三重底仅是假象,股指无险可守。不过随着大盘成交量陷入谷底之后再度回升,股指即将酝酿一次有力的反抽。短线高手可适量参与,但是中线言底尚早,投资者仍应维持现金为王的谨慎投资策略。
首先,1307点是多方最后的防线,近三年来股指四次探底都是在沪综指1300点至1400点区间止跌。机构会利用市场的习惯思维做多,从而诱惑离场资金返身入市抄底。其次,目前酝酿反抽,较容易吸引抄底资金入瓮。十年前的八月曾有过一段政策托市的红色流金岁月,十年之后又是在近三年股指的低点位置,主力做多容易令人产生利好遐想。再次,从盘面看,近日确有机构在盘中跃跃欲试。股指虽屡创新低,但并无恐慌盘涌出。蓝筹股板块虽轮番跳水,但科技股、小盘股却风景这边独好,暗示着确有新增资金开始建仓。
另外,从大盘的技术指标分析,已有明显的底背离现象。空方虽气势汹汹,但底气已不足,这从大盘成交量的急剧萎缩可见一斑。因此近期大盘酝酿一次强力反抽的条件已经具备。短线客可能又有用武之地,但需要提醒投资者的是,这可能又是一次反弹的诱惑,目前言大底明朗还为时过早。
去年底沪综指在1400点下方启动小牛市行情,是宏观基本面决定的。而现在股指再见1400点下方,言底尚早同样是基本面决定的。
去年11月前后,大盘蓝筹股的股价都在底部区间,而且业绩受到宏观经济的周期性拉动普遍呈现出高增长态势。反之现在虽宏观调控初见成效,但周期性行业的拐点也来临了,目前大盘蓝筹股的业绩多数是向下预期,可股价却没有与股指同步实现软着陆。近期蓝筹股轮跌只是一个前兆,估计要迟至今年年底,市场才能完成对蓝筹股股价新的估值定位。
同时,只要负利率现象存在,央行的加息预期就很难消失。而且舆论对于加息的呼声似乎在升高。年初时的调查统计是多数经济学家不赞成加息,而最新的调查数据是53%的被调查经济学家赞成加息。投资者除了需要关注CPI数据,还有一个数据值得关注,那就是居民存款增长数据,最近的数据显示居民存款在下降,这在未来也会成为管理层考虑加息的一个因素。
虽然热衷于探讨全流通的专家们喜欢将自己的方案称为利好,但市场对此却紧张得很。试想在一个诚信建设还不完善的股市,过早解决股权分置会有利于谁?可能最终流通股股东和国有股股东都没得利,得利的反而是隐在幕后的非流通股囤积商。所以市场对全流通的讨论始终作出利空的下跌反应。笔者担心这次反抽可能仍会受制于全流通的讨论。
漫漫阴跌对投资者而言是种痛苦的煎熬。但中国有句古话:留得青山在,不怕没柴烧。熊市中耐得住寂寞捂得住现金,终能成就超越基金的股市高手。
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