中国人民大学金融与证券研究所赵锡军
一、“以股抵债”试点的意义：
1、基本意义：要解决中国上市公司长期存在的大股东占款问题，至少要完成三个方面的工作：第一，要有改变这一现象的技术方案；第二，要形成改变这一现象的制度机制；第三， “以股抵债”从技术层面上讲，为改变大股东占款问题这种普遍现象提供了一个可以选择的方案，是解决问题的第一步。
2、附加意义：
（1）通过“以股抵债”解决占款问题，由于总股本会减小，上市公司的每股净收益及净资产将有所提高，从而有利于上市公司财务状况的改善；
（2）通过实施“以股抵债”客观上降低了非流通股权的比例，从而在一定程度上有利于上市公司股权结构的改善；
（3）由于“以股抵债”的股份最后被上市公司直接注销，不存在上市流通的问题，从而不构成对二级市场的压力，有利于二级市场股价的稳定；
（4）比“资产抵债”的办法更具优势。
二、实施中的难点：
1、“以股抵债”操作中，用于抵债的股份的定价问题，如何本着“公开、公平、公正”的市场原则，对抵债股份进行科学、合理的定价，形成为市场各方（包括流通股股东、大股东、国资委等）所接受的价格，是实施中的第一难点。
2、有关“以股抵债”实施过程中的一些设计到股份回购、注销、缩股等方面的法律、财务、会计处理问题，需要进一步完善。
三、如何真正解决大股东占款问题的思路。
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