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“你可能最先吃到草，但也可能最先遇到狼。”今典集团董事长张宝全的风险意识很强，哪怕是在没有宏观调控的时候也是如此，而宏观调控正当时，张宝全的这份从容便不难理解。
“我们企业没有一分钱的负债。”张宝全轻装上阵。
此“控”非彼“控”
“我个人认为不要对这次宏观调控太恐惧，你在进入一个市场时就要考虑到多种因素。”作为经历了1992年海南房地产泡沫的张宝全来说，那个年代带给他及他的同行们是这样几个字：市场和资本。
“宏观调控并不是大浪淘沙。以土地调控为例，它更多的是通过土地交易的市场化恢复市场和资本的话语权。”张宝全认为，今天的宏观调控与1993年的宏观调控并不是完全一样的，1993年的房地产市场为什么会经不起宏观调控，主要原因还是政府行政手段干预得太多了，不成熟的市场连政策上的风吹草动都很难经受得住，更不用说是大刀阔斧。而今天的宏观调控明显是进步了，它是在市场逐步走向成熟的时候进行的。“比如，今年的宏观调控是中国政府唯一一次通过行政手段来对金融进行调控的，但要求却是各地可以根据不同的情况进行，这是以前政策上所从来没有过的。”
“市场里面的确起最重要作用的就是资本，而资本必须放在一个合理的平台上运营，只有这样，我们的市场才能透明，才能有良性的发展，否则的话，市场是不会成熟的。”张宝全说。
“比如土地变革，和1993年相比，所不同的就是市场化程度。十年前，拿地可能更多的是看关系，中国房地产根本谈不上市场化，一旦政策变化，开发商便成了惊弓之鸟，对开发商的打击也是毁灭性的。但现在，在看关系的同时更多的还是要看资本。‘市场一定是选择有钱的开发商’。8．31是好事情，市场的游戏规划有望从此建立起来。”张宝全说，“8．31”协议土地交易方式的终结使得小开发商出局，这也是因为以前我们在房地产开发上不是以资本来操作，造成了房地产开发领域内普遍存在的贪婪、浮躁和暴利，也造就了一批以小博大，一夜成名的伪开发商，危机也由此显现。
看来，宏观调控所带来的市场回归只会使那些规则之外的伪开发商成为惊弓之鸟，而真正的开发商不必担心宏观调控会是“大祸临头”。
先风险后利润
张宝全向记者阐述了他所理解的市场。“我个人理解市场就是风险。利润和风险永远都是成正比的。利润越大风险就会越大。
“企业在做所有决策时都要根据自己企业的状况和能力来制定战略，最重要的是风险避免的战略，要去评估风险而不是评估利润。”张宝全深有感触，自己曾经和现在很多开发商一样有过浮躁的心态，希望以小博大，他说，如果有这样的思想，就会有很大的风险，而且这种风险很难控制。
“利润不可能在风险之前，永远只会是在风险之后。”
正是有了这种思考，张宝全才把自己的企业定位成不做最大的房地产商，但要做最好的房地产商。也正是因为有了这种风险意识，才使得在宏观调控下的张宝全在零负债的轻松中应对自如。
“按照目前国家政策要求的资本金在35％以上，我的零负债最起码还可以让我同时运作两三个项目。”张宝全也坦言，较好的现金流使得今典集团可以有一些负债而不用太多考虑企业风险。他向记者透露，明年可能还会有两个项目推出，可能会使企业开始有一部分负债。“我会把企业的负债率控制在20％左右。”这与房地产企业普遍负债率都在80％左右相比，张宝全20％的负债模式完全可以保护企业安全。
正确地根据自己的能力获得动力，学会放弃很多不切实际的想法。这正是许多在宏观调控到来时惶惶不可终日的开发商所缺少的。
但是，企业通过自己的优势来解决市场问题并不能成为一种主流，也不可能成为主流，因为这种根据自己状况设定的做法并没有推广价值，这一点，张宝全也是十分清楚。
“以金融环境为例，我觉得最根本的办法就是加速对金融体制、机制的改革，使它制度化。”张宝全说，金融是市场中非常重要的杠杆，对经济的发展作用自然很大，但也可能造成整个经济的不稳或者给经济造成破坏。
“今年上半年，有一个数据值得关注，就是中国第一次出现房子的销售量超过了竣工量的情况，这让我们对房地产甚至是经济的泡沫有了认识和判断。这个数字在不同的层面有不同的考虑。考虑房价，我们的销售量大于供应量，已经处于相对不平衡的状况，于是上海、杭州、宁波无法避免地房价开始猛涨。”张宝全对此是这样分析的，这个房价绝不是温州炒房团能够炒起来的，主要还是因为中国金融的体制和机制还是比较落后，“老百姓有很多钱，但是没有什么投资工具让他们把这些资金投进去，只有流入房地产行业，价格也就涨了起来。”
张宝全主张，我们要充分认识到这种金融机制的缺陷，并加以弥补，如产业基金政策的出台，国外基金的进入等等。“就像一个人说中文，一个人说英文，一定要有一个统一，否则没有办法交流和合作。”
无论是土地还是金融上的落后政策，通过开发商的努力看来是不可能有大的效果，也解决不了根本性的问题，而这个问号除了抛给市场之外，政府也是一种希望。
