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搜狐财经8月25日讯 首届中国(长沙)投资银行国际论坛在湖南长沙隆重召开，国内外专家、学者，金融机构、证券公司、基金公司代表共商中国投行发展大计。搜狐财经独家图文直播，以下为“中国银行业破茧之道”分论坛专家回答现场观众的提问。
提问：想请问两个问题，我来自财富证券，第一个问题请问巴先生，随着银监会允许银行进行混业经营或者默许银行进行混业经营，比如说银证通业务，产业投资基金，证券投资基金管理公司等等，还包括并购业务等等这这种混业经营今后给目前的证券公司带来什么样的压力，今后证券公司发展的方向是什么？想请问中国证监会对这个混业经营怎么看的。第二个问题请教商业银行的行长，目前来讲，商业银行前一段做了一个集合委托资金贷款，这个跟信托的信托投资委托贷款有所类似，不知道这个业务现在银行还能不能做呢？这是第一个。第二个刚才您讲到，您谈到这个贷款资产的证券化，把这个贷款的资产流动起来，那我说目前这个也有一个信托产品，不知道商业银行下一步想做的贷款资产的证券化是不是这个产品，另外商业银行还有在哪些投行业务发展的方向和思路，能不能做一个介绍？谢谢。
主持人：您第一个问题让聂先生回答你好吧。
提问：好。
聂庆平：这几年银行开展中间业务，实际就是和证券业的混业经营方向做一些努力，所以，像包括银证通，包括还有的银行开展了投资银行业务，包括一些像债转股的股权抵押，重组上市的这些都有，我想从大的趋势上来看，对证券公司会造成什么样的影响，那肯定是从一定的道理上对证券公司是会有一定的冲击，但是我想说一点，刚才讲的投资银行和商业银行是不同性质的两类金融业务，往往不可替代的。就是说什么呢？我想一个最大的差别大家都很担心的，但是我想讲的，投资银行它是一个超级市场，它是要股票做公司融资业务，股票的上市业务，证券的买卖业务，研究业务，还有衍生产品，这四类形成一个链，这样一个完整运作的这么一个金融机构。那么，显然研究衍生产品还有投资银行的上市这些都是商业银行所不具备的。所以商业银行不能说搞混业经营，允许商业银行搞一个银证通就可以把投资银行替代掉，你替代不了，因为客户群，业务要求，专业技术程度、市场把握都是完全不一样的。所以在中国可能初期开展银证通对证券公司有一定的冲击，但是到一定时候以后，又会回归到投资银行业务是投资银行业务，商业银行业务是商业银行业务，所以从趋势上来看，客户上有这个需求，会发展，中国如果经过大趋势也是混业经营，最后那个时候可能就是什么呢？就是在一个大的金融框架下，就是刚才巴博士讲，在一个大的金融集团下，既有银行业务，也有投资银行的业务，也有其它方面的业务，但是人才都是专业的，业务的范围也有专业分工的，风险的管理也是专业的，所以这个是未来发展的趋势。
王铸铭：结合委托贷款这个业务应该说我们现在可以做，这个要有批文。经人民银行批准，那是银监局没有成立之前，我们在2002年底就拿到这个批文，是能做的。现在应该有很多是报批制，但是这个业务我们是拿到批文下来做的，这是第一个问题。
第二个问题，流动性的问题，目前市场上已经有的，比如说收益权的转让已经有人做了，我们目前也想做一些业务，比如说债券的这种收益权的转让，只不过我们通过把一部分的权利，收益权转让给投资者，我们可以重新收回来的这部分资金，然后我们可以再做投资，再做别的有效业务。具体的项目，会后我们再讨论，我们想这方面我们会有很多动作。谢谢。
巴曙松：就是说未来我们投资银行业务发展的方向，到底发展向哪里，这个很难预测。但是有一点可以肯定的，随着混业经营逐步的发展，现有的证券公司这种盈利模式肯定要受到挑战的，仅仅以实行混业的几个市场，像伦敦市场或者香港市场为例，现在靠这种证券营业部，高成本的方式吸引点经济业务是不可能的。任何一家银行都是成千上万家网点，打一台电脑可以代理证券交易，怎么会有这种盈利模式可持续呢。再一点我们深圳和上海两个交易所，如果没有多层次的资本市场发展，大家就指望着这么一点市场，发展这么多年才1300多家，中国有成千上万股份制公司，必须要拓展除主板市场之外的多层次市场，拓展除IPO之外新的并购业务，必须要有新的专业的研究，专业的眼光创造的价值，不可能紧紧依靠政府给定的牌照的管制创造的价值，这个是不可能的，这是大的趋势。比如现在老百姓把保证金存到证券公司是一个活期利息，证券公司存到银行，同业存款利率，每年证券公司赚非常大的利息。每年利差扣除，证券公司非常难看，你靠什么？你靠政府管制的一点，发展趋势你不应该给他这么高的利息，他没有为其中创造什么价值，为客户创造什么价值。发展趋势也许证券公司和投资银行作为机构未必发展的很好，但是中国投资银行业务，刚才聂庆平秘书长讲的必将会有大的发展，至于谁来发展，谁赢得机会，未必是证券公司。
