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周一大盘继续走出震荡下探走势，成交量急剧缩小，沪市仅为39亿，创下年内新的地量。市场人气极度低迷。盘中相对热点还是围绕着上周五的超跌低价股来炒作，如天山纺织(000813)(相关,行情,个股论坛)、南方摩托(000738)(相关,行情,个股论坛)、华东电脑(600850)(相关,行情,个股论坛)等。而前期反复走强的大盘蓝筹板块纷纷出现不同程度的调整。随着长江电力(600900)(相关,行情,个股论坛)、招商银行等指标股、蓝筹股的走软，宝钢、中国联通(600050)(相关,行情,个股论坛)、中国石化(600028)(相关,行情,个股论坛)、上海汽车(600104)(相关,行情,个股论坛)等权重股也出现一定幅度的下滑。另外，达安基因(002030)(相关,行情,个股论坛)一度跌停，东信和平(002017)(相关,行情,个股论坛)(资讯 行情 论坛)、凯恩股份(002012)(相关,行情,个股论坛)、华星化工(002018)(相关,行情,个股论坛)跌幅皆在6%以上，并引领小盘股、次新股重心的不断不移；中软股份(600536)(相关,行情,个股论坛)铜(资讯 论坛)锋电子、海信电器(600060)(相关,行情,个股论坛)、浪潮软件(600756)(相关,行情,个股论坛)等科技股也是呈大面积、大幅度下跌走势，在相当程度上继续打击了市场人气。
市场已处于4年来最低谷！
照常理说，久涨必跌，久跌必涨。都跌了四个多月了，大盘也大跌了近450点，累计跌幅达25%！而且之间几乎没有一次像样的反弹。市场人士也普遍认为大盘正处于低风险区域，而1300点作为一个经过锤炼的铁底，在被市场各方看好的情况下，所以随着大盘的步步逼近，纷纷认为短期的反弹会马上出现。在无情的现实打碎了这种美梦，大盘的一再阴跌使人们的产生了更多的失望与无奈。
截止上周五，深市A股平均市盈率为26.81倍、沪市为25.69倍。两市A股目前合计1352只，流通市值仅为11445亿元，尚不及去年11月13日时两市仅1231只A股时的市值水平(当时为11496亿元)。这充分说明，目前两市已经处在2001年展开调整以来的最低谷。这方面，“领跌指数”深综指表现得更清楚，该指数创出自1999年6月以来新低。应该说，这是一个较为惊人的数字，它意味着自从1999年6月以来入市的投资者普遍处于套牢状态！宣告了2000、2001年的大牛市被全线“套牢”。
反弹(反转)在哪里？
按照一般股市理论认为，太多的“非理性”现象不能长期存在。物极必反，由此必将产生运行趋势的反转。至于股市中的“非理性”现象主要体现在：1. 超过股票总数20%的股票创出历史新低；2. 新股跌破发行价；3.股价跌破每股净资产值；4. 股价跌破面值。一般来说，上述现象出现越多则反弹的希望越大。第一、二项相对较容易出现，而第三项股价跌破每股净资产则十分难。因为长期以来，每股净资产作为一个牢不可破的底线而存在。至于第四项就更难了。但从近期的市场走势来说，就国内A股市场来说，前三项出现已有一段时间了。尤其以近日上市的苏泊尔(002032)(相关,行情,个股论坛)上市当天就跌破发现价为最，使得一级市场的中签者全线被套。而在B股市场中，ST东海(000613)(相关,行情,个股论坛)收报出0.93港元的价格，折算成人民币已经跌破了其面值。所以，市场已经出现了太多的“非理想”现象，反弹(反转)应该早就出现了。
但为什么仍然没有出现像样的反弹？通过分析，我们发现目前的市场形势与以往的熊牛转折点有很大差异。虽然市场表面看起来已经接近牛熊临界点，但与1996、1999年市场最大的不同在于：当时整个宏观背景适合做多，在通缩的困扰下，减息周期持续，外围资金供给充裕。而现在，由于物价指数始终保持较高的增长率，普遍预期央行会采取加息手段来抑制可能出现的通胀。
那是什么原因造成了目前市场的颓势呢？从其根本来说，中国的股市与管理层的政策指向密切相关。从之前的几次大行情可以看出，一旦管理层态度趋暖，各路资金便如潮而至，反之亦然。这就叫“有行情就有资金”。而现在，尽管有《九条意见》为股市打气，但在这半年中具体落实的很有限。反倒是新股发行速度不减，蓝筹股也积极筹募资金，供求关系趋于紧张。再加上市场一贯非常敏感的国有股减持问题的旧事重提，难免使得投资者感到压力倍增。市场人气就只能一日不如一日了。
