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今年以来，汽车股普遍经历了大幅下跌，不仅见顶时间比大盘早，而且跌幅比大盘也深得多，普遍跌幅超过40%，多的接近60%，远高于上证指数25%的跌幅。汽车板块走势与我国汽车行业经历的调整是相一致的。我国汽车行业的供求关系已经出现了阶段性的变化，正在向买方市场转化，结果将是竞争加剧，行业增长速度放缓，回到比较正常的增长。
需求增长放缓。2002年以来我国汽车行业爆发性增长，连续2年产销量增长50%以上，轿车更是翻倍增长。这种高增长其实是特定阶段的产物，注定难以高增长。前些年我国轿车品种少，没有消费信贷政策，再加上对我国入世后汽车降价的预期而引起的持币观望等因素，在我国人均收入持续增长的情况下，积累了大量的消费能量。就象一个蓄水池，一旦闸门放开（汽车新品种频出、消费信贷政策的推出等），势比形成奔涌之势。但随着蓄水池中水量的减少，流速自然减慢。在目前汽车消费政策不完善，汽车使用费用高，配套基础设施不完善，汽车价格相对我国人均收入仍然昂贵，汽车信贷收缩及对2006年汽车关税大幅下降引起的持币观望等因素的影响下，轿车需求增长速度将会有较大的下降。
在需求明显下降的情况下，汽车产能却大幅增长，供需将失衡。我国是世界上增长最快的汽车市场，各大跨国汽车巨头纷纷抢滩中国，无不投入巨资。在2003年汽车销售火爆的情况下，高盛就发出了盛世危言，称中国轿车市场2005年就会出现严重产能过剩，看来高盛诅咒要成真。自4月份开始，我国汽车行业骤然降温，产销连续三个月同比下滑。在供过于求的情况下，价格战在所难免，各厂家纷纷举起降价大旗，在轿车降价的情况下，7月份轿车产销下降的趋势才有所扭转。
我国的轿车消费者中，绝大部分是首次购车者，品牌忠诚度普遍不高，价格是影响购买的主要因素。以前是非主流厂商降价，现在连大众、通用等巨头也加入了降价的行列中。在原材料价格处于高位的情况下，持续的价格战将降低汽车厂商的盈利能力。
汽车行业分化加剧、关注优势企业。汽车爆利时代的结束，并不意味着我国汽车行业走上了下坡路。其实，我国汽车行业处于刚刚起步的阶段，这一轮调整是正常的，作为我国消费升级的主要对象之一，其长期的发展趋势不容置疑，据专家预测我国汽车（特别是轿车）行业将能保持10年以来的高增长。那些具有全球采购优势、开发能力强、能逐步培养消费者品牌忠诚度的强势企业将能获得更大的市场份额，在未来巨大的中国汽车市场中获得更多的收益。
汽车行业已经成为我国的支柱性行业，对上下游的拉动作用非常大，我国对汽车行业将采取扶持政策。通用汽车金融公司已或批准成立，福特汽车金融公司申请也在审批中。汽车信贷在经过规范后，将会大力发展，必将推动成为汽车行业再度提速。
大跌过后蕴藏着机会。从基本面来说，汽车行业在我国仍仍然是高增长行业，预计今后几年将能保持20%左右的增长速度。虽然价格下降影响盈利能力，但我国汽车利润率与国际相比高出许多，下降是必然趋势，对于优势企业而言，规模的扩大可以降低成本，也可以向上游零部件行业转移成本，结果却可能使利润大幅增长。如上海通用就是这样做的。国内独立汽车厂商面临技术和资金瓶径，前进道路注定坎坷，而与强势跨国汽车巨头合资的国内汽车上市公司，如上海汽车600104(相关,行情,个股论坛)，可望获得可观的投资收益。
重点关注上海汽车（600104）、一汽轿车000800(相关,行情,个股论坛)（000800）、长安汽车000625(相关,行情,个股论坛)（000625）。
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