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LOF发行有利于银行基金销售———访中国工商银行个人金融业务部有关人士
本报记者 周菡
LOF发行即将开始，作为LOF主要销售渠道之一的银行准备情况如何？LOF这种全新的基金交易模式对银行的基金销售业务会带来什么样的冲击？带着这些疑问，记者采访了中国工商银行个人金融业务部有关人士。
LOF代销准备工作已经就绪
据该人士介绍，工行备战LOF的工作从去年就开始了。工行关于LOF的准备工作主要从组织管理、技术系统、人员培训、客户服务等几个方面进行。
从今年初开始，工行在人员培训上下了很大工夫。结合LOF基金的独创模式和南方积极配置基金的产品特点，工行多次对员工进行培训。“LOF在交易所市场发行后，场内基金份额一般是不变的，场内基金份额的变化只能通过转托管方式进行。由于LOF基金跨市场交易的特性，产品本身存在一定的套利机会，个别时候的套利机会也许比较明显，当然，套利行为也存在着一定风险，根据目前的交易规则，LOF基金转托管后，必须两天后才能赎回，投资者的套利行为将承受一定的市场风险。银行理财人员需要为客户提供关于LOF的合理的投资建议，帮助客户回避投资风险，帮助投资者明白，LOF基金新在交易方式，并不能代表新的基金类型。
投资者选择LOF基金的关键，还是要考虑到基金产品的具体特点和管理水平，只有这样，投资者才可以在享受LOF套利机会的同时，也享受到基金经理给他带来的投资回报，这是主要的。”该人士说。
据悉，工行将要代销的第一只LOF为南方积极配置基金，该基金是工行和南方基金公司经过长时间合作共同研发的配置型基金产品，它通过三级配置即资金配置、行业配置、股票配置来实现基金收益。针对这只基金的特点，工行在全系统内进行了重点培训，为今后的销售打下了坚实基础。“南方基金公司所有的开放式基金都是通过工行代销的，该只LOF基金的基础研究和投资工具都是很先进的，我们对该基金产品充满信心。”该人士说。
在系统准备方面，因为工行是第一次参与LOF基金的销售，LOF的买卖可以在深交所交易系统和银行代销网点两个市场同时进行，这对工行的技术系统提出了很多挑战，工行准备工作中下力度最大的也是这个部分。去年，工行就将LOF基金发行纳入开放式基金系统开发计划中，今年以来，工行个人金融业务部和信息科技部一起，在系统测试、业务规划等方面付出了艰巨的努力。目前，工行的系统准备工作已经收尾，只待LOF发行了。
据介绍，工行将通过全国1．4万个营业网点来销售LOF基金。在销售费率方面，LOF跟其他开放式基金销售没有太大差别。现在国内股票基金的代销费率一般在1.0%至1.5%之间，工行将代销的第一只LOF南方积极配置基金的最高费率是1.3%，跟其他股票基金没有什么两样。略有些区别的是，工行以往在开放式基金发行期采取的是对个人客户进行全天候发行，节假日发行工作不停止，而LOF基金发行则不包括节假日。
LOF模式将利及银行基金销售
LOF通过交易所市场交易，是否会分流银行的销售额？对此，该人士的看法是乐观的。他表示，LOF引入场内销售的模式，对银行有促进作用，因为实际上基金销售市场不是一个“零和”规则的市场，不会此消彼长，不是券商卖多了工行就会少卖，相反，国内基金市场的客户资源是亟待开发的，这个市场是符合“正和”规则的，就是通过任何一方的努力可促进整个市场发展。
在该人士看来，LOF模式确实能促进券商的基金销售，因为很多股民习惯于在券商营业部进行投资，LOF可以为这些客户提供便利的服务。但是，如果交易所市场客户发现银行销售市场有套利机会，也会把他的LOF基金份额转托管到银行来。LOF的这种套利机会不仅会促使资金从银行流向券商，也会促进资金从券商流向银行。目前我国基金投资者中机构投资者占比很大，一旦发现套利机会后，他们立即会来平抑这个价差。这样，在两个资金流动的市场中，很难说资金向哪个市场流入的更多，银行的基金销售因此并不会造成分流。此外，LOF这种新产品的诞生为银行客户提供了新的投资渠道和套利机会，通过套利的实现，投资者将增强对开放式基金的认识，这对作为市场主要参与方———银行今后的基金销售是有利无弊的。
该人士认为，LOF未来的发展前景如何，关键还是取决于资本市场的发展状况和基金本身的投资业绩。LOF基金并不是某个基金品种，它只是一种新的交易方式。也许今后债券型基金和其他一些低风险基金也可以通过这种方式来买卖。LOF发行后，如果基金本身管理得不好，即使是LOF基金，也很难对投资者构成多大的吸引力。另外，“LOF通过银行系统销售的前景我们是可预测的，但通过交易所的销售情况将依赖于资本市场的发展情况。随着资本市场的不断发展，通过券商买LOF基金的客户就会增多。但如果股票市场持续低迷，券商就要在营销方面多下些功夫了。”该人士说。
他表示，“在代销LOF基金的同时，我们将继续会走在客户的前面，做好客户的防火墙，加强基金销售的风险控制。这几年大家忙的都是基金的发行，对发行后续工作有待较强，例如怎样跟客户一起去分析基金的投资机会，如何教客户对市场做出正确判断等，这将是我们今后要着重完善的工作。”
对今后工行在LOF方面的进一步动作，该人士表示，工行的态度是非常积极的，如果今后再有相关的新产品，如果这种产品可以为工行客户提供更好的投资机会，工行就会积极参与合作。
