7月份月K线的十字星令人遐想,毕竟从形态、时间周期等方面看,7月份的十字星与去年10月份的十字星有太多的相似之处:都是连跌之后的长上影、小实体十字星；都是在深跌之后出现的,上次跌幅超过13%,本次跌幅接近20%；都经历了5个月的上升和3-4个月的下跌,等等。但在这种相似的背后,却有实质性的不同:宏观经济运行背景的迥异。
去年10月时,宏观经济正承接2002年底出现的增长拐点之势处于高速运行之中,非典助长了经济报复性增长,钢铁、水泥等数个行业的景气指数处于高位的持续上升之中；而在今年7月,宏观调控虽取得阶段性初步成效,但多个受调控影响行业利润增速的下降势头还未止住,对于宏观调控的最终结果还不能得到具体数据支持的结论。与去年宏观经济相对应的是机构投资者的满腔信心,而今年面对宏观调控的大背景以及重点行业利润回落和行业之间的交叉影响,机构投资者则表现得踯躅不前。
此外,中国经济不断开放以及旧经济体制不断被打破的背景也使得形势较以往有了变化。本次调控与以往调控有着很大的不同,经济增长的速度是较为次要的参数,而经济体制、经济增长方式以及经济结构的变革才是本次调控的真正目的所在。《关于投资体制改革的决定》的出台,意在发挥市场资源配置的作用,确立企业的投资主体地位。如此一来,势必打破原有的行业垄断,社会资金在法律法规未禁止行业的投资将带来相关行业的重新布局。从这个角度审视,可以认为行政性垄断行业的好日子快到头了,而在行业竞争加剧之前调整资金组合也显得更有必要。打提前量,这是本次调控中机构资金得到的最大教训之一。
与以往相比,目前的社会环境、经济格局、行业情况都正经历前所未有的变化,且这种变化还将继续,这为敏锐的资金带来了机会,加大了投资难度,也使得在目前的情况下,市场似乎还找不到好的突破口。
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