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主持人:如果问本周什么最吸引市场眼球,毫无疑问是宝钢股份(相关,行情,个股论坛)的再融资运作。周四该公司再融资方案在市场的众多期待中终于出炉,公司将增发不超过50亿股新股,募集资金约280亿元(其中50%向社会公众增发)。增发资金将用于收购集团公司资产以实现集团公司的整体上市。作为目前证券市场规模最大的一次融资运作,宝钢股份的增发也将对市场各方面产生重大影响。我们先来讨论一下宝钢股份增发对上市公司本身会产生什么影响?
北京首证季凌云:我们可以从几个方面来分析宝钢股份此次增发对上市公司的影响。首先,通过此次收购行为,将产生三方面的积极影响:其一是扩大了上市公司的资产规模,而新收购的资产也将成为上市公司新的盈利增长点,进而提高上市的盈利能力；其二是通过此次增发收购后,将大幅度减少关联交易,进而提高上市公司的治理水平及经营透明度；其三在整体上市之后,也将进一步增强宝钢在世界钢铁行业中的竞争力。
但是我们也应注意到两个问题:一是,宝钢股份是集团公司旗下最为优质的资产。从2003年度报告来看,宝钢股份以集团50%的净资产贡献了80%的盈利,而集团公司下属其它资产虽然也有一定的盈利能力,但是其资产效率相对于上市公司而言低了很多。公告显示,收购后宝钢股份总资产、净资产、主营业务收入及净利润都将出现大幅度增长,但是销售毛利率等在收购后将有所下降；另一方面,去年业绩报告显示,瑞银共持有8751.45万股筹码而成为公司第二大股东及第一大流通股股东,而半年报显示,瑞银已经退出前十大流通股东行列。第10名流通股股东南方避险增值基金持有2135.95万股流通筹码,这就意味着瑞银在这半年时间内至少抛售了6600万股筹码,这是否意味着机构对宝钢股份的后市发展存在一定的分歧?
主持人:那么此次增发对宝钢股份这只股票而言,又意味着什么呢?
