发送GP到6666 随时随地查行情
半年的4600万元的巨亏并没有能够阻止华能集团重组陕国投(000563)(相关,行情,个股论坛)（陕西省国际信托投资股份有限公司 000563．SZ）的步伐。
据知情人士透露，华能集团和陕西省国资方面的谈判已经进入了最后的阶段，“如果不出意外，华能在年内就能够正式进入陕国投。”
记者向华能集团取得联系求证此事，但至记者截稿时对方仍旧没有给出正面的回复。
信托牌照的含金量
早在一个月前，华能集团入主陕国投的消息就开始在古城西安到处流传。
8月27日，陕国投Ａ发布半年报公告称，公司上半年亏损4629．42万元，亏损额为去年同期的9倍。
公司将业绩下滑的原因归结为“公司控股的健桥证券公司报告期内出现了重大的亏损”和“抵债收回土地的开发时间到期”。
尽管经历了六次整顿，信托行业今年的发展仍旧呈增长趋势；但一些大型的信托公司将占据着大部分市场。以今年上半年为例，139个信托品种共募集资金138．25亿元，而其中的中泰信托、中诚信托等前十家公司就占据了整个募集资金分额的42％强。
但陕国投在上半年却没有开发一个新的信托计划，主要精力放在“清理原有信托业务”之上。
尽管如此，华能集团对于收购陕国投的兴趣丝毫不减，“毕竟这是一个相对比较干净的公司，同时公司的信托牌照的含金量也比较高。”华能集团资产管理部门的一位工作人员表示。
一位曾经参与争夺陕国投的某公司负责人向记者证实了该种说法，“大约在5月份，陕国投的一位老总给我打电话表示让我们不要再参与竞争：‘你们是不可能的，人家有过千亿元的资产，在陕北准备建电厂，重要的是华能能够给陕国投100多亿元的信托计划，你们能和他们比吗？’”
据知情人士向记者透露，华能集团很早就看上了陕国投的资质，向陕西省方面表示了收购意向，双方也一直处于洽谈之中；但由于具体价格的原因一直没有结果。
坊间流传，双方进行实质性接触是2003年4月在西安举行的第七届东西部合作与投资贸易洽谈会上。
会上，华能集团和陕西省政府签署了关于陕西电源项目建设合作开发投资的意向书，合作金额高达230多亿元，具体包括与陕西省合作建成铜川、延安和段寨三家电厂及配套煤矿等工作，其中铜川电厂的项目在洽谈会闭幕前就签署了合作协议书，涉及金额约50亿元。
此前，华能集团已经派人在陕西进行了相关考察，而总经理李小鹏最终出现在签字仪式上则表明华能方面对于这项合作的重视程度。
尽管陕国投近几年来的业绩并不好，2003年甚至亏损，然而干净的壳资源和信托公司的牌照使得这家上市公司不乏追求者，其中多数为省内外的国企背景的公司。华能集团看中陕国投也正是基于此。
曾在信托行业任职的洪曦认为，现有的大型国有集团还是比较看重信托牌照的，拥有信托公司之后可以有利于他们的资本运作，在企业的整合和兼并收购中可以充分利用信托平台。
“另一方面，信托公司可以从其背后的大企业集团手中拿到一些项目，至少养活自己是不成问题。”
记者了解到，在信托行业中信托公司和股东之间联手推出信托计划的事例不胜枚举，2002年7月，资金信托计划放开后，上国投就和其母公司上海国际集团联手推出了新上海国际大厦信托计划，此后，华宝信托、金新信托等多家信托公司均有与母公司“联手”之举。
受累健桥证券
事情的转机出现在今年4月德隆系老三股的全线下跌，健桥证券因为此前的公告中持有湘火炬(000549)(相关,行情,个股论坛)Ａ再次被市场普遍关注。作为大股东的陕国投的业绩因为健桥证券的亏损而受累，陕西方面开始考虑将这只烫手的山芋脱手。
作为陕国投控股的证券公司，2002年7月1日成立的健桥证券从成立之初就没有能够给陕国投带来好运气。
成立当年，健桥证券亏损6394万，按照陕国投持有23．96％的股权计算，该项亏损给上市公司带来1532万元的亏损，造成陕国投2002的利润仅为368．7万元。
如果说因为当时整个证券市场低迷的缘故，这些并没有引起投资者的足够注意的话，那么在2003年年报中健桥证券同时成为德隆系两只股票新疆屯河（600737．ＳＨ）和湘火炬Ａ（000549．ＳＺ）的第一流通股股东责问引起了投资者的普遍关注。
今年3月29日，湘火炬Ａ发布2003年年报，健桥证券以持有436万股列流通股东的第一位和上市公司第五大股东。与之相应的是，陕国投2003年亏损2849万，其中单投资健桥证券就为公司带来1187万的亏损额。
