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搜狐经济学家易宪容／文
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可以说，由美国带动的加息周期已经开始。美国联邦储备局在8月10日宣布加息四分之一厘，这是美国联储在6月底加息后，今年第二次加息；英伦银行也在8月6日宣布调高利率四分之一厘，澳大利亚也表示准备加息。在过去的一年里，美国之外的发达国家早已就开始升息,包括欧洲央行及英国、加拿大、澳大利亚、新西兰等国都已先后升息。
我们可以看到，随着全球经济开始回暖，不少产品的价格迅速上升。如国际石油的价格一再突破历史高位，而且这种油价高企的趋势在短期内难以回缓。同时，经济全球化，尽管许多跨国公司把工厂外移到低成本的国家，从而使得制造业加工成本大幅下降，不少工业品价格大跌（如电脑、通信产品等），但是，我们也应该看到，中国、印度、俄罗斯等发展中国家大量吸收外资、经济快速的发展，这就使得这些国家对能源、大宗农产品、原材料等需求大增，这自然推高国际大宗商品的价格。而随着国际大宗商品价格上升，未来“原材料推动型通货膨胀”即将到来。正是在这样的背下，全球的升息周期也就开始了。
世界经济进入了升息潮，企业该如何办？如果在以往完全闭关锁国的时代里，国内经济与国外的经济没交往，他国的利率变化自然不会影响到国内的经济上来。但是，这早已成了历史。中国经济不仅完全对外开放，不仅卷入经济全球化的大潮中（中国的进出口贸易今年会超过一万亿美元以上，中国经济的对外依存度达到80%以上），而且中国经济的发展也影响着国际经济全球化的进程。因此,尽管目前国内无论是学界还是业界,以及不少政府部门都不主张随着美国加息，但经济发展有其本身内在的必然性,加息周期同样会进入中国。
在经济全球化的今天，在整个国际经济的交往中，市场法则永远会高于主权原则，只有遵循市场逻辑才能让一个国家在全球贸易交往中立于不败之地,才能国家的经济走上繁荣之路。比如说，在目前的国际经济形势下，进口物价明显地上涨，出口物价受到压抑，从而使得中国的贸易条件恶化、企业利润缩水及国民经济福利下降。也就是说，在国际经济形势迅速变化的情况下，如果我国不能顺国际经济而为之，最后吃亏的只能是自己。因此，即使是不考虑国内的经济环境如何，我们也得对变化中的国际经济形势要十分关注,并随时制定应对之策。更具体地说，既然国际升息潮已经开始了，我国岂可置身度外？
如果就国内的经济形势来看，国内央行该不该升息？对于这个问题早些时候讨论很多，特别是早几个月宏观调控的时候，学界与社会上对此争论更多。无论赞成加息还是反对加息，大家都能够找出一大堆理由。但是，最后这些理由都没有多少用，政府管理层的一句话就可以定乾坤。即CPI（国内居民消费价格指数）上涨幅度还不高过一年定期贷款利率，如果一达到这个指标，央行上调银行存款利率的可能性很大。所以，那几个月对升息不升息的讨论最后以此为结局。但是，从最近国家统计局公布的数字来看，7月份CPI已经过到5.3%了，加上美国接连二次加息，国内升息的问题又引发了起来。
一般来说，利率本来是资金的价格,它的变化应该是与资金的供求关系、投资收益率、CPI、说宏观经济形势、消费情况等因素相关。但是在中国，情况则有些不同，银行的利率是完全管制下的利率。既然是管制下的利率，那么利率的市场化程度有多高是相当不确定的。如果我们的银行利率完全是由政府管制的，那么这种利率能够或需要考虑多少市场因素是相当令人质疑的。在早几年，国际金融市场利率一直向下回落时，国内银行的利率随之下调。那时候央行下调利率时，总是会说几句是因为国际金融市场变化了，我们应该尽量向国际市场惯例接轨。
在那时候，全球的经济出现衰退，当然是利率向下走，但中国的经济从来没有衰退过,反之一直保持高速增长的势头。在经济高速增长时，利率随之而下,就不合市场之常理。这就使得国内银行的利率越来越扭曲。正因为国内这种扭曲的利率政策，使得国内资金使用低成本或零成本（即CPI高于一年期贷款利率时），从而导致了国内的投资过热与信贷超高速增长。本来早几个月的政府宏观调控是一次十分好的调整这种扭曲了利率政策的机会，但由于既得利益集团的坚决反对而无法改变。但是就目前的情况来看，国内升息的呼声又起，看样子国内升息已是早晚之事情了。
如果进入升息周期，国内企业准备好了吗？升息就意味着银行信贷的收缩、企业的融资成本增加，同时升息也意味着相当程度上社会经济的复苏、个人与企业收入增加、企业投资机会的涌现。面对升息潮这把两面利刃，国内企业应该尽早筹划，以便来应对即将到的国内升息周期。
其实，如果升息潮趋势缓慢，无论是银行信贷收缩还是企业融资成本增加对企业的影响不会太大，因此，国内企业最为重要的是如何把握好社会经济上升之机会。因为，在世界经济上升时期，随着民众收入增加，不仅传统的需求会扩展，而且新的需求也会在这种传统需求的扩展中创造出来。看看这几年中国房地产市场、汽车市场迅速发展的状况，它也预示着新需求市场即将涌现。
升息潮的到来，也会促使金融市场的结构大调整，金融市场投资收益率的变化。从国际市场来看，过去几十年来，股市债市活跃兴隆，其很大一部分原因在于利率下降所推动，但利率走势逆转之后，金融市场投资低报酬率的时代将来临，因此，国内企业在这些方面得有所准备。
总之，国内升息周期即将开始，国内企业应该有所准备。
本文由搜狐经济学家易宪容提供
