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本报记者冯飞
随着中国石油需求在全球市场上地位的日益重要，日前一路高歌猛进的石油价格显然会对国内的石油石化行业带来显著的影响。上周五（8月20日）国际原油价格再创新高，升穿49美元。纽约商品交易所9月石油期货曾一度升至49.33美元，直逼每桶50美元的重要心理关口。虽然油价后来出现回跌，但仍对国际市场造成巨大冲击。一些投资者已在谈论油价冲击60美元的可能性。
高能源价格时代来临
国泰君安(相关,行情,个股论坛)研究员侯继雄表示，对于石油价格再创新高，市场目前看到的只是短期因素的影响，并未看到原油市场的结构性变化。事实上,国际原油市场面临着需求持续增长和产能总量止步不前、原油开采成本增高等问题,而上述问题带来资源危机意识的抬头，意味新的高能源价格时代来临。但他也同时认为：原油市场的结构性变化不足以支持原油长期价格维持目前高位，长期看，原油价格仍会走低，但短期涨跌难以预测。
申银万国(相关,行情,个股论坛)分析师黄美龙则预测，9月份以后随着原油需求的季度性下降，加上尤科斯公司停产的可能性较小，原油价格出现回落的概率较大。
目前原油价格总体上位于高位，在今年余下的时间和2005年，估计国际原油均价回落的概率大于上涨的概率，但2004年全年均价将在35美元/桶以上。
那么高油价会对中国经济增长影响有多大?中石油对1993-2000年的GDP、石油进口量与价格波动间关联的分析显示，油价每上涨1%并持续一年时间，GDP增幅将平均降低0.01个百分点。
利好原油市场成品油仍受调价制约
原油价格高涨对石油概念股如中国石油、中海油、中原油气(相关,行情,个股论坛)、辽河油田(相关,行情,个股论坛)带来利好。
中原油气董事会办公室陈先生表示，2000年国内原油价就已经与国际接轨，因此油价上涨对公司是一个利好，但公司的原油出厂价格会比国际市场原油价格有一个月的滞后期———按照新加坡市场的同质离岸价格报价，八月份公司的原油价格约为36美金/桶,这实际上反应的是七月份的原油市场价格。陈先生同时称，尽管原油价格上涨，但由于公司的固定资产折旧成本的增加以及随着开采难度的增大，今年的产量比往年低。上述因素也将部分抵消油价上涨带来的利好。此外，限制原油企业未来盈利能力的因素将来自于开采难度的上升———如辽河油田上半年实现净利润28117万元，折合每股收益0.2556元，同比下降9.99%，净资产收益率9.7%。虽然油价高企，但公司资源储量不足、开采成本上升，限制了公司的盈利空间。
国内成品油需求旺盛，但炼油毛利受到抑制。04年上半年汽、柴、煤消费量分别同比增长23.16%、26.67%和32.07%为1995年以来最高。二季度，国内成品油出厂价在5月18日上调了一次，中国石化(相关,行情,个股论坛)旗下炼厂出厂价每吨汽油上调100元（3.18%）、柴油上调190元（6.03%）、石脑油上调100元（3.48%），航空煤油价格不变。由于国内成品油价格调整幅度和时间均较滞后，与国际炼油毛利相比，国内炼油毛利受到抑制。
香港大福证券投资顾问有限公司分析师梁伟沛称，国内目前成品油出厂价的调整远滞后于原油价格的上涨，据他粗略估计，按照目前市场价格和成品油出厂价的差价来计算，我国三大石油集团（中石油、中石化、中海油）今年累计“少赚”了1000亿美金。
石化行业将面临双重压力
“如果原油价格在40美元/桶以上持续1个季度以上，则石化行业将面临成本上升和需求下降两重压力。”黄美龙称，目前原油价格位于高位区域，在今年余下的时间和2005年，国际原油均价回落的概率大于上涨的概率。如此，则石化产品毛利仍有上升空间。
而侯继雄则认为，虽然直接承受其成本的是石油石化行业，可是由于石油石化行业在整个经济中的上游产业链地位和产业结构的特征，即使是高油价，最终买单的是化纤、纺织服装、塑料加工、建材等等下游行业。因此高油价的负面影响体现在整个股市，石油石化行业所承担的仅仅是一小部分。
另一方面，石化价格的大幅上涨和毛利水平继续位居高位。2004年二季度，除由于扬子石化(相关,行情,个股论坛)等公司装置检修乙烯产量环比出现下降（乙烯基本为非贸易品）导致乙烯表观消费量同比增长较慢外，其他主要下游石化产品如合成树脂、合成橡胶和聚酯表观消费量同比均录得两位数以上增长，显示中国石化产品消费需求旺盛。
