宝钢股份(相关,行情,个股论坛)、中国联通(相关,行情,个股论坛)、长江电力(相关,行情,个股论坛)等一线大盘指标股的反弹,再加上盘中个股大面积上扬,终于让备受压抑的多头缓过劲来,扬眉吐气了一把。市场受消息面与技术面因素的刺激出现大幅反弹。我们认为,对短线反弹还是要抱非常慎重的态度。
蓝筹股的基本面无法支撑整体的上行行情。一些上市公司业绩将会在2004年下半年出现明显的向下拐点已经成为定局,甚至国际上一些大的投资银行也认为,2004年对于沪深市场基金经理而言只是震荡加剧的一年,而2005年才是投资惨淡的一年。减持周期类股票、调整持仓结构成为基金经理共同的策略。
老基金重仓决定蓝筹股做多空间有限。新近公布的基金仓位,可以看到老基金的平均仓位在69%,而掌握大量资金的新基金仓位只有33.8%,新资金的仓位表明其对大盘见底的判断并不认同,而不少老基金的操作心态则是逢高减持。当基金成为市场的唯一主力后,基金之间的博弈成为未来市场的主导力量,两股力量的角逐决定了蓝筹股近期走势仍将以疲软为主。由于周期类股票业绩增长放缓的现实,本轮蓝筹股的大幅反弹,对于目前仍处满仓状态的不少老基金而言,正是一个千载难逢的减仓良机。
蓝筹股反弹分化成必然,一九现象难以推动市场。从目前反弹品种来看,我们可以看到,在其中起到领军作用的是有基本面支撑的宝钢、长江电力(相关,行情,个股论坛)、中国联通(相关,行情,个股论坛)。但是我们也应看到随之跟风而起的品种,多是基金目前减持的品种。可以认为在未来几个交易日将会出现分化格局。市场将再现一九规律,但是我们并不认同这种市场所预期的个股投资机会,因为10%股票的流通市值无法有效地推动市场活跃。而在沪深市场这么一个系统风险被共认的市场中,当大盘仍处于连续下跌的走势中时,不可能有太多的股票可以真正地抗拒系统性下跌能量,最终市场将从一九走势演化成普跌走势。
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