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上海期货交易所燃料油品种与铜品种的十大不同
BUSINESS.SOHU.COM 2004年8月5日15:02 来源:[ 新华网 ]
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  1.最小变动价位不同

  燃料油最小变动价位1元/吨,铜为10元/吨;

  *燃料油的价格一般在1800元/吨-2400元/吨,价格比较低,与农产品(相关,行情,个股论坛)大豆差不多,所以最小变动价位设定在1元/吨比较合适。

  *铜的价格在16000元/吨-30000元/吨之间,价格是现在国内期货品种中最高的,所以最小变动价位设定在10元/吨比较合适。

  2.交易单位不同

  燃料油的交易单位为10吨/手,铜为5吨/手;

  *燃料油的价格不高,以每手10吨、价格按2200元/吨计,每张合约的价值也仅为22000元,所以交易单位就应设得大一些,10吨一手比较合适。

  *铜的价格很高,现在的铜价在26000元/吨附近,以每手5吨计,每张合约的价值就高达130000元,所以交易单位应设得相对小一些,5吨是目前国内最小的交易单位。

  3.最低交易保证金不同

  燃料油是合约价值的8%,铜是合约价值的5%;

  *燃料油交易所收取的最低保证金是比较高的,按比例来说是目前最高的,国内老品种交易所都以合约价值的5%收取,新推出的棉花是7%。燃料油是多年以来被批准推出的第一个期货品种,交易所把保证金比例提高,目的是确保新品种能平稳地上市交易,另外石油类期货品种价格波动一向十分剧烈,保证金比例提高也可以规避一定的市场风险。其实,如按2200元/吨的价格来计算,燃料油每张合约的保证金仅为1760元,保证金数额并不高。

  *铜品种已经上市十多年了,在国内最初推出期货品种时,保证金比例一般设为5%,以目前铜价26000元/吨来计算,铜每张合约的保证金高达6500元,保证金数额相当于燃料油近四倍。

  4.每日价格最大波动限制幅度不同

  燃料油是±5%,铜是±3%;

  *燃料油的保证金比例为8%,比一般的品种要高,所以涨跌停板的幅度也同步放大,如按2200元/吨计算,涨跌停板的幅度则为±110元/吨,占保证金的比例达到62.5%,这就意味着:一个半停板,如果是盈利持仓,保证金则可翻倍;如果是亏损持仓,保证金则全部亏完。

  *铜的涨跌停板占保证金的比例为60%,比燃料油略低,以每吨26000元计,涨跌停板的幅度则为780元。

  5.交割日期不同

  燃料油交割日期为:1、入库交割:最后交易日后连续五个工作日,2、过驳交割:交割月份的21日至次月10日,铜为最后交易日后连续五个工作日

  *燃料油的交割日期分为二种,这意味着燃料油的交割方式有二种。现在国内商品期货的交割方式都是入库交割,燃料油的过驳交割方式是比较特殊的新的方式,这也是因为燃料油特殊的储存和运输方式决定的。

  *铜如果要交割均需先存入交易所指定的交割仓库、生成标准仓单后才能参与交割。

  6.保证金比例提高的持仓数量不同

  燃料油单个合约持仓达到100万手以上,保证金比例提高,铜的持仓达到12万手就开始提高;

  *燃料油单个合约持仓达到100万手时,以每吨2200元计算,该合约上的保证金总额为17.6亿元;在持仓达到100万手以上,保证金比例提高至10%,每增加50万手,保证金再提高2%;持仓达到200万手以上,保证金比例就提高至15%。

  *铜单个合约持仓达到12万手时,以每吨26000元计算,该合约上的保证金总额仅为7.8亿元;持仓在12万-14万之间,保证金比例为6.5%,在14万手-16万手之间为8%,达到16万手时为10%。

  7.合约交割月份不同

  燃料油是1-12月(春节月份除外),铜是1-12月;

  *燃料油一年的合约月份为11个月,每年的春节月份没有合约,这是吸取了以前的教训,像铜铝每年12个月份都有合约的,但春节所在的月份大多没有持仓,没有成交量,我国春节放假时间较大,市场大多不会关注春节月份的合约,所以燃料油交割月份这样设置是十分合理的。

  *铜一年12个月都有合约,但春节所在的月份成交量和持仓量都不大。

  8.交割地点不同

  燃料油交割地点以广东地区油库为主,待交易发展后逐步扩展至华东地区,铜的交割地点集中在上海和天津;

  *广东是我国燃料油进口最大的地区,也是燃料油需求量最大的省份,在交割仓库选择上,一般采取二个原则,要么是该商品的主要产地,要么是主要消费地,所以燃料油目前的交割仓库主要设在广东地区是很合理的选择。

  *上海及周边地区是铜进口的集散地,周边地区是铜主要的消费地,所以铜的交割地点就集中在上海和天津。

  9.交割等级不同

  燃料油的交割等级为180CST燃料油,或质量优于该标准的其它燃料油,铜为标准阴极铜,替代品有高级阴极铜和LME阴级铜。

  10.交易代码不同

  燃料油的交易代码为FU,铜为CU。(吕骢 汇鑫期货)



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