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搜狐财经8月27日讯 首届中国(长沙)投资银行国际论坛在湖南长沙隆重召开，国内外专家、学者，金融机构、证券公司、基金公司代表共商中国投行发展大计。搜狐财经独家图文直播，以下是中国证券业协会的秘书长聂庆平的发言。
聂庆平：第三部分讲国有企业海外上市的准备过程，这个准备过程大概有六个环节，也是实物操作过程中必须具备的。首先如何挑选投资银行，海外上市跟商业银行不一样，投资银行是被发行人挑，有一个好的项目，所有全球投资银行都抢，中国电信要去上市，全球的投资银行都去抢，甚至发动到，有的国家发动到，通过国务卿，通过退下来的总统来做公关，抢这样的项目。挑选投资银行注意几个原则，第一个原则全球的投资银行，当然包括中国的投资银行，以后都是有分类的，叫做术有专攻。高盛就是全球领先的投资银行，他主要做什么？他主要做电信，全球电信的企业上市的收入，比如他做过新加坡电信、德国电信，当然也包括做过中国电信，中国移动。他重点是大型的电信企业、银行企业，同样投资银行也是分类，过去美菱，他以散户为主的投资银行，他每个都不一样，还有中小型的投资银行，还有一个选择投资银行要考虑你的规模。你说集资额只有五万美金以下，或者一万美金以下，那你没有必要去找高盛或者美菱，因为他的整个一单业务必须要十几亿美金或者二十几亿美金，你选了他以后，他也不把你当回事，而且他给你投入收费很高，这也是要考虑的一个因素。
挑选了投资银行以后很重要的第二个环节是发行人，尤其准备上市考虑，投资银行保荐人的角色。因为你选他了，我们两认识选你做保荐人上市，这里面保荐人怎么发挥作用，在这个过程中，这就是投资银行要做的事。所以我们投资银行深入到企业当中。一般来讲，投资银行在你选定一个投资银行作为他上市的保荐人以后，他要履行这三个方面大的事情工作，在准备当中做三件事情。第一件事情要召集协调会，或者叫做中介人的协调会。他是保荐保荐，他要负责召集会计师事务所、律师事务所、评估识师事务所、财务顾问在一起共同的开会商讨这个企业上市所要做的事情。
各自的职责这是他要做的，所谓保荐人，作为投资银行家第一件事是要知道召集这么一个会，一旦选定你以后。第二件事他要制定什么？制定一个上市的时间工作表，你要做这个东西。第一个先干什么，第二个先干什么，第三个先干什么，第四个先干什么，当然他是倒计时的。第三个很重要的保荐人很重要要负责起草招股说明书。这是第二大项投资人的角色。
第三个问题，会计师事务所要出审计报告，把你所有的资产审计，财务状况审计完了他要出一个审计报告，最后律师事务所要出一个法律意见书，尤其是在中国很复杂，比如这个财产隶属关系，房产是不是你的，房契，所有的这些法律文件都要经过律师事务所的见证，所以这个程序和商业银行相比是繁琐要复杂的多。如果把这些东西全部做完了以后，投资银行的招股说明书基本已经形成，他就可以写了。一般来讲律师的法律意见书，会计师的审计财务报表一般是作为附录，当然招股说明书要协调很多内容，公司的产品管理、公司的管理层、公司盈利能力、公司风险因素的预测，关联交易和同业竞争的说明，主要产品的预测，这都是在投资银行必须要去做的。我一个投资银行家必须要写的，而且你写了以后要对社会负责任。这些事情完了以后，通常大型的企业上市，像中国电信，中国银行这些大型企业上市，还要召集全球的分析师会议，要请分析师来。这就是讲投资银行和商业银行为什么是不可替代的，一定要请顶尖的行业专家去分析这个企业的状况，给投资者一个分析报告。这种分析报告包括同行业的比较，同样是钢厂，中国的马钢要一万人，在美国或者韩国的普象钢厂要一千人两千人就够了，分析师要分析，怎么卖给股票投资者。中国的马钢一万人，美国钢厂一千人，你买他的股票肯定没法买，这个管理一定很差。反过来说，中国一万人的工资总额，劳动力成本，还不抵美国一家钢厂一千人的工资成本，这对企业的盈利因素就变化了，这一定要有很好的分析师能够做全球的比较和全球的类比来进行。
