本周大盘小幅下跌，股指再创新低，石化股为首的蓝筹股成为市场主要做空动力，而同时市场几乎没有可参与性热点。虽然市场还苦苦在1400点一线徘徊，但我们认为市场风险并未释放完毕，加之国有股减持再度重提，股指将继续寻底，保持观望为上。
基本面依然有压力
我们先来回顾本轮大跌的脉络，首先1783点大盘开始回落是因为国家宏观调控，之后大盘在1580点反弹继续夭折是因为QDII要推出，而这次大盘在反弹到1460点后又开始破位下行，直接原因是市场传闻中石油等海归航母要登入国内市场。所以说，今年以来股指每一次大跌都和政策面消息动向直接相关，政策成为影响市场走势最为重要的因素。这次虽然发行大盘股还只是传闻，但根据以为的经验，下半年几乎都有大盘股上市，即使不是中石油也必然有其他的大型企业要发行，扩容压力相当沉重。宏观调控可以说暂告一段落，但QDII并未推出，下半年继续扩容也是必然，所以说中期趋势依然不乐观。至于股权分置问题，目前管理层再度高调重提，表明高层已经下定决心彻底解决我国证券市场最深层次的问题，市场将迎来一次深刻的变革和阵痛。其中最核心的问题就是减持的价格，估计近期管理层会有一个更为明确的说法，机构主力也处于等待之中，这将是影响后期大盘走势最为重要的因素。
技术面暗藏杀机
虽然本周大盘已经创出新低，但周线收盘却没有继续杀跌，似乎是有资金在低为承接，但盘面依然存在较大杀伤力。从中期技术上来看，大盘破1400点之后最终都是走向了1300点一线，这已经成为市场必然的走势，这次也很难例外。尤其是目前大盘的下跌有更深层次的内在原因，孕育着剧烈的股价结构性调整，1300点一线最终被击穿的概率都存在。短期来看1400点一线曾经构筑过双重底，但二次反弹高点并未突破前一次高点，而且二次反弹成交量也出现了放量，大盘出现量价背离，这说明是有资金利用反弹在出逃，本次反弹最厉害的煤炭、石化股的走势其实已经说明这一点。既然大家都是利用反弹在出逃，那么再度破位后就必然杀跌。周线呈现下跌中继形态，反弹在10日均线受阻，SAR指标再度发出绿色卖出信号，这无疑是一个非常危险的迹象。所以如果基本面不出现大的变故，下周大盘很可能继续破位，1350点将是下一个考验目标。
大底或许在金秋产生
考察中国股市历年低点出现的季度，可以看到基本集中在每年四季度或来年的一季度，三季度只在94年与98年成为年内低点。上证指数历年三季度的走势也表明，三季度是市场表现最差的季度，除91年与96年的大牛市中的三季度有较好的表现，其他都表现为下跌走势。近期的走势在近两年下半年行情中都反复出现过，市场在下跌过程不断有抄底的资金介入，形成阶段性的底部形态，最终演化成为下跌的中继形态。我们认为历史 大底产生的时间应该在九到十月份之间，下半年反弹有望见到1600点高点，翻本的机会依然存在。短期我们认为大盘很难构筑三重底，1400点一线的反弹基本结束，后市将直接考验1350点，重复上次1580点反弹夭折的走势，很可能出现连续大阴线杀跌的情况，所以对于广大投资者来说最好考虑出局观望，耐心等候反弹机会的到来。
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