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上市公司业绩的持续增长是抵抗市场风险的关键因素。我们仍然从推动经济增长的基础因素----城市化、消费升级和中国成为世界工厂这三个角度寻找投资机会。
在投资品行业方面，我们认为为2005年新增固定资产提供产品和服务的行业增长更加持久，主要有：煤炭、电力设备、电力、有色金属、港口；在消费品行业方面，我们选择受宏观调控影响小的非耐用消费品行业，主要有：机场（受益于消费升级）、信息技术、石化（石化的下游主要为消费品）；在制造业方面，我们认为目前正从国内市场走向国际市场的行业具有持续增长性，主要有港口机械。
股票市场策略
根据我们的判断，宏观调控力度过大，行政化措施将被市场措施所代替，市场将大幅度反弹，考虑到2005年宏观经济走向有较大的不确定性，九月份我们在股票比例上采取较积极的策略，但是在行业及公司配置上采取防御型策略。
二季度市场各行业的表现告诉我们，增长的持续性是回避风险的关键。回顾二季度投资策略，在行业选择方面，投资于上游瓶颈行业和下游行业取得良好的效果，其原因就在于这些行业的增长周期比普通原材料行业的增长周期长。寻找增长持续时间长的行业，需要深入理解推动中国经济增长的长期力量。城市化、消费升级和中国成为世界制造业中心是中国经济的长期推动力（二季度报告已论述），因此，我们的投资主题仍然是从这三个方面着手。
投资推动中国经济增长的模式将是一个长期的阶段，同时，从上市公司利润增长来看，投资品行业利润增长最大，但是，投资增长具有周期性，受政府宏观调控政策影响大，并且大多投资品行业供给弹性大，产品价格波动剧烈，增长的持续性不强。
在投资品行业方面，由于2003年固定资产投资高速增长，我们认为为这些即将形成新的固定资产提供产品和服务的行业（如煤炭、电力设备、电力、有色金属、港口）增长更加持久，这将是我们三季度投资的重点方向。
在消费品行业方面，消费结构升级仍然是我们投资的主要出发点，但同时兼顾固定资产投资及预期利息政策带来的影响，我们选择受宏观调控影响小的消费品（主要是非耐用消费品）行业（如：机场、信息技术、石化）。
在制造业方面，我们认为目前正从国内市场走向国际市场的行业（如：港口机械）具有持续增长性。
