洞察主力动向抓“大”不放“小” |
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| BUSINESS.SOHU.COM 2004年8月9日11:14
来源：[ 信息早报 ]
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一、中期底部“显山露水”大盘自4月7日至8月初调整的最大跌幅已达23.52％，接近1997年以来大盘中级调整的平均跌幅。从政策面来看，自6月底大盘4次借利空打压、跌到1400点以下时，消息面总会得到澄清,多种迹象表明管理层对股市的呵护态度。从技术面来看，大盘经过近4个月达420点的调整，无论从时间上、还是从空间上都达到了中级调整的平均水平。从周K线RSI、KDJ、PSY等指标看，目前均处在超卖区域运行，并开始出现底背离现象。而市场表现上，从科技股、中小盘股到深沪本地股，再到近日的大盘蓝筹股，热点不断被挖掘，显示资金从多方面尝试做多的热情不减。从上市公司层面上看，两市平均市盈率、平均市净率、平均股价都已跌破1307点时的平均水平。所以，多方面显示1400点以下为低风险区，1350点区域为超强支撑位，上证综指有效击穿1300点的可能性极小。既然中期底部区域越来越明显，越来越受到多数机构的认同，市场为何还在上上下下、欲涨还休？二、从基金重仓股的异动看主流资金的动向如果说2003年是基金重仓的大盘蓝筹股的天下，那么今年以来大盘蓝筹股的“霸气”可谓消失殆尽。大盘自6月份以来的调整，几乎都与基金重仓股的跳水相关。然而，8月4日在消息面相对平静的状况下，以宝钢股份(相关,行情,个股论坛)、中国联通(相关,行情,个股论坛)、长江电力(相关,行情,个股论坛)为首的大盘蓝筹股却出人意料地绝地反击，一度放量冲向涨停。大盘蓝筹股的崛起带动大盘重新站到1400点整数关口之上。蓝筹股的异动让投资者犹如雾里看花摸不清方向。笔者认为，近日蓝筹股的波动、大盘指数的震荡主要来自大机构之间、特别是新老基金相互博弈的结果。大多老基金4月初没能在高位减仓，同众多散户投资者一样没能逃避系统性风险带来的资产缩水。面对近期众多的不确定性因素，如何减仓或者调整持仓结构成为其首要的课题。而作为新基金，特别是4月份之后成立的新开放式基金，在其设立之后一定时间内持仓规模必须达到一定的水平，如何建仓却是他们要面临的课题。而对于有限的值得投资的蓝筹股必然成为众矢之的。对于老基金重仓持有的，新基金不愿在高位为其抬轿。而对于老基金来说，由于仓位较重，面对近期较多的不确定因素以及资金面的压力，势必要适度减仓、抛售个股，这正好为新基金相对低成本建仓提供了良机，这样，客观上老基金给新基金分得了一定的筹码。这一点从近期的盘面上大盘每当砸下随后又被放量拉起的现象中可见一斑。所以，一旦新老基金建仓、调仓任务完成后，蓝筹股有望借助基本面的利好消息发动一波像样的反弹行情。但是，需要引起我们注意的是，由于航母级A股的发行传闻、QDII即将推出和宏观调控等不确定因素的影响，大盘蓝筹股整体飚升的可能性几乎不存在，有的只是分化和个别行业龙头股的表现。这也是目前大盘犹豫不决的原因所在。三、抓“大”不放“小”的投资策略目前作为主流资金、总规模将近3000亿的基金在市场上占有举足轻重的地位。基金的投资方向为投资者起到了风向标的作用。作为众多基金必然选择的大盘蓝筹股，经过长期深幅的调整，必然要寻找突破口，后市也将有着较多的投资（投机）机会。抓“大”不是惟“大”独尊。对于受宏观调控影响较大、下半年甚至今后几年业绩增幅下降、缺乏持续性增长的大盘股要坚决减持，如汽车、钢铁、房地产类的个股；对于绝对涨幅较大、目前仍处在高位的个股也最好不碰。而把重点放在不受宏观调控影响或者影响不大的、景气度不断提高的龙头股上。如华能国际(相关,行情,个股论坛)（600011）、长江电力（600900）、中国联通（600050）等。另外，一些具有较好成长性的二线蓝筹股也是后市值得关注的对象。而“小”主要指小盘股，特别是中小企业板中的个股。近日，用友软件(相关,行情,个股论坛)（600588）的连续涨停、苏宁电器（002024）、鑫福股份（002019）的高开高走为中小盘股的活跃起到了示范效应。作为有着“高成长、高送配、高想象空间”的中小企业，随着上市规模的逐渐扩大、随着指数的即将推出，将受到越来越多的机构投资者的关注。该板块后市将有着较多的投资、投机机会。（来源：信息早报）
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