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    先锋股份600246(相关,行情,个股论坛)(600246)曾在一季报里里轻描淡写道:“控股子公司万置公司开发的新城国际项目可以确认收入,故公司将产生盈利。”因此,我们对其期望并不是很高;但是周一公布的04年中报却让我们相当震惊——每股收益高达0.47元,意味着第二季度业绩高达0.565元/股,它是如何成为中报大黑马的呢?
    先锋股份600246(相关,行情,个股论坛)是一只房地产股,上半年“新城国际”一期确认收入,故其业绩随之大幅增长。但由于房地产行业结算的特殊性,因此我们不能简单地按照第二季度业绩来推算三、四季度的业绩。但是,我们还是可以从其它方面来了解公司未来的发展:
    巨额预收账款和存货
    先锋股份600246(相关,行情,个股论坛)目前主要开发的地产项目有:(1)“新城国际”,北京市朝阳区朝外大街,地处CBD商务中心区西北角,占地面积10.8公顷,总建筑面积32万平方米;项目分为四期,一期已于2003年底售罄;二期于03年10月下旬开盘。(2)“亚运新新家园”,北京市朝阳区大屯乡辛店村东侧,总占地面积48.86公顷,项目一期总建筑面积195913平方米,已进入尾房销售阶段;二期规划方案已通过报批总建筑面积254687平方米。表明公司有一定的项目储备。
    再来看先锋股份600246(相关,行情,个股论坛)的财务报表,截止到04年6月30日:(1)预收账款高达5.095亿元,其中4.98亿元为新城国际二期,预售比例高达78.24%;如果该项目收入得到确认,那么可能贡献相当的利润;(2)存货高达10亿元,其中5.68亿元为新城国际二、三、四期开发成本,是未来的利润增长点;不过,亚运新新家园一期和新城国际一期的开发产品(可能是尾房)高达4.31亿元,值得进一步关注。
    “冯仑”联手“泰达”
    其实,我们应该从先锋股份600246(相关,行情,个股论坛)正在开发的两大项目中跳出来,从更高的高度来看,从先锋股份600246(相关,行情,个股论坛)的最终控制人万通实业(已更名为万通地产)来看:
    (1)董事长冯仑。在中国民营房地产企业中,冯仑是位传奇式的人物,老老实实的做人、老老实实的做企业,在十年的投资和资金积累中,由一个研究体改政策的学者一下子演变为拥有20亿身价的集团老总,被称为“万通现象”。从韦尔奇之于通用电气,从王石之于万科,我们可以看到一位优秀领导人对公司的作用有多大。
    (2)泰达集团。今年4月份,万通实业引进著名的泰达集团成为战略投资者并更名为万通地产,后者全额认购3.08亿股,持有万通地产27.8%的股份,成为第一大股东;万通集团持有26%的股权,第二大股东。实力强劲的泰达集团的加盟,不仅有助于万通地产抵御宏观调控对房地产行业的影响,而且有助于该公司做大做强。
    实干家“冯仑”与大鳄“泰达集团”强强联手,能否产生1+1>2的效应、使万通地产乃至先锋股份600246(相关,行情,个股论坛)的发展更上一层楼呢?