中报点评:燕京啤酒 兼并整合显优势 |
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BUSINESS.SOHU.COM 2004年8月11日15:09
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长江证券研究
燕京啤酒(相关,行情,个股论坛)(000729):公布中报,中期每股收益0.21元,在上半年啤酒行业成本压力上升的情况下,公司业绩与去年同期比较仍有大幅度上升,公司实现主营业务收入225574万元,同比上升44.24%;净利润13946万元,同比上升20.02%。前十名流通股股东均为基金管理公司(申银万国(相关,行情,个股论坛)-花旗-ubslimited为QFII帐户),共持有流通股本26.306%。报告期内,公司大面积调整产品结构,提高了中高档产品的比例,保证了毛利率水平。公司总部中高档啤酒共销售17.24万千升,比去年同期增长35.86%。该公司收购兼并的整合效益日益显著,公司整体竞争力得到提升。外埠控股子公司销售啤酒总量同比增长60.57%,实现利润13251万元,同比增长139.97%;其中燕京漓泉、燕京襄樊销售啤酒总量同比增长分别为27.52%、48.8%,实现利润同比增长分别为58.60%、120.13%。适时适度向相关行业发展,增加新的利润增长点。公司控股的北京燕京饮料有限公司今年上半年实现销售收入3232.16万元,实现利润16.58万元,已经从市场投入期进入盈利期。预计公司下半年净利润的增长为10%,全年每股收益将达到0.42元。公司目前动态市盈率较高,同行业燕京惠泉啤酒(相关,行情,个股论坛)(192倍)、重庆啤酒(相关,行情,个股论坛)(97倍)、青岛啤酒(相关,行情,个股论坛)(40倍),差别比较明显,由于看好燕京啤酒的兼并整合优势,建议投资者中性持有。
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