| 宏观调控加速钢铁行业结构调整 |
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| BUSINESS.SOHU.COM 2004年8月12日09:48
来源：[ 信息早报 ]
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2003年我国经济增长的提速引发了钢铁阶段性的供不应求，钢材行情火爆，价格暴涨，各路资金纷纷涌入，在建和拟建的钢铁产能巨大，投产后将使我国钢铁业呈现严重的供过于求，引发金融风险。国家及时进行宏观调控，使固定资产增速明显下降，特别是房地产的投资退潮对建筑钢材的需求下降，钢材价格暴跌。在影响需求的同时，国家也对钢铁行业的供给实施控制。加强项目的审批、控制银行信贷、提高项目资本金，使一批违规项目下马，钢铁行业的潜在产能得到有效控制。这抬高了钢铁行业的进入门槛，既有利于整个行业的健康发展，也促进了钢铁行业的结构调整。钢铁行业鸡犬升天的好日子已经成为过去。实施宏观调控后，钢铁价格虽然下跌，但不同品种的钢铁价格下跌幅度迥然不同。附加值低的线材、螺纹钢价格直线下滑，一个多月价格下跌幅度高达29％以上，而冷轧板的价格只下跌了10％。目前，随着宏观调控的效果显现，我国经济有望实现软着陆，钢铁价格也开始回升。冷轧板价格几乎创出新高，而螺纹钢价格只收复了一半失地，工字钢的价格更是在低位徘徊。这种巨大的差别是与各细分钢铁行业的供需关系密切相关的。高附加值细分产业存在供需缺口。我国钢铁行业存在严重的结构性矛盾，附加值低的线材、螺纹钢等建筑钢材供给充足，进入门槛很低，民营资本进入也大多数选择这些产品。其需求大户房地产业在土地和资金收紧后投资增速明显下降，这影响到对建筑钢材的需求。在建产能释放后，将呈现明显的供过于求，同时，民营资本进入后，具有成本优势，这对建筑钢材的价格具有压制作用，这些产品价格走势不容乐观。而高附加值、高技术含量的冷轧板、热轧薄板和中厚板的供求仍然紧张，冷轧板的进口比例高达50％。这些品种的下游行业都处于高速增长阶段，如汽车、造船业、集装箱、家用电器等，受宏观调控的影响很小，有的甚至是国家鼓励发展的行业，从而拉动需求的持续增长。据钢铁工业协会预测，到2005年我国中厚板的生产能力为3268.41万吨，需求量为4130万吨。中厚板的生产能力不足；热轧薄板的生产能力为8876万吨，需求量为7668万吨，加上进口基本可以满足国内的需求。冷轧薄板的生产能力为3032.88万吨，需求量为4908万吨，生产能力不足。涂镀薄板是我国生产能力严重不足的产品，2005年仍需大量进口。冷轧硅钢片的生产能力为185.75万吨，2002年冷轧硅钢片消费量为180万吨，2005年供需缺口仍将存在。2005年我国的不锈钢消费将超过400万吨，生产能力为350万吨，供给能力不足。正是供求状况决定了钢铁各细分行业的前途。国家在限制低附加值钢铁项目的同时，也在鼓励国内短缺的高附加值钢铁项目上马。这就是铁本项目下马与外资、台资钢铁项目上马的原因。随着钢铁行业的结构性分化，高附加值、高技术壁垒的细分行业由于存在供需缺口，相应的产品价格仍会小幅上涨，这些细分行业的龙头仍然具有较大的投资价值。重点关注：宝钢股份(相关,行情,个股论坛)（600019）（冷热轧板及深加工产品）、鞍钢新轧(相关,行情,个股论坛)（000898）（中厚板、涂镀板）、武钢股份(相关,行情,个股论坛)（600005）（冷轧板及深加工产品、冷轧硅钢片、无取向硅钢片）、太钢不锈(相关,行情,个股论坛)（000825）（不锈钢）。宝钢股份（600019）：公司设备先进，管理优秀。公司的产品涵盖我国比较紧缺的高附加值钢铁产品，在高附加值的汽车板、家电用钢上具有极强的竞争力，多个产品市场占有率超过50％。公司管理先进，人均产能和创利能力居国内同行首位，各项技经指标处于国内领先水平。产业链完整，定价能力强，平均产品毛利率是行业之冠，高达30％以上。宝钢股份相继与世界著名钢铁企业合作，这对提高宝钢在国内的市场份额及提高管理水平大有帮助。更为重要的是，宝钢股份具有很强的前瞻性。随着国内在建项目的逐渐投产，我国铁矿石自给率不足的弱点将更加明显，竞争将使铁矿石价格上涨，钢铁公司的毛利下滑。宝钢股份未雨绸缪，有计划地向上游渗透，在铁矿石资源丰富的巴西建立合资公司，控制资源以保持公司长期的竞争优势。
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