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东方证券王宇
昨日两市股指呈单边震荡下跌的走势，并再创本轮调整以来的新低。两市成交额合计85亿元，如扣除新股巨轮模具首日上市的因素，仍处年内地量水平，从而表明投资者大多持有谨慎观望的态度。
从盘面上来看，近期个股热点的表现往往只是瞬间辉煌缺乏持续性，不仅给投资者炒短线增加了难度，也难以吸引大资金的介入。虽然宝钢股份、中国石化、长江电力为代表的大盘指标股仍然得到了市场存量资金的呵护，为稳定大盘和维系市场人气起到重要作用，但仍然不能扭转大批中小企业板个股以及一些次新股的大幅下跌对大盘造成的负面影响。
上周四在1382点下方留下4个点的跳空缺口未予弥补，从而形成了自4月7日调整以来的第五次向下跳空缺口，由于该缺口在市场历经了长时间的调整和较大的利空下发生，因而是衰竭缺口的可能性居大，从大盘的技术走势分析，它有望构筑完成扩散三角形末端的形态。观察周线各项指标发现，RSI、KDJ指标不仅再度超卖，并形成了底背离，回顾2002年底及2003年底所在的敏感底部时间区，KDJ、RSI等指标便与大盘走势呈现明显的背驰讯号后缔造一波升势，显然目前周线指标又一次出现了相同的现象，值得投资者注意。从月K线来看，沪深综指均已经呈现4连阴的运行格局，纵观中国证券发展历程，也仅仅有两次月K线5连阴的走势，随后都孕育了较为强劲的反弹走势。
由于目前市场环境较为复杂，使基金为代表的机构投资者对市场未来产生较大分歧，难以有效凝聚市场人气，股指缺乏中期向上突破的条件。但笔者认为，由于大盘具有多次股指创新低后随即展开反弹走势的运行特征，投资者在1380点下方便存在较为强烈的惜售心理，市场做空动能逐步减弱。
虽然股指向下寻求新的市场平衡点的过程尚未完成，但短线反弹的要求日益强烈。预计大盘仍将演绎创新低后小幅反弹这种反复震荡筑底的走势。
