中报点评:中天科技 行业大环境尚未改观 |
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BUSINESS.SOHU.COM 2004年8月17日10:38
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长江证券研究
中天科技(相关,行情,个股论坛)(600522):公司业绩较去年有较大幅度增长,但主要原因是基数较低。就2004年业绩的绝对值来说,仍只能维持微利状态。就特种光缆而言,中天科技目前仍维持着领先者地位,其自承式光缆市场占有率甚至超过了50%。而一般说来,特种光缆的毛利率是要高于普通光缆的。如其中报揭示,其主营业务毛利率达到了20.6%,而与之对应的烽火通信(相关,行情,个股论坛)在04年1季度的光缆产品毛利率仅有8.4%。预计今年光缆行业总体上不会出现较大改观。2004年,中国五大电信运营商的光缆总需求预计为1600万芯公里,较前年增长10%,为历年来增长率最低的一次。与之对应的资本支出则只有42.8亿元,较前年仅有1.9%的增长率。因此,光缆企业2004年度的业绩仍难以有较大改观。
基于对中天自身的赢利能力以及行业的总体情况的综合分析,我们给予其中性的评级。
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