发送GP到6666 随时随地查行情
随着股市的低迷，今年开放式基金首发规模逐渐变小，据统计，4月平均首发规模接近60亿元，5月降为27.6亿元，6月则降至20.5亿元。为了应对日益见拙的销售困境，深沪两地交易所与部分基金一起，酝酿从品种和交易方式上进行一些创新，以吸引更多的投资者关注。于是，上交所和华夏基金推出了ETF，深交所和南方基金进行了 LOF 创新。
ETF（ExchangeTradedFunds，交易所交易基金）是一种新型的指数投资工具。即将推出的交易型开放式指数基金ETF，是为了解决封闭式基金长期折价率过高以及开放式基金频繁赎回对市场造成的消极影响，它对活跃交易、稳定指数以及吸引更多的资金参与上证50指数样本股的交易，肯定会起到积极的作用。但ETF并不是完美无缺，对其可能出现的消极作用，市场参与各方不可小觑。在市场上没有指数期货的背景下，目前即将面市的ETF仍不具备避险功能，虽然ETF是被动地跟踪某一指数，但它也肯定要操作，当市场处于上涨阶段，ETF可能就要增仓成份股，从而对市场起到助涨作用，反之则助跌。由于国内市场波动频繁，指数基金产品在相当时期内不会成为市场主流。
LOF（ListOpen-EndedFund，上市开放式基金）是在交易所进行申购和赎回的开放式基金。LOF是一个开放平台，被动投资和积极投资的基金均适用。LOF与普通开放式基金相比，有两方面的优势：一是目前开放式基金申购、赎回费用大多为1.5％左右，而深交所挂牌的LOF最高佣金收费仅为交易金额的0.3％，这样交易成本大幅降低，最高可下降80％；二是LOF不再需要像买其它开放式基金那样跑去银行、面对烦琐的手续，买卖像股票操作一样，相对要方便很多。 虽然LOF的推出是基金的一个创新，但业内人士普遍认为，这个创新只是增加了交易所这个渠道，基金本身并没有特别的地方，这并不能从根本上改变目前基金发行疲弱的现状。基金投资的最终目标都是股市，现在股市连创新低，希望借助这种创新方式吸引更多投资者购买基金恐怕并不容易。因此，LOF对基金发行有多大帮助还需要实践来检验。
ETF 和 LOF 的另一看点是套利机会。以LOF为例，理论上讲，如果投资人预期市场不会出现大幅波动的极端情况，对LOF基金持仓股票比较了解，在LOF基金一级、二级市场的价格差距超过一定限度时，投资者就会有套利的机会。这样的一个机制，也就保证了LOF交易价格与基金单位净值不会像封闭式基金那样产生较大的折价。但实际上，目前的LOF\"套利\"是有风险的，而且也是有成本的。正如业内人士所分析的那样，由于参与者众多，投资者希望从LOF基金的套利中获得较大的收益也是不大可能的，套利可能远没有看上去那么美。
虽然有关部门声明短期内不会推出封转开，但 LOF如果试点成功并大面积推出后，极可能成为\"封闭式基金转开放\"在技术和理念上的先行试验，在封闭式基金和开放式基金之间搭建桥梁，为封闭式基金转开放式基金找到一条较好的途径，从这个角度而言，LOF具有不同寻常的意义。 总而言之，ETF和LOF的推出是证券市场的一大进步，在市场的一片喝彩声中，也要清醒地认识到它们的不足和缺撼，这对市场参与各方是很有必要的。
