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搜狐财经8月27日讯 首届中国(长沙)投资银行国际论坛在湖南长沙隆重召开，国内外专家、学者，金融机构、证券公司、基金公司代表共商中国投行发展大计。搜狐财经独家图文直播，以下是中国证券业协会的秘书长聂庆平的发言。
最后一个是预路演和上市发行，这个发行的过程，在发行过程中也有几个环节，作为企业海外上市当中很重要的就是你要注意组成承销团的组织和组成。当然这个过程当中还有路演，什么叫路演？就是卖股票和那个不一样，当然中国不存在这个问题，股票只要一上网，大家都买。在国际上不是这样，作为投资银行要负责把这个股票推销出去，推销出去的时候一定要有股票的销售队伍，要和各个基金，和各个大的投资人，各个大的养老基金建立固定的联系，然后向他去推介这支股票，推介股票的过程国外叫做路演，因为他是不停地，很辛苦的。一般一个城市接着一个城市走，每天都是八个会议到九个会议向投资者进行推荐，由公司的管理层向投资者推荐股票。推销完了以后，最后是定价，最后是定价，定价就是由发行人和投资银行进行定价，确定你最终的发行价格。所以我们说讲投资银行风险大就大在这个地方，你定价定的不好，投资人不要不买，最后全被投资银行包下来。刚才讲商业银行开展投资银行业务，比如长沙商业银行，你要真做一个股票承销的案子，十个亿，你十个亿发不出去，长沙市商业银行就得掏出真金白银十个亿买这个股票，压在手上是不是风险？万一这个定价错了，股价上市以后老不涨老跌，你也承担不了这个风险，这就是投资银行的风险，他风险大就大在这个地方。必须有一系列全过程的工作以后，才能判断我究竟给这个企业定什么价，我才能够非常有把握的把这个股票卖出去。我们说投资银行是人精就在这个地方。但是我丝毫没有说其他的意思。
完了以后最后是上市，挂牌，交易所。这个就是我把整个中国企业海外上市的全过程概略地讲一讲，做一个介绍，应该说中国企业国内资本市场的改革也正在逐步向这个方面进行转变，尤其是投资银行，随着中国加入WTO以后，这个方面也在开放。昨天在讨论的过程中，大家也谈到混业经营，可能以后也就是这样一个发展的趋势。那就是说从这个介绍的过程来看，投资银行他也是一个专门的行业，当然如果像中国大型的金融集团，当然昨天我们提到中信、光大，其实还不止，像我们平安现在也是金融混业的集团，还有招商集团也是混业的集团，我们两家大的国有银行的改制，比如中国银行改成中银控股公司以后，他也会变成一个混业的投资银行。因为中银本身也有中银国际作为投资银行作为控股，还有中国银行，还有中银保险也会有这个趋势。相对的建行改制以后，有中国国际金融公司，这个趋势是中国大型的金融集团已经在开始为混业经营或者说为这种多样化的金融服务在构造这样的架构，以面对国际化或者是全球化所带来的竞争。这样就是说对中国今后的资本市场发展也是非常大的，因为中国的企业现在还是源源不断地希望去上市，就因为没有上市的机遇，没有这个市场的条件，所以现在上市的企业是在排队。这在其它的国际资本市场你看不到，中国企业在排队，都想上市，但是市场的容量和市场的机会都还不够。所以希望我们的投资银行和商业银行一道在探讨银证合作，探讨建立混业金融的这么一个发展趋势，在探讨为中国企业扩大直接融资的比重，大家共同地做出努力。谢谢大家。
