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中国燃料油现货价格与国际市场燃料油期货价格的相关性在90％以上，鉴于沪铜与伦敦铜价格走势密切相关，预计沪燃料油期货一上市便会与纽约原油期货和新加坡期交所的180CST燃料油期货联动，且相关性不会低于90%。
截至8月22日，NYMEX原油期货价格已创出49.5美元/桶的历史新高，正在逼近50美元/桶心理价位大关。在此背景下，8月25日燃料油期货合约正式登场。
综合分析目前国际国内各方面与燃料油期价相关因素，对燃料油上市后的期价走势及可能出现的交易风险应有一个理性的预期和风险防范的心理准备。
参与交易的多空阵营分析
首先应当明确：中国是一个缺油国，在目前期市不对外开放的情况下，交易者仅限于国内企业机构和个人。国外企业尤其是产油企业无法进入。这就决定了沪燃料油期市中除中石油、中海油等少数拥有石油开采勘探业务并控制油源的企业外，做卖出套保的企业将寥寥无几。而作为燃料油需求方的买入套保企业比比皆是，如：发电、交通运输、冶金、化工、轻工等大型企业。鉴于航空煤油与燃料油的高度相关性，因此，即使是使用航空煤油的国内航空公司也将是上海期交所燃料油的买入套保交易者。对照以上多空套保阵营可以发现，做买入套保交易者可能会远远多于做卖出套保交易者。
此外，在国内燃料油期货未被批准上市前，我国南方地区的燃料油贸易商大都委托境外代理商进行新加坡燃料油纸货交易，国内企业的交易量竟占新加坡纸货市场份额的三分之一以上，且均以做多为主。因此可以预计，在新上市的沪燃料油期货市场上，带有投机性的机构和大户中，华南、华东、华中等地区的机构和大户一般会倾向于做多，因其本身为燃料油的迫切需求者，且上述地区较为发达，资金力量雄厚，容易成为多头主力。而空方阵营略显势单力孤。
挂牌上市后的风险监管
燃料油市场价格波动很大，月波幅曾高达40％。面对如此巨大的价格波动，燃料油期货挂牌上市后的风险监管是重中之重。为此，上海期货交易所制订了一系列风险监控及防范制度，严格将合约保证金比例的提高与合约持仓量的递增相挂钩，即当燃料油期货合约的持仓总量(X)≤100万手、100万手
但期货市场历来有“道高一尺，魔高一丈”之说。即使再完善的风险控制制度也会有“照顾不到”的纰漏和空隙可钻。例如：假设机构投机者在燃料油各合约上联手采取双向开仓的方式，然后再用逐步先平空仓的手段，也可使各合约持仓量在不增或少增的情况下，将期价“砍”上去，使合约保证金比例无法提高，最终达到软性逼空。这种情形该如何处置？假设国内就那么几家大型油气资源企业联手做多，则在几乎没有卖出套保者的情况下发生的逼空行情又该如何应对等等。但愿上述假设均是杞人忧天，但应急预案不可不备。
仅靠交易所一家监管是不够的，期货行业协会应发挥监督协调职能，严格会员自律行为，共同维护来之不易的燃料油期货市场。
迅速与国际价格联动
目前国内燃料油供需现状与上市后的燃料油期价走势
我国是仅次于美国的世界第二大石油消费国和第二大石油进口国。2004年进口原油数量将超过1亿吨，对外依存度高达37％。预计这一数字今后几年会快速刷新。
作为原油炼制出的下游产品———燃料油，在我国主要用于发电、交通运输、冶金、化工、轻工业等行业。消费地区主要集中在华南、华东等地区。目前我国燃料油年消费量4400万吨左右，但2003年进口量就达2378.9万吨，约占燃料油年消费量的54%左右。预计未来几年，我国燃料油供需缺口将进一步扩大，并成为世界燃料油贸易最活跃的地区。尤其是在华南、华东及华中等相对发达而又能源紧缺的地区，对燃料油的需求日益迫切。国内供求现状从根本上决定了燃料油价格的长期走势仍会大涨小回。
国际石油市场供需现状对国内燃料油期价走势的影响
目前国际石油市场供需矛盾十分突出，造成这一现象的根本原因在短期内还看不到有实质性的改变。首先从OPEC组织方面来说，油价上行令其成员暗自高兴。尽管8月11日，OPEC首脑国、也是全球最大产油国的沙特宣布准备“立即”将产量再提高130万桶，但这在原油期货市场上并未起多大涟漪，实际上，已有种种迹象表明，OPEC剩余产能已近枯竭，正在逐渐失去调控市场价格的能力；其次，伊拉克暴力冲突的升级以及委内瑞拉的全民公投所造成的动荡局势使上述国的原油出口随时会出现变数；第三，俄罗斯政府对尤科斯石油公司没完没了的指控和处罚，也令市场人士备感担忧；第四，考虑到国际上燃料油交易是以美元标价，故美元的变化势必会影响燃料油的价格走势，近期美元重新走软无疑为坚挺的原油价格火上浇油；第五，国际投机对冲基金的买盘惯性也是原油期价在历史高位维持振荡的主要原因之一。
上述因素将不可能不对即将挂牌上市的沪燃料油期价产生影响。据市场人士研究分析：中国燃料油现货价格与国际市场燃料油期货价格的相关性在90％以上，联想到沪铜与LME铜的密切相关现象，预计沪燃料油一上市期价便将迅速与NYMEX原油期价和新加坡期交所的180CST燃料油期价联动，且相关性不会低于90%。因此，上述两个市场期价走势将会成为沪燃料油期价的风向标，应当成为交易者密切关注和判研的对象。
交易策略
本次燃料油首批挂盘新合约为2005年1、3、4、5、6、7、8月共七个月份的合约。这就存在对合约对象及交易策略的选择性问题。鉴于燃料油期货市场的高风险性，上述工作对中小散户交易者显得更为重要。
综合分析发现，在燃料油期货市场上，近一段时间内逼空比逼多行情可能性更大。尤其是对即将上市的1月合约，更要提高逼空的警觉性。这是因为，对空头而言，即使是在此合约上做卖出套保的实盘交割者，首先将油品实物搬运至指定仓库并注册成仓单就是一件费时费力的事情，且交割时间临近春节，与接下仓单再抛至后续合约的交易策略相比，在1月合约上做空没有什么理由。因此1月合约是做多的首选品种。
此外，鉴于燃料油不存在类似农副产品如大豆、小麦、棉花等受收获季节因素的影响，因此各合约之间的市场正向性或反向性应较有规律，相应减少了套利风险，这为跨市、跨期套利提供了有利条件。例如：可以寻找时机考虑在1月合约上的做多和在5月等后续合约上放空等交易组合或以3、5、8三个合约为一组的碟式套期交易组合等等。
挂牌上市后的价格信息
本次各合约挂盘基准价由交易所在合约挂盘上市前一日公布。预计挂盘基准价将主要综合考虑当期的NYMEX的原油期货价格、新加坡纸货(FOB)燃料油180CST期货价格、黄埔现货市场燃料油180CST现货价格等因素来定。但作为积极参与世界石油交易价格的形成，以扩大中国在世界石油市场发言的主动权，为国内社会经济的发展提供良好的环境，宁愿使挂牌当日的开盘价略微定高一些，出现期价的高开低走，也比开盘价定低后，期价大幅飙升要好。原因一是对市场监管有利；二是向世界石油市场发出来自中国的定价信息是：油价高开低走！毕竟中国是国际高油价最大的承受者和受害者。
