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■从波浪理论角度讲，十年牛市已经彻底结束。接下来的调整仍然是继续针对过去十年牛市的总调整
■宝钢股份的大规模融资仅仅是引发下跌的导火索,主因则是场内资金的不断离场和场外资金的不肯大规模进场
■很多个股的走势将表现为：下跌——横盘——再破位下跌——再横盘——再破位下跌——再横盘——再破位下跌……
自大盘本次调整以来,如果大盘能在1500点——1530点的区域止跌的话,就还有再次向上的机会,但大盘在1500点附近出现了ABC三段式的弱势反弹后再继续下跌，尤其是连续中阴式的下跌,特别是2004年6月7日——6月11日那周所收出的中阴式的周阴线,使技术形态被破坏,而且使更深层次的指标形态被严重破坏,调整的性质就已经发生了改变——已经不再具有再度反身向上并创1783点新高的能力,1550点就已经变成了很难逾越的阻力,2004年6月7日——6月11日那周所收出的中阴式的周阴线就已经注定了1400点将被跌破。那么,大盘后市的走势将会出现什么情况呢?
事实上,从"5.19"行情发动开始至2001年6月14日止,沪市大盘构筑了一个完美的大型上升倾斜三角形套喇叭口的组合形态.这一点从周线上看得非常清楚.这是一个极其可怕的形态,是一个典型的组合式出货形态,这一组合形态从形态上、波浪理论上等，均构筑得经典和完美,这一组合形态一般只在大型上升浪的尾端才会出现,而且在整个形态的最尾端的日K线上还构筑了一个很标准的、技术性很强的、提示意义很强的上升楔形形态。
当这个小上升楔形的下轨在2001年6月14日被跌破后就标志着几年的大型上升波段宣告结束，即运行了近十年的牛市宣告结束,其后将进行为期几年的针对整个十年牛市的大调整,也就是股市自此将走为期几年的熊市。
而大盘自2001年6月的2245点以来的，针对以前整个10年牛市的总调整到目前也仅仅调整了3年的时间，如果算到1307点的话,就只调整了不到两年半的时间,再考虑到这个总调整的调整的幅度还没有达到以前10年牛市的第四浪底所在的位置附近,那么,这个针对以前整个10年牛市的总调整在时间上就显得远远不够。
因此,如果这个总调整不调整到以前10年牛市的第四浪底所在的位置附近而采用以时间换空间的方式进行的话,那么就很有可能以1300点附近为底线构筑一个大型的圆弧底,这个圆弧底的中轴在2004年4月，因此这个大型的圆弧底到目前为止也仅仅构筑了一半左右,因此从目前来看离其调整结束还有很长的时间。
综上所述,大盘后市的走势可能会出现以下两种走势：1.调整到以前10年牛市的第四浪底所在的位置附近。2.以1300点附近为底线构筑大型的圆弧底,这个圆弧底的中轴在2004年4月.在这两种可能的走势中,第一种走势对大盘和个股的杀伤力很大,第二种的大型圆弧底的走势相对比较温和,这两种走势的反弹力度都不大,1550点很难过去。
从目前的盘面来看,在更深层次的指标形态上,几乎所有的分类指数的月线形态都很难看,大盘的45天线的形态也很难看,随着前期强势股的补跌和不少所谓的低位横盘股的再次向下破位,后市还会有很多的个股会出现大幅下跌的走势。
大盘目前的点位虽然也在1300多点,但同去年年底的1300点有很大的不同,包括市场环境不同,技术形态不同等。当前国家正在搞宏观调控,市场资金面很紧。从基本面角度来讲,目前的利空和不确定的因素很多：宏观调控、查国债回购、QDII以及中小企业板的开设,还有加息的预期、查券商违规理财、上市公司资金黑洞和疯狂发新股等等,这些对大盘和个股的影响都很大。以QDII为例,它不仅是资金的外流,而且,会给人一种要和国外市场进行接轨的预期(包括股价和市盈率接轨的预期),因此,QDII对人们心理上的压力是很重的。
另外,去年年底时有很多的大盘指标股经前期的吸筹准备有一个上涨的需要,而它们经年初的上涨后,它们中的大多数的上涨趋势已经结束,后市将进入长时间的振荡下调阶段,因此,目前市场不仅失去了这些大盘指标股向上带动的基础,相反还受到它们由上升趋势转为下跌趋势的拖累.
宝钢股份的大规模融资对市场的资金面的影响很大,但这并不是导致大盘下跌的主因,而仅仅是打破原有弱平衡并引发下跌的导火索,市场不断下跌的主因是场内资金的不断离场,而场外资金又不肯大规模进场所导致的。
从技术形态角度来看,有相当个股的主力还在不断撤离,前期那些多头立场坚定的所谓强势股的主力发现大盘确实有问题后，信心已经动摇并也开始陆续轮番大幅跳水(补跌)。而且,目前还没有明显的资金大规模进场的迹象,随着代表市场存量资金的老主力的不断离场和代表新增资金的新股的放弃,后市大盘将会不断地振荡向下。在这次下调的过程中,将会有相当多的个股跌近和跌破净资产,跌破发行价的股票会越来越多,等大调整结束后再回过头来看就会惊奇地发现:在整个下跌的过程中,有很多的个股表现为下跌——横盘(以横盘代替反弹)---再破位下跌——再横盘——再破位下跌——再横盘——再破位下跌……,盘面表现为一路阴跌且没有很象样的反弹.
我们的市场本身就是资金推动型的市场,如果在宏观调控资金严重偏紧的时候解决全流通问题,那么不管以什么方式解决都会使供方的力量成倍放大,市场到哪里去弄那么多的资金来接盘,这样一来,都会使股市下跌.
大盘尤其是很多个股后市的走势将会让很多的人看不懂,目前,在操作上,最需要做的不是在弱势中如何选择强势股去做多,而是应该多看少动,谨慎为宜,尽量保护好自己,把青山留住,要尽可能远离那些前期强势股以防它们出现大幅补跌，至少也应该对它们保持高度的警惕。
目前,有很多的市场人士认为市场"不破不立",但对于很多的个股来讲,一旦向下破位就很难再回来了.不要以为目前的下跌是主力在诱空,对很多的个股来讲目前的下跌是实实在在的下跌,而且下跌的幅度将会令很多的人吃惊。大盘后市年内下破1300点是必然的，而且出现的反弹也仅仅是技术性反弹而已,决不是反转。市场的风险主要是市场的系统性风险。
作者简介：
王毅，男。1996年起开始专职从事股票投资,对技术指标,技术形态,波浪理论等方面具有相当深层次的理解,实际操盘经验丰富,具有超一流的技术分析水平。曾在多家刊物上发表过数十篇分析文章,都准确地分析了股市当时的现状和预测了未来的发展。
