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周二，国债市场出现了破位下跌走势。上证国债指数以94．73点开盘，盘中呈现出单边下挫态势，指数一度下探至94．40点，最终报收于94．46点，跌0．27％。经过了昨日的下跌后，60日均线轻松告破。
全天共成交13．3783亿元，较前一日继续放大。各债券品种出现了普跌，除0401券和0203券顽强收红外，其余品种全部飘绿。与前一周部分品种放大量，小幅回调的“过户”行为不同的是，本周的两个交易日市场表现出的长期券大幅调整，短期品种相对强势的特征，表明了“升息”的系统风险已经实实在在地传递到了我们的交易所现券市常
从近两日的盘面来看，三只剩余期限在10年以上的品种，0107券、0213券和0303券的跌幅已经分别达到了1．26％、1．25％和1．04％。这也是自4月30日见底反弹以来的最大跌幅。成交量排名上，0401券高居榜首，全天共成交2．7303亿元，且主动性买盘远远大于抛出的部分，表明随着市场风险的不断积聚，短期品种成为了资金避险的首眩
企债市场也连续第五天以阴线报收。企债指数以95．93点平开，上午一度攀升至95．97点，但在03三峡债、02武钢（3）等急跌的带动下，出现回落，最终仅报收于95．86点，跌0．08％，全天成交0．5239亿元，较前一日放大164．06％。
尽管股市出现了较强的反弹，但转债市场仍处于低位盘整。阳光转债、丝绸转2、西钢转债稍有表现，但涨幅有限。而铜都转债仍未能摆脱“跌命”，以2．13％的跌幅垫底。
由于7月份ＣＰＩ增幅达到了5．3％，超过了市场前期预测的“加息底线”，同时下半年生产和投资仍将呈惯性快速增长，煤电油运紧张局面短期内难以根本好转，而国际石油价格大幅上涨对国内相关产品价格传递增加，会使物价上涨压力加大。并且刚刚有所回落的固定资产投资增速又再度抬头。升息的预期大大增强，令现券市场又一次陷入了不稳定的境地。
从7期国债的招标结果来看，在加息预期抬头的市况下，昨天七年期跨市场国债的招标利率定格在4．71％，仅比两周前发行的十年期国债低14个基点，落在预期的上轨。而此前，市场的普遍预期为4．65％至4．72％之间。七期国债的招标结果，显然受到了升息预期抬头的影响。在经过了一周多的调整后，中、长期品种的收益率已经有所回升。其中，0404券的收益率在上周便上升5个ＢＰ，周一又攀升了3个ＢＰ。在二级市场收益率助推作用下，一级市场收益率自然水涨船高。
对加息的担忧已经促使投资者对现券收益率结构开始进行主动性调整。如果交易所国债现券市场持续进行这种结构的调整，则今年初市场下跌的一幕又将上演。即便跌幅不会超过前期，但对刚刚表现出一定强势的现券市场人气而言，将是极大的打击。尤其是一旦在三季度末四季度初出现自2002年以来的首轮“加息”，不断涌出的主动性抛盘，将使债市面临艰巨的考验。
