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昨日沪深股市又现黑色星期一。上证指数(相关,行情,个股论坛)盘中再次创出1322.98点的年内新低,报收于1325.41点,单边成交金额仅39.2亿元,创出年内地量,市场人气低迷。中小企业板个股、科技股再次成为做空的主要动力,而前期抗跌性较强的蓝筹股也出现了群体性的下跌,下跌板块出现了扩散趋势。随着市场重心的进一步下移,1300点的心理关口离我们越来越近了。
同样的1300,不同的背景面
无论从技术面还是从投资者的心理角度出发,1300点都是一个十分重要的关口。2001年以来,每一次市场调整都在1300点附近区域受到有力支撑,进而引发强劲反弹。现在大盘又一次面临1300点关口考验,市场是否会又一次转危为安呢?结论并不让人乐观。宏观调控对股市最直接的影响是使股市资金极度匮乏,在这种大环境下,市场又面临着扩容、投资理念不清等等一系列消极因素。
前三次上证指数触1300点而起的反弹,都有着特殊的背景作为支撑。无论是暂缓国有股减持政策的出台,还是以基金为主的机构投资者的大规模人市,或是建立在行业景气周期基础之上的以价值挖掘为主的新的投资理念的推行,这些政策面、资金面、行业基本面及投资理念等方面出现的新变化,才是大盘触1300点而反弹的根本原因。
现阶段大盘虽然又一次来到了1300点这一市场敏感区域,可是我们所处的背景和以前已经大不相同了。现在的市场是无本之木,有基金经理这样说。今年以来,股市一直承受着宏观调控带来的副作用,公司经营环境恶化,利润增长趋势难以为继;自1783点下跌以来,虽然管理层不断强调中国股市在国民经济中的重要地位,然而始终未见有利于转变当前市场形势的实质性政策出台;一批投资机构的资金链断裂,令市场资金面捉襟见肘,而市场扩容速度的加快,更令市场资金供给雪上加霜;以基金为主的机构投资者,目前尚未形成新的投资理念,雷同的持股品种造成市场出现了所谓的一九现象。在看不清市场方向时,各方投资机构已不敢轻举妄动,市场参与主体的谨慎直接导致了市场的低迷。
蓝筹放水,上证50面临破位
上证50指数的成份股是多方据守1300点最有力的武器。打开上证指数与上证50指数的走势图不难发现,自上证指数1783点调整以来,以上证50成份股为主的蓝筹股每次都在危难时刻救大盘于水火。特別是近期,当上证指数从今年7月19日不断下跌、屡破新低时,上证50指数却岿然不动,搭筑了近一个月的平台,强势特征尽显。然而,昨天在中国石化(相关,行情,个股论坛)、招商银行(相关,行情,个股论坛)等大盘股的带领下,上证50指数跌幅达1.68%,下跌幅度远超过上证指数,前期的强势平台有一举向下突破之势。
细加分析,上证50的持续走强确实受到一些不确定因素的制约。前一阶段中石油被传将要登陆A股市场,近期又有传闻交行将年内上市,似乎都预示着蓝筹股大扩容的到来。长期看,像中石油这样的蓝筹航母出现在A股市场中,将有利于我国股市的长远发展。可是,短期内大量新蓝筹的到来,对以上证50成份股为主的现有大盘绩优股走势的影响却是消极的。
今天的中国A股市场中,像中石化、宝钢这样股本大、流通性强、市盈率低的股票相对不多,是市场中的稀缺资源,拥有一定程度的稀缺性溢价是市场各方可以接受的。而当中石油这样的超级航母登陆后,其更强的流通性、更低的市盈率,或许会使投资者对
现有蓝筹股选择用脚投票,在比价效应下,现有蓝筹股的股价必定走低,而原有的稀缺性溢价也会因为大盘股的增多而大打折扣。
作为多方的最后一道防线,以上证50成份股为主体的蓝筹股一旦遭到基金的卖压,蓝筹股整体失守必然引发大盘的加速下跌。
随着美国的加息,世界上主要经济体都逐步进入了加息周期,加息浪潮席卷全球。观察中国股市不难发现,基金重仓的蓝筹股对稳定市场有着重要作用。可是这些核心资产多数都集中在石化、钢铁、房产等资本密集型行业。这些行业对银行贷款需求大,敏感性也很高,一旦加息,它们将是受冲击最大的行业,业绩下滑在所难免。另外,国际石油价格高企,令全球经济有可能陷入滞胀的泥淖。而当蓝筹股业绩出现不确定因素时,必然会遭到以基金为首的投资者的大力沽空。届时,核心资产就会成为一股最强大的做空大盘的力量。利率提高对这些企业的影响将是一个长期的过程,最终很可能出现核心资产长期拖累大盘的现象。
人心思涨,希望在绝望中找寻
1300点已近在眼前,但现实的市场环境下我们还看不到支撑,即使有技术性的反弹,投资者又能对反弹的时间和空间期望多高呢?
有国外的投资大师说:买在市场绝望之时。现在市场是否已到绝望时刻,还不能妄下断言,但越来越多的投资者已经丧失了市场信心,却是不争的事实。
股指若要在1300点企稳,与政策博弈也许是投资者最现实的希望,而且市场本身也不是没有做多的理由,毕竟市场整体平均股价、平均市盈率、平均市净率等指标都处于历史最低水平。
人心思涨。但现实的1300点破与不破,还要靠市场力量说话。