尽管在湘火炬8月17日公布的半年报中，健桥证券已经悄然退出十大流通股的行列，然而这仍旧不能够避免陕国投上半年的亏损，4629万的亏损额中健桥证券又为其“贡献”了2355万元。
而新疆屯河方面，因为2004半年报仍旧没有出来，所以无从判断健桥证券手中是否还持有该公司的股票。
健桥证券在湘火炬Ａ上究竟损失了多少钱，外人无法得知，但可以算出的是健桥证券从成立至今两年的时间里给陕国投带来了5075万元的亏损。
然而问题还不仅仅在此，健桥证券因为持有德隆系股票与德隆扯上了说不清的关系。如今德隆问题重重，陕国投也因此陷入尴尬境地。
一位接近陕国投的知情人士向记者透露，尽管健桥证券的第一大股东是陕国投，但“从去年8、9月份开始一定程度上就已经被德隆掌控了”。
坊间流传最多的说法是，曾在德隆系金新信托任职的郭良勤于2003年9月进入健桥证券担任主管资产管理业务的副总期间，健桥证券曾先后持有德隆系股票。
本报此前有报道了健桥证券第二大股东云电控股有意将其委托给健桥证券的5亿元委托理财转成股权。8月31日下午记者致电健桥证券，对方表示公司的股东并没有发生改变，原先盛传的云电控股总经理夏蜀出任健桥证券董事长一事也未能成行。
记者了解到，一家叫做云南光彩投资的公司在联系德隆和健桥证券之间起到到了不可低估的作用。该公司由云南电力、云天化(600096)(相关,行情,个股论坛)集团和光彩集团共同出资组建，其中云南电力方面控股。
而这家云南光彩投资，正是德隆系在云南布局收购昆明商业银行时的操盘公司。担任光彩集团董事局主席向宏的另一个身份是德隆国际执行总裁。
“德隆正是通过第二大和第三大股东这层关系来达到控制健桥证券的目的。”上述知情人士表示。
此外，记者调查显示，健桥证券和德隆系的德恒、恒信、中富证券的关系颇为密切，同进同出于数只股票，其中包括吉林森工(600189)(相关,行情,个股论坛)600189、亚华种业(000918)(相关,行情,个股论坛)（000918）、青岛双星(000599)(相关,行情,个股论坛)（000599）等公司。
另外一个值得注意的细节是，去年8月，陕西省宝鸡市第一家担保中介机构陕西健桥投资担保有限责任公司挂牌，而上述的云电光彩投资恰好出现在健桥担保公司的股东行列当中。
一位参与陕国投重组的陕西官员认为，“此次华能集团可能意在先把健桥证券的‘水份’榨干，然后才会谈收购陕国投。”
华能的筹划
据介绍，华能集团成立于1988年，由当时国务院煤代油办公室下属的9家带有“华能”字号的公司共同组建而成。
经过16年的发展，如今的华能已经从成立之初15亿元的注册资本金发展到拥有1460．5亿元总资产的大型企业集团。
一位华能方面的人士告诉记者，华能集团在遵循以电力产业为主的发展战略下，正着力发展旗下金融产业。
在华能集团2004年工作会议上，公司总经理李小鹏明确提出“大力实施金融和能源投资”的发展战略。
据了解，在华能集团的产业结构中，金融产业已经占据到了6．98％的份额。
尽管已经拥有了华能财务、长城证券和长城基金等三家金融机构，但对于一家资产规模过千亿元的大型企业集团来说，似乎并不相称。
作为最早一批综合类证券公司，长城证券目前由华能集团控股，8．25亿元的注册资本注定公司只能够被列入中小券商行列。2002年，华能集团偕同其他股东对证券公司的业务和管理进行重组，公司的业绩有了起色，当年扭亏，同期的经纪业务甚至进入了全国前十名；次年，长城证券实现了近2000万元的净利润。
应该说在全行业面临亏损的前提下，长城证券的表现仍旧值得圈点，刚刚公布的未经审计的半年报显示，长城证券今年上半年实现净利润1664万元人民币。
另外，华能集团还通过长城证券控制着长城基金，这家基金管理公司拥有封闭式基金和开放式基金各两只，“久”字头的四只基金在市场中也表现平平。
然而资产规模终究成为发展的障碍，单凭长城证券和长城基金显然无法满足华能集团的整体资本运作需要，而陕国投的出现则显得比较及时。
经过了第六次行业整顿之后，作为维系实业、货币和资本三大市场的信托公司的牌照倍受青睐，同时陕国投上市公司的身份又使得其财务数据变得相对透明，如此好的壳资源自然相当抢手。
如果顺利入主陕国投，华能的整个金融布局将逐步成形。
