发送GP到6666 随时随地查行情
2004年08月18日 02:52经证券时报社授权，全景网独家全权代理《证券时报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可，不得转载、复制或在非全景网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与全景网联系(86755-83247179、83990201、inadvert_top();刘藉仁
全新套利模式
目前，我国封闭式基金只能在二级市场交易，而开放式基金则只能通过一级市场进行申购和赎回，LOF的问世将打破二者之间的鸿沟。由于可以在一级市场申购赎回、二级市场交易，因此，LOF为投资者带来了一种全新的套利模式。如果当市场价格低于基金资产净值时，投资者可以在二级市场购入该品种，再通过转托管的方式按基金净值向基金公司进行赎回获利。相反，当市场价格高于基金净值时，投资者又可以先向基金公司申购，再在二级市场以市场价格出售来套利。
提高资金周转速度
深交所采取的类似德国、澳大利亚的LOF，融合了开放式基金的自由赎回规则与封闭式基金可交易规则，其将交易所体系定位于持续竞价，并通过转托管机制连通了场内交易系统与场外代销系统。这将在最大程度上调动市场资金的积极性，避免开放式基金的过度净赎回和封闭式基金的极度边缘化。
同时，由于LOF主要投资者将是股民，所以在股票行情好时，股民可以利用其更快的交割制度，从基金投资转到股票投资。而在行情难以把握的情况下，退而投资基金，从而将大大提高市场内资金的周转速度。
存在一定局限性
LOF具有突出优势的同时，也面临着设计上的局限性。
一、存在套利局限性。
LOF采用的套利原理就是通过一级市场和二级市场之间的转托管机制，打通套利的必要渠道。根据已有的信息看，基金持有人可自行选择交易方式，改变基金的交易方式必须预先进行基金份额的市场间转托管，转托管需要一定的时间。而套利的有效性依赖于良好的流动性。以目前证券市场的波动情况，显然，转托管时间限制将大大增加套利的局限性。
二、报价系统面临挑战。
LOF并不针对被动的指数投资，而是广泛适用于各种开放式基金的管理渠道之中。这就带来另外一个难题：基金的单位净值不再随指数同步波动，透明可期。而为了给二级市场交易提供参照，又需要对基金单位净值进行时时报价。于是，这就对现有的基金净值报价体系提出了挑战。
