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在周二暂停发行新股的消息刺激过后，周三大盘迅速回归到惯性无量空跌，除了少部分低价超跌股继续活跃之外，中小板、主板的次新股普遍出现低开低走。长江电力600900(相关,行情,个股论坛)、上海汽车600104(相关,行情,个股论坛)、中国联通600050(相关,行情,个股论坛)、招商银行600036(相关,行情,个股论坛)等近期强势权重指标股下跌不但推动股指单边回落，而且在暂停发行新股消息后第二天就出现破位下跌，这些基金重仓股动向相当引人关注。那么如何理解当前大盘走势呢？长江电力、宝钢
等基金重仓的强势指标股是否有继续破位补跌的危险？
一、 无实质性利好难以扭转大盘中期下跌惯性。新股发行制度的改革和
暂停新股发行的消息仅使周二大盘跳空高开，而且放量收出的是带长上影线的十字星，表明投资者见利好减仓的操作思路占据了主流，机构操作也是如此，比较典型的如周一、周二的领涨品种达安基因002030(相关,行情,个股论坛)和株冶火炬600961(相关,行情,个股论坛)，从周二交易的公开信息看，
周一达安基因涨停占据成交席位第一的银河证券宁波解放南路，周二利用利好消息已经全身而退。株冶火炬上市两个交易日换手120.47%，如此高的换手显然是上市首日抄底资金在周二将好就收短线获利了结。
这也难怪“624”、“国九条”等利好政策留给投资者的教训太深刻，况且正如本栏昨日指出的那样，暂停新股发行是为了发行制度的改革，并非为了专门救市，而切部分已经发行的新股还在上市，如周三就有华帝股份002035(相关,行情,个股论坛)上市。在暂停新股发行消息公布的第二个交易日大盘就单边下跌把跳空缺口完全回补，大盘的弱势可谓一览无余，由于大盘已经单边下跌了近5个月，在投资者心理已经形成了下跌惯性，如果没有后继实质性利好出台，要想扭转大盘弱势还是需要时间。
二、 警惕基金重仓的强势权重指标股破位补跌。周三盘面长江电力、宝
钢、中国石化600028(相关,行情,个股论坛)、中国联通、招商银行等基金权重指标股纷纷跌穿了30日均线支撑，不得不让人担心会否会出现破位补跌的风险，尤其是长江电力、宝钢、中国石化三只个股要么股价过高或者有圈钱企图。仔细分析长江电力和宝钢股份600019(相关,行情,个股论坛)从中期角度看内在确有调整要求，中报显示长江电力在2005年将收购两台发电机组，收购完成后装机容量将增长25%，从而有可能在2005年提升公司业绩，这种可能出现的跳跃式业绩增长应是吸引基金支撑股价的主要因素。但是从走势上看大盘从1783点到1310点的大调整，长江电力却始终在8.17—9.68元的箱体内运行，在两市平均股价下跌到6元左右，个股普遍跌幅高达40%—50%的状况下，8元多的股价短、中期相对而言有明显被高估的嫌疑，事实意味着该跌不跌就已经提前消耗了未来可能出现的反弹价值，也就是即使大盘在1300点止跌并展开阶段性反弹，长江电力目前位置也没有什么反弹价值。
另外公司计划收购两台发电机组以及20亿元参股中国建设银行，意味着公司未来可能面临较大的融资压力，以后会不会象宝钢一样提出高额融资要求，谁也不敢保证。而几十家基金共同持有，摆脱不了涨时助涨、跌时助跌的弊端，一旦有基金持股信心不足，筹码松动很容易引发基金抛售的羊群效应，从而引发股价跳水，从早盘开始长江电力上千手的主动性抛单不断，后期走势值得密切关注。
对于宝钢股份140亿元的圈钱计划更让基金进退维谷，如果以5.40-5.60元增发，现在持有宝钢的基金如果买则需要资金比较多，不买则除权后又可能配钱。而且业内比较能达成共识的是宝钢5.40-5.60元的增发价，从中、长期看应是较高的价格，这一点也应引起普通投资者注意。
由于长江电力、宝钢、中国石化、中国联通等权重大蓝筹被基金大量重仓持有，这就使这些个股走势除了受公司基本面、股价比价效应、再融资与否等因素影响外，基金进出动向也是重要因素。但无论如何在千三敏感区域，这些个股走势尤其值得关注，如果这些基金核心重仓股集体破位下行，大盘跌穿千三将没有悬念；当然另一方面根据经验也要提防基金利用这些个股在敏感区域进行假摔。
三、 技术面、政策面、蓝筹股动向间多重博奕，千三关口股指何去何从
仍需等待。从技术面看大盘下跌进入第21周，调整时间已经相当充分；下跌幅度超过26%，投资者普遍高度套牢；周线KDJ、RSI等指标严重超卖，月线出现5连阴等等，从纯技术角度大盘底部特征明显，9月份应该出现反弹。不过下半
年进入升息周期，利息将如何变动？宏观调控还会不会有进一步措施出台？股权分置等种种不确定定因素仍然没有明朗，这就使一些资金量在500万、1000万以上的规模稍大的资金很难有入场兴趣。而且部分强势权重蓝筹股的下跌，使千三关口破与不破有些扑朔迷离，但不论如何，耐心等待无疑是最好的答案。
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