏观调控效果显现,钢材特别是建筑钢材价格迅速回落,普遍下降1000元左右,降幅之大,速度之快出人意料。以螺纹钢为例,其价格顶峰时平均每月涨243元,仅隔两个月,到5月下旬,其价格暴跌,创下每周跌近200元/吨的历史记录。
钢铁企业的好日子面临着严峻挑战。截至上周,共有4家钢铁行业上市公司公布了2004年度半年报。从半年报数据来看,除济南钢铁外,虽然3家公司上半年仍维持了较高的净利润和增长率,但是比较半年报和一季度报告,可以看出3家公司二季度业绩出现了较明显的拐点。相较第一季度,各公司第二季度的经营毛利率利普遍下降(见附表,济南钢铁未公布第一季度报告),一定程度上反映出调控给企业主营收入和成本带来的双重压力。
宏观调控造成的钢材价格暴跌是钢铁业上市公司第二季度毛利率下降的主要原因,长城证券钢铁行业研究员黄静说。
她认为受宏观调控影响,下游行业如房地产业获取银行信贷资金难度加大,部分建设工程资金不能及时到位,导致市场对建材用钢需求下降。与此同时,国内钢铁产业结构不合理,经过投资过热引起的产量大幅增长后,部分品种供过于求,价格回调是必然的。
资金紧张之苦
宏观调控给钢铁行业上市公司的资金供给也带来了一定的压力。半年报数据显示南钢股份(相关,行情,个股论坛)、韶钢松山(相关,行情,个股论坛)及济南钢铁的长短期负债都呈现较大幅度的增长。采访过程中,一些上市公司承认,总的来说第二季度以来资金面偏紧。一方面宏观调控增加了获取银行信贷的难度,另一方面不断增加的高额库存也导致了资金沉淀,加剧了流动资金的紧张局面。
而债权融资难度加大,也使股权融资成为上市公司解决流动资金紧张问题的热门之选。近日济南钢铁通过首发,已经成功募得资金13.5亿元,而南钢股份的增发申请也已经提交发审会审核。
结构调整之急
申银万国(相关,行情,个股论坛)证券研究所的任云鹤认为调控政策的目的并不是要降低钢价,而在于调整钢铁企业的产品结构,优化产业结构,使整个钢铁行业得以良性发展,调控只不过传递一种政策信号,作为钢铁行业上市公司考虑的应该是如何加强自身发展,而不是简单地应对价格变化。
令人欣慰的是,已公布半年报的4家公司在讨论宏观政策带来的影响时都提出了一定应对方案,涉及调整产品结构、建立战略伙伴关系以及扩大销售渠道等多方面。
在宏观调控引起的本轮钢材价格下跌行情中,建材价格下降的幅度最大,而板材价格虽受到牵累,有所下跌,但下调幅度却不大。公司产品结构以板材为主,所受冲击有限。我们今后将进一步调整产业结构,增加高附加值产品的比例,太钢不锈(相关,行情,个股论坛)相关的工作人员在接受记者采访时表示。
南钢股份在半年报中也表示,面对钢材产品价格大幅度波动,公司及时调整经营策略,深挖内部潜力。同时,调整产品结构,加强品种材的生产组织工作,将资源向有盈利空间的品种倾斜。济南钢铁提到公司将培植和寻求战略合作伙伴,建立稳定的原材料供应基地。
就目前情况来讲,围绕附加值较高的板材产能的扩产和新上项目已经成为各公司投资的重点。如南钢股份的宽中厚板(卷)项目今年上半年又投入了6.69亿元,截至今年中期,该项目已经累计投入22.34亿元,前期项目的试产也获得了成功。而太钢不锈40万吨不锈钢冷轧薄板扩建工程项目,累计投资达到19.79亿元,上半年该项目已投产设备共生产不锈冷轧薄板12.05万吨。
3家钢铁公司今年第1季度和第2季度毛利率比较表
股票代码 股票名称 第一季度毛利率(%) 第二季度毛利率(%)
600282 南钢股份 15.535.58
000717 韶钢松山 18.0714.88
000825 太钢不锈 7.777.74
(资料来源:相关上市公司一季度报告和半年报)
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