发送GP到6666 随时随地查行情
韶钢松山000717(相关,行情,个股论坛)2004年中期业绩0.88元，净利润增加82.86%，而一季度报告显示，一季度每股收益0.33元，也就是说二季度每股收益达0.55元。看起来公司并没有受到宏观调控的影响，钢材价格下降也没有对业绩产生负面影响，而实际上，公司二季度好于一季度的重要原因在于国产设备投资抵免所得税27,234.31万元，若扣抵国产设备抵免因素，韶钢松山000717(相关,行情,个股论坛)2004年二季度的每股收益为0.22元，较一季度下滑了50%，反映了钢材价格下降对公司的真实影响程度。
韶钢产品中大部分为建筑用钢，除中板价格较为稳定外，其它产品价格变动较大。进入8月份以来，钢材价格特别是建筑用钢材的价格出现大幅回升，正所谓跌得多，涨得也多，直到8月底价格变动才渐渐趋稳。韶钢产品中的三大系列：线材、棒材、中板，虽然有些钢材品种价格已达到调控前的水平，但是原料价格上涨也较为严重，2003年毛利率21%，而2004年一季度毛利率18%，二季度毛利率不到15%便是佐证。公司未来的业绩水平与钢材价格有较大的关联性，因此对韶钢松山000717(相关,行情,个股论坛)业绩预测的准确性将取决于对未来钢材价格走势的把握。供求关系是决定市场运行总体趋势，是市场经济的一个供求规律。因此价格上涨能否持续，能持续多久，将取决于未来的供求关系。而影响供求关系的因素相当多，如是否有新的调控政策，央行是否加息，钢厂对新产能的释放程度，是否会结成联盟限产保价等，这些因素都会使钢材市场供求关系发生变化。
笔者认为，由于目前油电煤运的瓶颈在短期内难以解决，原材料的成本将会居高不下，而下半年新产能的释放对钢材价格将会形成冲击，预计钢材价格将会是稳中趋降的走势，在此基础上预测韶钢松山000717(相关,行情,个股论坛)全年的业绩将在1.3元左右。
由于公司发行可转债的有效期将过，预计项目完成时间将会在明年，虽然受国家宏观调控的影响，对电解铝、钢铁等项目的审批较为谨慎，但是随着武钢增发、宝钢增发、华菱管线000932(相关,行情,个股论坛)可转债的公布，说明审批也是针对项目而言，只要是符合产业政策的高附加值项目，获批只是迟早的事情。
与宝钢、武钢规模巨大相比，韶钢松山000717(相关,行情,个股论坛)有自己的优势，其最大的优势在于地域优势。广东省是我国经济发达地区，但其钢铁工业基础比较薄弱，没有国家重点钢铁企业。近年来，广东省钢材生产增长低于消费增长，广东省小型材生产主要集中在广钢和韶钢松山000717(相关,行情,个股论坛)。以产品结构而论，韶钢松山000717(相关,行情,个股论坛)的产品并非以高附加值见长，这一点与宝钢、武钢等国内大企业有所不同。但是韶钢的产品体现出了贴近市场的特征：那就是韶钢松山000717(相关,行情,个股论坛)所生产的就是当地市场所需的，产品具有较强的市场适应性。地域优势还表现在铁矿石等原材料的运输成本方面。我国铁矿资源主要分布在辽宁的鞍本地区、川西的攀西地区和河北的冀东地区等。韶钢松山000717(相关,行情,个股论坛)位于东南沿海地区，并没有处在矿带，但是铁矿石等原材料的进口条件相当便利，海运费用较其它许多内地钢铁企业公路运输成本低得多。二季度受国家宏观调控影响，韶钢松山000717(相关,行情,个股论坛)遭到了基金的减持，股价自3月底13.66元跌至8.78元，跌幅较深。而公司半年报每股收益达0.88元的优秀成绩，6倍左右的低市盈率对投资者而言应具相当的吸引力。
