以价值投资见称的基金又开始吃进ST股了，这次购买的是今年4月才“戴帽”的ST华发。ST华发8月4日公布的半年报显示，某基金上半年对其增持了235万股，从而一举成为该公司第二大A股流通股东。令人意外的是，ST华发的半年报业绩并未出现任何好转：每股亏损0.007元，这一数字与去年上半年大体相当。 回顾历史，基金介入ST股不乏先例，其中的代表作就是曾经的*ST夏利与*ST华靖。*ST夏利2003年半年报显示，有六只基金介入其中，持股数量高达数百万股。而曾经的*ST华靖也一度是基金的宠儿，在2003年期间被多家基金不断增持，还成为了多只基金的重仓股。令一些基金引以为豪的是，这两只股票都给基金带来了巨额收益。 如果说曾经的*ST华靖、*ST夏利是通过实质性资产置换变身为绩优股的，那么，投资ST华发至少暂时还难以找到令人信服的理由。从ST华发的主业看，彩电生产主要为OEM加工，定单、价格等受外在因素影响很大，去年开始该业务就很难维持盈利；而多层电路板生产技术不高，本身缺乏竞争力，加上原材料涨价等因素的影响，利润也呈下降趋势。况且该公司与一些深圳本地股一样，历史遗留问题较多，持续经营面临较多困难。 尤其令人担心的是，从近期披露的上市公司半年报与基金二季度季报来看，基金投资“走钢丝”的案例正越来越多：上半年净利润为-1.26亿元、净资产收益率为-28.65％的某上市公司被某基金大量持有，某著名“庄股”居然也受到了个别基金的青睐……总之，今年以来基金行走在投资的另类边缘似乎渐成风气。虽然此种另类投资不乏成功的先例，但是，市场关注的是，为何以价值投资的形象出现在公众面前的基金会对这些问题股比较“感冒”呢？ 部分基金投资这些股票的理由或许比较简单，就是想尽快提高基金的业绩。毕竟，在目前激烈的市场竞争中，业绩才是最有说服力的武器，也是基金公司赖以生存的法宝。因此，希望通过投资T族公司来获取巨额收益也就比较容易理解了。然而，其最终能否如愿以偿还存在诸多未知数。 基金市场今年初以来能够进入前所未有的快速发展阶段，除去年的良好业绩外，更重要的原因是，基金普遍奉行的价值投资理念得到了市场的广泛认可。挖掘蓝筹股价值的“阳光”投资手法让公众感受到了基金的诚信与专业，基金业也因此走出了“基金黑幕”的阴影。但是，近来基金频频参与ST股与庄股游戏无疑让许多投资者既意外，又担心。 历史的教训是，由于投资“问题股”会带来种种后遗症，一些基金公司从2003年开始就明确提出，决不购买ST股等风险较大的股票。即使个别基金确有必要投资ST个股，都要经过特别严格的程序，特别是买入理由必须十分充分。然而，从目前的迹象看，个别基金买入的ST股及所谓庄股的理由难以令人信服，其火中取栗的做法也自然而然地会遭到投资者质疑。 前事不忘，后事之师。既然曾经因为投资问题引出了新基金业历史上最大的震荡，市场各方就应该更加珍惜目前基金业发展的大好局面。对于少数基金“走钢丝”的做法，市场各方应该加以警惕。
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