杨冰松(笑雪)
苏宁电器上市后在目前低迷的大市中，却出人意料地开在30元的高价，成为目前沪深两市第一高价股。而在其上市之前，在香港借壳上市的国美收购国内资产的市盈率是40倍，英国一家大型超市集团收购顶新集团在大陆经营的乐购超市的市盈率是50倍。相比来讲，苏宁市盈率30倍，目前定价并不高。独特的返利新盈利模式
苏宁更大的不同在于其独特利润构成模式。苏宁电器在2003年年度销售规模达到60多亿元，但其净利润却不足1亿元，这从侧面反映了家电经营商“薄利”的一面。但是苏宁电器的经营业绩并非主要来自销售家电的差额，在利润的组成中，反而是返利和进店费等收入为主的其他业务利润。因此我们要充分认识这种返利的盈利模式根本不同于传统的销售利润的模式，在苏宁、国美、乐购等企业高成长高股价的背后，返利的利润构成模式是一种全新的管理优势和经营模式；而商业企业的目前市盈率在20倍左右，因此由于盈利能力强，苏宁在30多倍不奇怪。商业板块再造当年网络股传奇投资者记忆犹新的是，2000年初的网络股就是在商业股板块星星之火后一发不可收拾的，当年电子商务的巨大冲击逼迫商业股再寻出路，虽然网络泡沫最后灰飞烟灭，但是利用新科技、新技术来改变传统的物流配送观念却深入人心。目前的新家电连锁板块就是集电子信息商务、物流配送、用户服务于一身的新型商业销售概念。以这一板块的三联家电网上商城为例，该网站是三联商社(相关,行情,个股论坛)于1999年12月28日投资建设开通的，目前主要经营电脑、电视、空调、冰箱、音响、摄像机、照相机、洗衣机、通讯、小家电、医疗保健、厨具等十二大类约2万余种商品。2002年，三联网上商城销售收入实现1亿元，2003年销售收入突破1.5亿元，因此也可以说新型家电连锁板块同时就是一只标准的网络股，是一只网络电子商务股！因此苏宁等高成长股的价值被认同，就会非常强烈的向我们传递一些信号，新型家电连锁板块是有前景看好、高成长、值得投资的好股票；同时也是国外机构以收购的眼光去发掘内需强劲、有竞争优势的企业，因此新型家电连锁板块的苏宁电器（002024）、三联商社（600898）、渤海物流(相关,行情,个股论坛)（000889）值得中长期关注。（来源：信息早报）
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