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日前，中国证监会发布公告，就《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》（征求意见稿）（以下简称《通知》）向市场公开征求意见，在此期间，暂停新股发行，证券市场也闻之大喜，甚至将之提到与10年前三大救市政策等同的地步，果真如此吗？
背景类似
10年前的6、7月份，沪深两市也是一片凄风惨雨，沪综指从1993年12月的1016.78点的高点一路走低，其间没有任何反弹，经过7个月的调整，于1994年7月29日调至325.89点。此时，监管部门出台了著名的三大救市政策，包括暂停新股发行与上市，严格控制上市公司配股规模，采取措施扩大入市资金范围。
而10年后的8月份， 股指也是大幅下跌，沪综指从4月7日的1783.01点一路走低，同样没有像样的反弹，仅仅经过4个月有余的调整时间，股指就掉到了8月30日的1310.02点。随后监管部门就发出《通知》的征求稿，而且决定在相关实施细则未正式出台之前，暂停发行新股，只不过，包括上市公司配股在内的再融资继续进行。
如此对照，背景还真的有点类似，尤其是股指逼近1300点的整数关口时，如果没有此则被市场认为是利好的消息刺激的话，那么，股指可能在本周破1300点的概率大增，所以，市场将之理解为政策性救市也算是有道理。
结果不太一样
曾记得，三大救市政策出台后，股指在8月1日复牌后，沪综指开盘于394.87点，探底377.97点，随后就一路走高，最高收于445.64点的次高点，上涨119.75点，涨幅达到33.46％，自此以后，股指就一路走高，直至1994年9月13日创下1052.34点的高点，随后再度调整，但一直未再试325.89点的低点，并于1996年初创下512点的低点后展开了长达近5年的牛市周期。
反观昨日走势，虽然也有类似的新股暂停发行的救市政策，但市场的反应实在不可同日而语，沪综指高开于1342.30点，迅速冲高至1360.75点，随后就一路走低，在1331.76点的5日均线附近止跌企稳并在午市后再度冲高，奈何抛压太重，股指在1349.30点遇阻回落，并以1342.06点收盘，上涨22.66点，涨幅为1.72％，而且沪综指还收了一根0.24点的阴十字星，意味深长。
看来，同样的新股暂停发行可能会带来不同的结果。
此暂停非彼暂停
之所以如此，主要是因为当年的暂停发行新股是真正的救市政策，而本次的暂停发行新股虽然也有着一定的救市意义，尤其是在1300点上方发布此政策，的确带有救市性质，但是意图却完全不一样。当时是真的可能会暂停发行，但此次却是因为新旧政策的衔接而出台的暂停发行，也就是说，只要《通知》细则出台，就发行新股，而从征求意见稿只有5个工作日来看，监管部门对新股发行的节奏并没有明显的松懈，所以，并不是市场理解错了，而是意图变了。
更为重要的是，当时市场下跌的确与新股发行节奏过快，尤其是氯碱化工(600618)(相关,行情,个股论坛)企业等当时认为的大航母持续入市引发了资金供给不足。但反观目前的市场下跌的原因，新股发行仅仅是一个因素，而更重要的是机构投资者对经济调控可能引发的上市公司业绩增长速度放缓的担心，再加上所谓的QDII、股权分置等等因素，如此的因素导致了大盘的下跌，而这些因素又不是暂停新股发行所能解决的。
正因为如此，我们认为此暂停非彼暂停，此暂停仅仅给市场赢得了一次喘息的机会，延缓了大盘的下跌速率，但最终难以改变大盘的调整趋势。看来，此次反弹行情并不会像三大救市政策那样出现持续走高，此次反弹可能仅仅是数个交易日而已，甚至不排除出现激进的业内人士所分析的这是又一次减磅良机的可能。
